Riesgo de contraparte: En finanzas, el riesgo de contraparte es una medida de la probabilidad de que otra parte involucrada en un contrato incumpla sus obligaciones.
¿Qué es el Riesgo de Contraparte?
Hay una variedad de diferentes formas de riesgo de contraparte involucradas en los contratos financieros.
Bitcoin resuelve eficazmente el riesgo de contraparte, pero otras partes del negocio de las criptomonedas, como los intercambios, están expuestas al riesgo de contraparte.
Un ejemplo de riesgo de contraparte
Cuando un banco otorga un préstamo a uno de sus clientes, el banco asume un riesgo de contraparte. Después de todo, existe el riesgo de que su cliente no pueda pagar el préstamo.
Esto también funciona en la dirección opuesta. Cuando un cliente en un banco hace un depósito, asume el riesgo de la contraparte en el sentido de que el banco podría declararse en quiebra y perder el dinero del cliente (aunque cosas como el seguro de la FDIC están destinadas a limitar este riesgo).
También existen formas de riesgo de contraparte cuando se invierte en activos como bonos corporativos y otras formas de bonos. Los rendimientos asociados con un bono son generalmente una medida del riesgo asociado con ese bono. Más riesgo conduce a una recompensa potencialmente mayor a través de una prima de riesgo más alta.
Bitcoin como solución al riesgo de contraparte
Bitcoin se creó como una solución a una serie de problemas relacionados con el riesgo de contraparte en el dinero digital.
» El comercio en Internet ha llegado a depender casi exclusivamente de las instituciones financieras que actúan como terceros de confianza para procesar los pagos electrónicos «, se lee en el libro blanco original de Bitcoin. “ Si bien el sistema funciona lo suficientemente bien para la mayoría de las transacciones, aún sufre las debilidades inherentes del modelo basado en la confianza. ”
Antes de Bitcoin, no existía una verdadera forma de efectivo digital. Lo único que era posible era almacenar pagarés por dólares u otras monedas fiduciarias con una institución financiera de terceros. Este tercero era un objetivo para los reguladores de todo el mundo y, en cualquier momento, el dinero de una persona o entidad en poder de estos terceros podría ser incautado o bloqueado para que no se envíe a destinos de pago específicos.
Con Bitcoin, la idea es que no haya riesgo de contraparte involucrado en el sistema monetario digital. Cuando los usuarios almacenan Bitcoin en sus propias billeteras en la capa de red base, no hay un tercero que pueda apoderarse de Bitcoin del usuario o censurar sus transacciones.
Principales eventos históricos relacionados con el riesgo de contraparte
Los incumplimientos debidos a errores de cálculo del riesgo de contraparte son bastante frecuentes a lo largo de la historia financiera. Echemos un vistazo a dos ejemplos.
El catalizador clave en La Gran Recesión fue una mala gestión de los riesgos potenciales asociados con las obligaciones de deuda garantizada (CDO). En resumen, las hipotecas con distintos niveles de riesgo se titulizaron en CDO que recibieron altas calificaciones de varias agencias calificadoras.
Activos subyacentes
Esto creó un desajuste entre los activos subyacentes y el nivel de riesgo de contraparte que se pensaba que estaba asociado con esos activos. Los bancos estaban muy expuestos a estos CDO, por lo que cuando los prestatarios de hipotecas comenzaron a incumplir, los bancos quedaron atrapados por las pérdidas. Esto condujo a un grave colapso de la economía en general.
En 1944, la Conferencia de Bretton Woods sentó las bases para que el dólar estadounidense se convirtiera en la principal moneda de reserva del mundo.
Durante la conferencia, Estados Unidos se comprometió a permitir siempre que otros países redimieran una onza de oro a cambio de $35. Durante las dos décadas siguientes, Estados Unidos creó muchos más dólares que oro.
Si todos los países hubieran venido a los Estados Unidos en un intento de canjear sus dólares por oro al mismo tiempo, los EE. UU. no habrían podido proporcionar a cada país la cantidad adecuada de oro a la paridad de $ 35 por onza. Es por eso que, en 1971, el presidente de los Estados Unidos, Richard Nixon, cerró la ventana del oro y ya no permitió que los países cambiaran sus dólares por oro al tipo de cambio previamente acordado.
El riesgo de contraparte todavía existe en las criptomonedas
No pasó mucho tiempo para que varias formas de riesgo de contraparte regresaran al ecosistema de Bitcoin, siendo el ejemplo más obvio los intercambios centralizados que permiten a los usuarios obtener acceso a Bitcoin en primer lugar.
Cuando los usuarios de Bitcoin entregan su Bitcoin a un custodio, como un intercambio, el riesgo de contraparte se vuelve a introducir en el sistema. Algunos ejemplos de tales riesgos son ser pirateados, perder el Bitcoin de los usuarios o enfrentarse a otros problemas que llevarían a Exchange a incumplir su obligación de entregar el Bitcoin de sus usuarios a pedido.
Ha habido muchos ejemplos de colapsos de intercambio de Bitcoin a lo largo de los años, siendo Mt. Gox el ejemplo más destacado.
Más recientemente, se han realizado mejoras en términos de limitar el riesgo de contraparte asociado con los intercambios.
Los contratos inteligentes como los que se encuentran en Lightning Network y el Protocolo Arwen se pueden usar para limitar la exposición de los usuarios al riesgo de contraparte mientras negocian en bolsas. Este tipo de soluciones hacen que los intercambios no sean custodiales.
También existen intercambios descentralizados, que resuelven el problema de un punto central de falla. Una de esas soluciones se llama Bisq, un intercambio descentralizado.
Mineros
Cabe señalar que algunas personas argumentan que los mineros también son una fuente de riesgo de contraparte para los usuarios de Bitcoin, lo cual es parcialmente cierto.
Los mineros tienen la capacidad de censurar pagos o reordenar el historial de transacciones; sin embargo, el sistema Bitcoin está configurado de manera que incentiva a los mineros a no actuar de esta manera. Los mineros que atacan Bitcoin serían efectivamente una situación en la que están atacando su propia fuente de ingresos.
Como nota final sobre el riesgo de contraparte en Bitcoin, es interesante señalar que ha habido casos en los que la criptomoneda ha aumentado el riesgo de contraparte para las instituciones del sistema financiero tradicional.
Por ejemplo, los emisores de tarjetas de crédito restringieron las compras de Bitcoin y otros criptoactivos a través de tarjetas de crédito en 2017 debido a la percepción de que simplemente había demasiado riesgo de contraparte al permitir que los prestatarios compraran Bitcoin directamente con una tarjeta de crédito.
Riesgo de contraparte en contratos inteligentes y DeFi
Como se mencionó anteriormente, los contratos inteligentes más avanzados están en proceso de eliminar algunos de los puntos clave en el ecosistema de Bitcoin donde aún existe el riesgo de contraparte. Ha habido una variedad de plataformas enfocadas en este tipo de contratos inteligentes a lo largo de los años, y una de ellas incluso se llama «Contraparte».
Este tipo de redes de criptomonedas alternativas se centran en reemplazar más funciones del sistema financiero tradicional con alternativas descentralizadas. Esto se conoce como el movimiento de finanzas descentralizadas (DeFi).
Si bien algunos sistemas DeFi, como Lightning Network de Bitcoin y varios intercambios descentralizados, pueden aportar mejoras que ayudan a limitar el riesgo de contraparte, existen algunas aplicaciones DeFi, a saber, las que se basan en el uso de un oráculo, que traen el tipo de riesgo de contraparte. encontrado en el sistema financiero tradicional de vuelta al mundo de las criptomonedas.
Ejemplos de aplicaciones
Los ejemplos de aplicaciones DeFi que dependen del uso de oráculos incluyen monedas estables y protocolos de apuestas descentralizados.
El principal problema con estas aplicaciones es que las redes de criptomonedas no tienen conocimiento del mundo exterior, por lo que si alguien quiere crear un contrato inteligente que vincule Bitcoin o Ether a un activo estable como el dólar estadounidense, entonces la cadena de bloques necesitará algo. manera de acceder a esos datos. Aquí es donde entra en juego el oráculo.
Los oráculos se utilizan para que la cadena de bloques sepa cosas como el tipo de cambio actual de BTC/USD, el resultado de las elecciones presidenciales más recientes de EE. UU. y quién ganó el partido de baloncesto de la NBA de anoche.
Obviamente, este oráculo podría corromperse o piratearse, lo que llevaría a que se agregue información incorrecta a la cadena de bloques.
Si bien ha habido muchos intentos de descentralizar los riesgos de contraparte asociados con los oráculos, no está claro si surgirá una solución que haga que las personas se sientan cómodas al confiar grandes cantidades de dinero a estos sistemas de oráculos.
Claramente, un Bitcoin vinculado a un contrato inteligente que lo vincula a un activo del mundo real contiene más riesgo de contraparte que un Bitcoin almacenado solo en una billetera personal
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