S&P 500 y Dow Jones: ¿puede el mercado de valores predecir las elecciones presidenciales?

PUNTOS CLAVE:

• ¿Cómo pueden los rendimientos del Dow Jones, S&P 500 influir en los votantes en las urnas?
• Este artículo investigativo analiza los índices 1 año y 3 meses antes de las elecciones
• ¿Responden positivamente los votantes al rendimiento de las acciones a medida que se acercan las elecciones?

INTRODUCCIÓN

Muchos factores pueden afectar el resultado de las elecciones presidenciales de los Estados Unidos, como el estado de la economía, las características de los votantes, la participación electoral, los resultados en los estados pendulares, entre otros. ¿Pero qué hay de los rendimientos en el mercado de valores?

Este informe especial analizará el rendimiento del S&P 500 y del Dow Jones de cara a las últimas 22 elecciones presidenciales de los Estados Unidos desde 1932. Se examinará cómo los dos índices se desempeñaron en promedio 1 año al igual que 3 meses antes de una elección, comparando sus rendimientos con si ganó o no el partido en el poder.

ANTECEDENTES

En primer lugar, consideremos cómo podría el rendimiento de las acciones influir en las elecciones. El precio de una acción representa la propiedad de una fracción de una empresa, y está influenciado por las fuerzas de la oferta y la demanda que reflejan la salud esperada de la empresa en cuestión. Algunas acciones le pagarán dividendos y le concederán acceso al voto en las reuniones de accionistas. Pero lo más importante es que se obtiene el derecho a vender las acciones en el futuro.

Si el precio de una acción sube, el titular puede obtener un beneficio vendiendo a un precio más alto que el que compró. Si los inversores piensan que una empresa puede obtener más beneficios en el futuro, la demanda de sus acciones aumentará y, por ende, su precio. Puede haber fuerzas tanto específicas como sistemáticas que determinan el camino que puede tomar el precio de una acción. En este artículo nos enfocamos en lo sistemático, y específicamente cómo la salud de la economía de los EE.UU. en su conjunto impulsa las acciones.

El S&P 500 y el Dow Jones son índices bursátiles que ponderan de manera diferente los sectores clave de la economía, como el de la tecnología, el inmobiliario y el de la energía. Si sus retornos son positivos de cara a una elección, esto podría deberse a que los inversores esperan que los negocios subyacentes generen más beneficios en el futuro. Esto podría deberse a una perspectiva optimista de crecimiento económico, quizás aumentando las probabilidades de que el partido en el poder mantenga el control de la Casa Blanca.

Por el contrario, si los rendimientos de las acciones son negativos de cara a los comicios, podría deberse a una perspectiva más pesimista de crecimiento. Si este es el caso, entonces se puede suponer razonablemente que el partido que busca su la reelección podría correr un mayor riesgo de perder su posición. Este sólo sería el caso, por supuesto, si los votantes realmente valoran en general el rendimiento de los mercados de valores antes de ir a las urnas. Esta es una limitación de nuestro estudio, que se examina con más detalle al final.

RENDIMIENTO DEL S&P 500, DOW JONES 1 AÑO ANTES DE UNA ELECCIÓN PRESIDENCIAL

De las 22 elecciones celebradas desde 1932, hubo 18 casos en que el desempeño del S&P 500 y del Dow Jones un año antes de una elección presidencial tuvo un promedio positivo. De esos 18 casos, el partido en poder ganó en 11 ocasiones, o alrededor el 61% de las veces. Los rendimientos de ambos índices de valores fueron negativos las otras 4 veces. De éstas, el partido en el poder perdió 3 veces, o cerca del 75% – ver tabla a continuación.

RENDIMIENTO DEL S&P 500, DOW JONES 3 MESES ANTES DE UNA ELECCIÓN PRESIDENCIAL

¿Qué sucede con nuestro estudio cuando el plazo cambia de 1 año a 3 meses antes de una elección? En este caso, de los 22 comicios presidenciales, hubo 13 en los que los rendimientos de los índices fueron positivos. De esos casos, 11 veces, o el 85%, el partido en el poder fue victorioso. Mientras tanto, hubo 8 casos en los que la rentabilidad de las acciones fue negativa. El partido en el poder perdió 7 de estas veces, es decir, un 89%.

CONCLUSIÓN

En resumen, los datos de 3 meses parecen ofrecer resultados más consistentes en comparación con los de 1 año. En la mayoría de los casos, el rendimiento del mercado de valores más cercano a una elección parece estar correlacionado con el hecho de si el partido en el poder ganó o no. Vale la pena recordar que la correlación no implica causalidad. Podría ser que los votantes pongan más énfasis en las acciones tres meses antes de una elección, ya que prestan más atención a los acontecimientos actuales camino a los urnas. De cualquier modo, este estudio tiene las siguientes limitaciones.

LIMITACIONES

El tamaño de la muestra se limita a 22 elecciones, más observaciones tienden a aumentar la exactitud de los resultados.

Estos datos no tienen en cuenta cuánto valoran los votantes los rendimientos de las acciones en torno a las elecciones. Según Gallup, al 4 de junio de 2020, cerca del 55% de los estadounidenses reportaron ser accionistas.

Estos datos no tienen en cuenta la profundidad de las ganancias frente a las pérdidas de las acciones en torno a los años electorales. Es decir, ¿un mayor rendimiento de las acciones aumenta la probabilidad de que un partido en el poder gane y viceversa?

Recomendado por Daniel Castaño

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— Escrito por Daniel Castaño, Equipo de investigación de DailyFX, y Daniel Dubrovsky, analista de divisas de DailyFX.com.

Twitter: @DCastanoFX, @ddubrovskyFX

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