Qué momento para estar vivo como comerciante, profesional o pasivo, en este mercado y economía. Una inversión en la curva de rendimiento sin recesión, billones en bonos de rendimiento negativo, guerras comerciales y pérdidas de tres dígitos un día y ganancias de tres dígitos al día siguiente. De hecho, puede decirle a sus nietos que sobrevivió a la agitación, y todo lo que obtuvo fue una nota sueca de -0.25% y un fuerte descuento en las acciones de Kraft Heinz. ¿Sabes lo que también estás presenciando? La formación de un nuevo equipo de etiqueta: el oro y el dólar estadounidense.
Campeones de equipo de etiqueta
¿Últimamente has estado prestando atención al mercado? Si no, probablemente deberías, incluso sin ningún aspecto en el juego.
Hasta la fecha, los precios del oro han avanzado alrededor del 20%, superando los $ 1,500 por primera vez en seis años. Al mismo tiempo, el dólar estadounidense ha subido un 3% frente a una cesta de monedas a 99.00, que es el mejor nivel en más de dos años. Para cualquiera que haya viajado con los osos y los toros en los mercados financieros a lo largo de los años, el ascenso simultáneo es un evento increíble pero raro, como una estrella fugaz o un eclipse solar.
Con la incertidumbre comercial, la volatilidad del mercado y el pánico en las calles de Recesion City, el desempeño meteórico del oro en 2019 ha sido comprensible. El oro es el principal activo de refugio seguro, ya sea que el mundo esté al borde del holocausto nuclear por cortesía del Dr. Strangelove o el colapso económico en toda regla.
¿Pero qué hay del dólar? El fortalecimiento del dólar es un poco más un atolladero, considerando la renovada flexibilización de la Reserva Federal, el rechazo del conservadurismo fiscal por parte del gobierno de EE. UU., Un enfriamiento en la economía más grande del mundo y una investigación de juicio político que pende sobre la cabeza del presidente. A pesar de todos estos factores, el dinero ha estado rondando la marca 95-97 en los últimos años.
Algunos sostienen que el índice del dólar estadounidense es una medida obsoleta del dólar. Por lo tanto, incluso si utilizara el índice de dólar ponderado por el comercio amplio, que mide los volúmenes de comercio e incluye las monedas de los mercados emergentes, es poco menos que un máximo histórico.
Ahora, el rendimiento del dólar es no es agradable La Casa Blanca, aunque una política de fuerte dólar ha sido la postura oficial durante más de 20 años. Además, un dólar poderoso es bueno para los estadounidenses porque aumenta su poder adquisitivo, hace que las importaciones sean más baratas y atrae la inversión. Pero el presidente Trump está alentando a la Reserva Federal a espejo otros bancos centrales al disminuir indirectamente el tipo de cambio.
El edificio Eccles podría introducir ZIRP o NIRP, relanzar flexibilización cuantitativay dejar bolsas de dinero desde helicópteros, y los inversores aún tendrían dólares y clamarían por los bonos del Tesoro de los Estados Unidos. En cualquier otro mercado, esto alejaría a los inversores. Pero, de nuevo, esto no se parece a ningún mercado que hayamos visto antes, quizás solo comparable a la burbuja de las puntocom.
Entonces, ¿por qué el mercado actúa como un bigamista y tiene una aventura con el oro y el dólar? El resto del mundo se ha vuelto loco, como el Dr. Viktor Frankenstein.
Alrededor de los mercados en 80 días
Como la curva de rendimiento inversión, una política monetaria no convencional empleada por los bancos centrales de todo el mundo ha distorsionado este comercio habitual.
Por lo general, los recortes de tasas de la Fed han hecho que el dólar baje, aumentando el valor del oro. Sin embargo, dado que la tasa de fondos federales (la tasa de interés a la que los bancos se prestan dinero entre sí) ya no es el factor principal de lo que infla o suprime las aventuras del dólar, estamos presenciando un cambio en el pensamiento convencional. También debe tenerse en cuenta que la Fed está reduciendo la tasa de fondos federales mientras que el Banco Central Europeo (BCE) está expandiendo QE con tasas de interés bajo cero. Esto significa que el diferencial todavía favorece al dólar.
Lo siguiente es viajar alrededor del mundo en 80 días. Los bancos centrales y los gobiernos son ejecutando presuntamente ingeniosas políticas monetarias y fiscales para estimular un mínimo de crecimiento económico, incluidos los bonos de rendimiento negativo, que se ha convertido en un mercado de $ 13 billones. Aunque los inversores pueden ganar dinero si estos bonos viajan más alto, muchos operadores no aceptan esa apuesta y eligen depositar su dinero en deuda del gobierno de los Estados Unidos. Y, dado que existe una gran demanda de bonos del Tesoro, Washington no necesita aumentar el interés, lo cual es una buena noticia para los contribuyentes, por ahora. En pocas palabras, los inversores están tomando 2% sobre negativo (¡movimiento inteligente!).
La inversión oro-dólar se explica usando un descriptor: caos. En cualquier otro mercado, un evento como la guerra comercial entre Estados Unidos y China provocaría una caída del dólar. ¿Pero a dónde irían los inversores? Nadie realmente está dando refugio a nadie. La eurozona es una causa perdida, Japón está al borde de una recesión, todos entienden la recesión que ocurre en Beijing y la depresión está ocurriendo en muchos bolsillos del mundo desarrollado. El refugio seguro de hace siglos, Suiza, está tratando de detener la valoración vertiginosa del franco, por lo que incluso si quisieras sentir a Berna, no podrías por mucho más tiempo.
Resulta que la sincronización oro-dólar se debe a que los inversores cubren todas sus apuestas y colocan su dinero en dos refugios seguros.
Husmeando
¿Es hora de deshacerse de eso? Mercado de Valores para Dummies acabas de comprar en la librería usada por un dólar? Bueno, no del todo, pero debes saber que comerciar en este mercado es como la famosa escena en barrio chino cuando el personaje de Roman Polanski le dice a Jack Nicholson: "Eres un tipo muy curioso, gatito. ¿Eh? ¿Sabes lo que les pasa a los curiosos? ¿Eh? ¿No? ¿Quieres adivinar? ¿Eh? ¿No? Bueno. Pierden la nariz. … La próxima vez lo pierdes todo. Córtalo y dale de comer a mi pez dorado.
Primero, es una herida profunda en la nariz mientras husmea en un mercado de acciones caótico. Luego, antes de que te des cuenta, todo se fue, dejándote marginado y preguntándote: "¿Qué acaba de pasar?" De hecho, arriba está abajo y abajo está arriba; el oro está subiendo y también el dólar estadounidense. Despídase de las convenciones y dé la bienvenida a esta nueva combinación. Ríndete, es ZIRP, NIRP, GDX y USD town.
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