Un dólar más débil permite que el oro brille más brillante – Noticias |

(MENAFN – Khaleej Times) Los mercados financieros dieron un suspiro de alivio después de que la Reserva Federal de EE. UU. Dejara en claro sus intenciones de recortar las tasas de interés durante el reciente testimonio del presidente de la Fed, Jerome Powell, ante el Congreso a principios de julio.

El presidente de la Reserva Federal señaló un sesgo hacia la flexibilización de la política monetaria en los Estados Unidos en medio de las preocupaciones sobre la inflación estadounidense moderada y los riesgos externos derivados de la disputa comercial entre Estados Unidos y China. Las preocupaciones actuales continúan fortaleciéndose porque la economía global está entrando en otra recesión, y la cantidad de disputas comerciales lideradas por Estados Unidos que siguen sin resolverse en varios mercados en varias regiones está alentando expectativas pesimistas para la economía global.

Es probable que dicha precaución se traduzca en un entorno de tasas de interés más bajas y préstamos más fáciles. Esto podría conducir a un mayor gasto en los Estados Unidos, al menos, así lo espera la Reserva Federal.

Hacia el final del segundo trimestre, el oro ganó rápidamente con un aumento en el valor de más de $ 100 en junio, impulsado por las preocupaciones sobre la desaceleración económica mundial y las crecientes tensiones comerciales. La retórica moderada de la Reserva Federal debilitó la confianza en el dólar estadounidense y en la economía estadounidense en general, impulsando los precios del oro a su nivel más fuerte en seis años.

Dado que la perspectiva del dólar es más débil, favorece a otros activos tradicionales de refugio seguro, lo que significa que el impulso optimista del oro debería continuar en el corto plazo. El oro podría ser restaurado a máximos recientes si la Reserva Federal realmente aprieta el gatillo en un recorte de tasas de interés a fines de julio.

Las tasas de interés más bajas de Estados Unidos significan alivio para los mercados emergentes

Un banco central de los EE. UU. Que está abierto a reducir las tasas de interés de los EE. UU. Tendrá un impacto en el apetito por el riesgo en su conjunto, incluidos los mercados bursátiles mundiales y los mercados emergentes (EM) en el mundo en desarrollo.

Para el contexto, en los últimos años, hubo grandes desafíos para los mercados emergentes que habían tomado préstamos en USD durante el período de bajo interés para financiar varios proyectos. La razón es que una vez que la Reserva Federal comenzó a subir las tasas a principios de 2015 y el USD pasó por un período de fortaleza, esos préstamos se volvieron mucho más difíciles de pagar debido al alto tipo de cambio del USD en comparación con las monedas locales.

Además de crear reembolsos de préstamos difíciles para las economías de mercados emergentes, el USD más fuerte atrajo la inversión de los mercados emergentes. Aunque los mercados emergentes tradicionalmente ofrecen tasas de interés más altas para atraer depósitos en moneda extranjera, las inversiones como estas todavía se consideran volátiles y riesgosas en comparación con las inversiones denominadas en dólares. Esto se aplica principalmente cuando el USD es fuerte en medio de una perspectiva económica de crecimiento robusto. Una vez que el USD pierde su atractivo como una inversión de refugio seguro de alto rendimiento, los mercados tienden a favorecer los activos de los mercados emergentes, lo que promete mayores rendimientos, aunque con más riesgo.

La forma más directa en que los EM se benefician de una Fed deprimente es a través de un tipo de cambio de moneda más favorable frente al USD. Desde la reunión de política de la Fed en junio, las monedas de los mercados emergentes han ganado colectivamente un 1.3 por ciento frente al dólar estadounidense, como se ve en el índice MSCI de Mercados Emergentes. Un USD más débil también significa más poder adquisitivo para las monedas de los mercados emergentes, por ejemplo, al comprar productos básicos como el petróleo crudo que se necesita para impulsar los procesos de fabricación.

Las naciones en desarrollo también pueden beneficiarse de un recorte de la tasa de la Fed de los niveles de consumo admitidos en la economía más grande del mundo. Dada la dependencia de los mercados emergentes de las condiciones económicas externas, una economía de EE. UU. Que sea ayudada por las medidas de estímulo de la Reserva Federal también debería garantizar una demanda sostenida de productos fuera del mundo en desarrollo.

¿Cuánto durará el atractivo del oro?

Para un inversor con menor tolerancia al riesgo, el atractivo del oro se ha mantenido firme en medio del USD más débil. El metal precioso se ha mantenido por encima del nivel de $ 1,400 durante varias semanas a raíz de la especulación de recorte de tasas de interés de Estados Unidos.

Si bien los mercados han descontado por completo el recorte de tasas de la Fed este mes, es la posibilidad de flexibilización del banco central de EE. UU. Lo que sigue siendo dudoso en este momento. Se espera que la Reserva Federal baje las tasas de interés en 25 o 50 puntos básicos en su próxima reunión de políticas.

Sin embargo, la perspectiva de la política monetaria de EE. UU. Se ha visto agravada por los datos económicos de EE. UU. Mejores de lo esperado en junio, incluidas las nóminas no agrícolas, las ventas minoristas y la producción fabril. Si la capacidad de recuperación de la economía de EE. UU. Brilla, eso puede hacer que el banco central más importante del mundo se aleje de su postura de flexibilización, lo que podría restaurar el dólar estadounidense mientras ejerce una presión a la baja sobre las monedas emergentes y el oro.

Con todo eso en mente, todos los ojos estarán puestos en la reunión de política de la Fed el 31 de julio.

Jameel Ahmad, jefe global de Estrategia de Moneda e Investigación de Mercado en FXTM. Las opiniones expresadas por él son suyas y no reflejan la política del periódico.

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