Formulario 497K FONDOS MUTUOS EATON VANCE

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Folleto resumido del 1 de marzo de 2019

revisado el 16 de diciembre de 2019

Fondo de crédito de activos múltiples de Eaton Vance

Clase / Ticker A / EAAMX
C / ECAMX I / EIAMX R6 / ERAMX

Este Folleto Resumen está diseñado
Proporcionar a los inversores información clave sobre fondos en un formato claro y conciso. Antes de invertir, es posible que desee revisar el Fondo
Folleto informativo y declaración de información adicional, que contienen más información sobre el Fondo y sus riesgos. Los fondos
Folleto con fecha 1 de marzo de 2019 revisado el 6 de septiembre de 2019 y Declaración de información adicional con fecha 1 de marzo de 2019 revisado
El 3 de septiembre de 2019, según se pueda modificar o complementar, se incorporan por referencia en este Folleto Resumen. Para papel gratis
o copias electrónicas del Folleto del Fondo, Declaración de información adicional, informes de accionistas anuales y semestrales,
y otra información sobre el Fondo, visite http://www.eatonvance.com/funddocuments, envíe una solicitud por correo electrónico a contact@eatonvance.com,
llame al 1-800-262-1122 o pregunte a cualquier asesor financiero, banco o corredor de bolsa que ofrezca acciones del Fondo. A menos que se indique lo contrario,
Las referencias de los números de página se refieren al Folleto actual de este Fondo.

Nota IMPORTANTE. A partir del 1 de enero de 2021, según lo permitido
por reglamentos adoptados por la Comisión de Bolsa y Valores, copias en papel del accionista anual y semestral del Fondo
los informes ya no se enviarán por correo a menos que solicite específicamente copias impresas de los informes. En cambio, los informes serán
disponible en el sitio web del Fondo (http://www.eatonvance.com/funddocuments), y se le notificará por correo cada vez
Se publica un informe y se proporciona una dirección de sitio web para acceder al informe.

Si ya eligió recibir informes de accionistas
electrónicamente, no se verá afectado por este cambio y no necesita tomar ninguna medida. Si es un inversor directo, puede
elija recibir electrónicamente los informes de los accionistas y otras comunicaciones del Fondo al suscribirse a e-Delivery en eatonvance.com/edelivery.
Si posee sus acciones a través de un intermediario financiero (como un corredor de bolsa o banco), debe comunicarse con su intermediario financiero
inscribirse.

Puede elegir recibir a todos los futuros accionistas del Fondo
informes en papel sin cargo. Si es un inversor directo, puede informar al Fondo que desea continuar recibiendo papel
copias de sus informes de accionistas llamando al 1-800-262-1122. Si es el propietario estas acciones a través de un intermediario financiero, debe
comuníquese con su intermediario financiero o siga las instrucciones incluidas con esta divulgación, si corresponde, para elegir continuar
recibir copias en papel de sus informes de accionistas. Su elección para recibir informes en papel se aplicará a todos los fondos de Eaton Vance
retenido directamente o para todos los fondos retenidos a través de su intermediario financiero, según corresponda.

Objetivo de inversión

El objetivo de inversión del Fondo es buscar el rendimiento total.

Honorarios y gastos del fondo

Esta tabla describe los honorarios y gastos que puede pagar si
compra y mantiene acciones del Fondo. Los inversores también pueden pagar comisiones u otras tarifas a su intermediario financiero cuando
comprar y mantener acciones del Fondo, que no se reflejan a continuación. Usted puede calificar para una comisión de suscripción reducida sobre las ventas de Clase
A comparte si invierte, o acepta invertir durante un período de 13 meses, al menos $ 50,000 en fondos Eaton Vance. Ciertos intermediarios financieros
También puede ofrecer variaciones en el Fondo las comisiones de venta a sus clientes como se describe en el Apéndice A – Intermediario Financiero Ventas
Variaciones de cargos en el Folleto del Fondo. Más información sobre estos y otros descuentos está disponible en su
intermediario y en Cargos de ventas que comienzan en la página 31 del Folleto del Fondo y en la página 21 de la Declaración del Fondo
de información adicional.

Honorarios de los accionistas (honorarios pagados directamente de su inversión)	Clase A	Clase C	Clase I	Clase R6
Cargo máximo de ventas (carga) impuesto a las compras (como porcentaje del precio de oferta)	4.75%	Ninguna	Ninguna	Ninguna
Cargo máximo de ventas diferidas (carga) (como un porcentaje del menor valor del activo neto en la compra o redención)	Ninguna	1,00%	Ninguna	Ninguna

Gastos operativos anuales del fondo (gastos que paga cada año como porcentaje del valor de su inversión)(1)	Clase A	Clase C	Clase I	Clase R6
Los gastos de gestión(2)	0,55%	0,55%	0,55%	0,55%
Distribución y servicio (12b-1) Tarifas	0.25%	1,00%	Ninguna	Ninguna
Otros gastos(3)	0.22%	0.22%	0,22%	0,17%
Gastos operativos totales del fondo anual	1,02%	1,77%	0,77%	0,72%
Reembolso de gastos(4)	(0.03)%	(0.03)%	(0.03)%	(0.03)%
Gastos operativos totales del fondo anual después del reembolso de gastos	0,99%	1,74%	0,74%	0,69%

(1)

Los gastos operativos anuales del fondo se han reexpresado para reflejar los honorarios actuales.

(2)

Las "Tarifas de gestión" reflejan un acuerdo de reducción de tarifas para el asesoramiento de inversión y administrativo del Fondo. acuerdo efectivo a partir del 16 de diciembre de 2019.

(3)

Estimado para la clase R6.

(4)

El asesor de inversiones y el administrador y subasesor han acordado reembolsar los gastos del Fondo en la medida en que Los gastos operativos totales del fondo anual superan el 0,99% para las acciones de clase A, el 1,74% para las acciones de clase C, el 0,74% para las acciones de clase I y el 0,69% para acciones de la clase R6. Este reembolso de gastos continuará hasta el 28 de febrero de 2021. Cualquier modificación o terminación de este el reembolso requeriría la aprobación de la Junta de Síndicos. El reembolso de gastos se refiere a gastos operativos ordinarios. solo y no incluye gastos tales como: comisiones de corretaje, comisiones de fondos adquiridos y gastos de fondos no afiliados, préstamos costos (incluidos los costos por préstamos de cualquier fondo adquirido), impuestos o gastos de litigio. Cantidades reembolsadas puede ser recuperado por el asesor de inversiones y administrador y subasesor durante el mismo año fiscal en la medida en que los gastos reales sean menores que límite de gastos contractuales durante dicho año.

Ejemplo.

Este ejemplo está destinado a ayudarlo a comparar el costo de invertir en el Fondo con el costo de invertir en otros fondos mutuos.
El Ejemplo supone que invierte $ 10,000 en el Fondo durante los períodos de tiempo indicados y luego canjea todas sus acciones en el
fin de esos períodos. El ejemplo también supone que su inversión tiene un rendimiento del 5% cada año, que los gastos operativos permanecen
lo mismo y que el acuerdo de reembolso de gastos permanezca vigente durante el período contractual. Aunque sus costos reales
puede ser mayor o menor, según estos supuestos, sus costos serían:

	Gastos con redención				Gastos sin redención
	1 año	3 años	5 años	10 años	1 año	3 años	5 años	10 años
Acciones de clase A	$ 571	$ 781	$ 1,009	$ 1,661	$ 571	$ 781	$ 1,009	$ 1,661
Acciones de clase C	$ 277	$ 554	$ 956	$ 2,081	$ 177	$ 554	$ 956	$ 2,081
Acciones de clase I	$ 76	$ 243	$ 425	$ 951	$ 76	$ 243	$ 425	$ 951
Acciones de clase R6	$ 70	$ 227	$ 398	$ 892	$ 70	$ 227	$ 398	$ 892

Volumen de negocios de cartera

El Fondo paga los costos de transacción, como las comisiones, cuando
compra y vende valores (o "entrega" la cartera). Una tasa de rotación de cartera más alta puede indicar una transacción más alta
costos y pueden generar impuestos más altos cuando las acciones del Fondo se mantienen en una cuenta imponible. Estos costos, que no se reflejan en Anual
Los gastos operativos del fondo o, en el ejemplo, afectan el rendimiento del fondo. Durante el año fiscal más reciente, el Fondo
velocidad de rotación de la cartera fue de 113% del valor promedio de su cartera.

Principales estrategias de inversión

En circunstancias normales, el Fondo invierte al menos el 80% de
sus activos netos (más cualquier préstamo para fines de inversión) en inversiones relacionadas con el crédito (la "Política del 80%"). por
Para los propósitos de esta Política del 80%, las “inversiones relacionadas con el crédito” son inversiones de renta fija, tasa variable y tasa variable.
así como derivados que proporcionan exposición a tales inversiones. El Fondo espera invertir al menos el 60% de sus activos netos en
instrumentos de crédito corporativo (bonos de alto rendimiento y préstamos a tasa flotante) calificados por debajo del grado de inversión (es decir, calificados por debajo de BBB
por S&P Global Ratings ("S&P") o por Fitch Ratings ("Fitch") o inferior a Baa by Moody’s
Investors Service, Inc. ("Moody’s")) o no calificado y de calidad comparable según lo determine el asesor de inversiones
así como derivados que proporcionan exposición a tales inversiones. Valores y otros instrumentos clasificados por debajo del grado de inversión
también se conocen como "basura". El Fondo no puede invertir más del 25% de sus activos totales en valores o instrumentos calificados
más bajo que B- por S&P o más bajo que B3 por Moody's o por Fitch. Para propósitos de restricciones de calificación, si un instrumento es
calificado de manera diferente por dos o más agencias de calificación, se utiliza la calificación más alta.

El Fondo puede invertir en instrumentos de deuda de EE. UU. Y no estadounidenses.
emisores (incluidos aquellos ubicados en mercados emergentes), incluidos bonos corporativos y otros valores de tasa fija o variable, senior
y préstamos junior, valores del gobierno de EE. UU., papeles comerciales, valores relacionados con hipotecas (incluidos los respaldados por hipotecas comerciales
valores, rollos de dólares hipotecarios y obligaciones hipotecarias garantizadas) y otros valores respaldados por activos (incluidos los garantizados
obligaciones de préstamos y deudas), valores de cupón cero, valores emitidos, compromisos a plazo, acuerdos de recompra, reversa
acuerdos de recompra, títulos de deuda externa, deuda soberana, obligaciones de entidades supranacionales, pagarés estructurados, municipal
obligaciones, colocaciones privadas, bonos indexados a la inflación y valores convertibles y otros valores híbridos. El Fondo tiene la intención
para tratar de cubrir el riesgo cambiario asociado con sus inversiones en valores extranjeros. El Fondo puede invertir en instrumentos de deuda.
de cualquier madurez. El Fondo puede invertir en acciones preferentes y puede poseer otros valores de renta variable que formen parte de una reestructuración financiera.
de una inversión del Fondo.

El Fondo puede invertir en fondos negociados en bolsa ("ETF"),
un tipo de vehículo de inversión agrupado, para administrar posiciones de efectivo o buscar exposición a ciertos mercados o sectores de mercado. los
El Fondo puede invertir en ciertos ETF más allá de los límites establecidos en la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 (la "Ley de 1940"), sujeto
a ciertos términos y condiciones.

El Fondo puede usar derivados para tratar de mejorar el rendimiento total;
para protegerse contra las fluctuaciones en los precios de los valores, las tasas de interés o los tipos de cambio de divisas; para cambiar la duración efectiva
de su cartera; gestionar ciertos riesgos de inversión; y / o como sustituto de la compra o venta de valores o monedas.
El Fondo puede participar en futuros, opciones sobre contratos de futuros, contratos de cambio de divisas a plazo, swaps de tasas de interés,
swaps de incumplimiento crediticio y swaps de rendimiento total. No existe un límite establecido para el uso de derivados por parte del Fondo. El fondo espera
invertir en derivados principalmente para cubrir la exposición a divisas mediante el uso de contratos de cambio de divisas a plazo y
contratos de futuros. El Fondo también puede utilizar instrumentos derivados para fines de gestión de efectivo o para obtener una exposición larga a
emisores o el mercado más amplio.

En la gestión del Fondo, los gestores de cartera emplearán de arriba a abajo
análisis de factores de riesgo basado en la asignación de activos, junto con un enfoque de investigación ascendente. Este análisis de arriba hacia abajo incluye
análisis macro económica, fundamental y valoración para determinar el posicionamiento regional, activo, sector y duración que la
El equipo de gestión de cartera cree que ofrece fuertes retornos ajustados al riesgo en un ciclo de mercado. Esto incluye analizar
no solo un caso base, sino un posible sesgo al alza y a la baja en una inversión. La selección de seguridad de abajo hacia arriba enfatiza lo financiero
la fuerza de los emisores, los tipos de interés actuales, las valoraciones actuales, la sensibilidad a los tipos de interés de las inversiones y la cartera
gestores de las expectativas de tipos de interés, la estabilidad y la volatilidad de los mercados de bonos de un país, y expectativas en relación
Tendencias generales en las economías y monedas mundiales. Las inversiones se seleccionan en función del asesor de inversiones y el subasesor
investigación interna y análisis crediticio continuo. Los gestores de cartera supervisan la calidad crediticia y el precio de los valores y
otras inversiones elegibles para el Fondo. Aunque el asesor de inversiones y el subasesor consideran las calificaciones al realizar inversiones
decisiones, por lo general, realizan su propio crédito y análisis de inversiones y no se basan principalmente en las calificaciones asignadas por
Los servicios de calificación. Al evaluar la calidad de valores particulares, ya sean calificados o no, los gerentes de cartera deberán
normalmente tiene en cuenta, entre otras cosas, los recursos financieros del emisor y el historial operativo, su sensibilidad
a las condiciones y tendencias económicas, la capacidad de su gestión, sus calendarios de vencimiento de la deuda y los requisitos de endeudamiento, y la relativa
valores basados ​​en flujo de efectivo anticipado, cobertura de intereses y activos, y perspectivas de ganancias. Los gestores de cartera generalmente seleccionan
valores individuales con un horizonte de inversión de dos a diez años. Los gerentes de cartera también considerarán cómo comprar
o la venta de una inversión impactaría perfil de riesgo de la cartera general (por ejemplo, su sensibilidad al riesgo de cambio,
riesgo de tasa de interés y riesgo específico del sector) y rentabilidad potencial (ingresos y ganancias de capital).

Los riesgos principales

Mercado
Riesgo. El valor de las inversiones mantenidas por el Fondo puede aumentar o disminuir en respuesta a problemas económicos, políticos y financieros.
eventos (ya sean reales, esperados o percibidos) en los mercados estadounidenses y mundiales. La frecuencia y magnitud de tales cambios en el valor.
No se puede predecir. Ciertos valores y otras inversiones mantenidas por el Fondo pueden experimentar una mayor volatilidad, falta de liquidez,
u otros efectos potencialmente adversos en reacción a las condiciones cambiantes del mercado. Acciones tomadas por la Reserva Federal de los Estados Unidos o por extranjeros
los bancos centrales para estimular o estabilizar el crecimiento económico, como la disminución o el aumento de las tasas de interés a corto plazo, podrían causar
Alta volatilidad en los mercados. No puede existir un mercado de negociación activo para ciertas inversiones, lo que puede afectar la capacidad del Fondo
vender o realizar el valor total de tales inversiones en caso de que sea necesario liquidar dichos activos. Mercados de renta fija
puede experimentar períodos de volatilidad relativamente alta debido al aumento de los rendimientos de tesorería de EE. UU. que, en parte, reflejan el mercado
expectativas para un mayor crecimiento económico e inflación de los EE. UU.

Crédito
Riesgo. Inversiones en renta fija y otras obligaciones de deuda, incluidos préstamos, (referidos a continuación como "instrumentos de deuda")
están sujetos al riesgo de impago del capital e intereses programados. Cambios en las condiciones económicas u otras circunstancias.
puede reducir la capacidad de la parte obligada a realizar pagos de capital e intereses sobre dichos instrumentos y puede ocasionar incumplimientos.
Tales impagos y incumplimientos pueden reducir el valor de las acciones del Fondo y las distribuciones de ingresos. El valor de los instrumentos de deuda también
puede declinar debido a preocupaciones sobre la capacidad del emisor para hacer pagos de capital e intereses. Además, el crédito
las calificaciones de los instrumentos de deuda pueden reducirse si la condición financiera de la parte obligada a realizar pagos con respecto a tales
Los instrumentos se deterioran. En caso de quiebra del emisor de un instrumento de deuda, el Fondo podría experimentar retrasos o limitaciones.
con respecto a su capacidad para obtener los beneficios de cualquier garantía que garantice el instrumento. Para hacer cumplir sus derechos en
En caso de incumplimiento, quiebra o situación similar, el Fondo puede ser requerido para contratar asesoría legal o similar, que puede
aumentar los gastos operativos del Fondo y afectar negativamente el valor del activo neto.

Adicional
Riesgos de los préstamos. Los préstamos se negocian en un mercado de reventa interbancario o interbancario privado no regulado y generalmente son
sujeto a restricciones contractuales que deben cumplirse antes de que se pueda comprar o vender un préstamo. Estas restricciones pueden impedir la
La capacidad del fondo para comprar o vender préstamos (lo que afecta su liquidez) y puede afectar negativamente el precio de la transacción. Ver
también "Riesgo de mercado" arriba. También puede tomar más de siete días para que se liquiden las transacciones de préstamos. Debido a la posibilidad
de un proceso de liquidación de préstamo extendido, el Fondo puede retener efectivo, vender inversiones o pedir prestado temporalmente a bancos u otros prestamistas
para satisfacer las necesidades de liquidez a corto plazo, como para satisfacer las solicitudes de reembolso de los accionistas del Fondo. Los tipos de convenios incluidos
en los contratos de préstamo generalmente varían según las condiciones del mercado, la calidad crediticia del emisor, la naturaleza de la garantía
asegurando el préstamo y posiblemente otros factores. Los préstamos con menos convenios que restrinjan las actividades del prestatario pueden proporcionar
prestatario con más flexibilidad para tomar medidas que pueden ser perjudiciales para

los titulares de préstamos y proporcionan menos protecciones para los inversores en el
caso de este tipo de acciones, o si no se cumplen los convenios. El Fondo puede experimentar relativamente mayores pérdidas realizadas o no realizadas o
retrasos y gastos para hacer valer sus derechos con respecto a los préstamos con un menor número de convenios restrictivos. Préstamos
a entidades ubicadas fuera de los EE. UU. (incluidos los préstamos a entidades soberanas) pueden tener protecciones de prestamistas sustancialmente diferentes
y convenios en comparación con préstamos a entidades estadounidenses y pueden implicar mayores riesgos. El Fondo puede tener dificultades e incurrir en gastos.
hacer cumplir sus derechos con respecto a préstamos no estadounidenses y dichos préstamos podrían estar sujetos a leyes de bancarrota que son sustancialmente diferentes
que en los Estados Unidos, las entidades soberanas pueden ser incapaces o no están dispuestas a cumplir con sus obligaciones en virtud de un préstamo debido a limitaciones presupuestarias
o cambios económicos o políticos dentro del país. Los préstamos pueden ser estructurados de tal manera que no son valores en el marco de valores
ley, y en caso de fraude o tergiversación por parte de un prestatario, los prestamistas pueden no tener la protección de las disposiciones antifraude
de las leyes federales de valores. Los préstamos también están sujetos a riesgos asociados con otros tipos de inversiones de ingresos, incluido el crédito.
riesgo y riesgos de inversiones de baja calificación.

Inferior
Riesgo de inversiones calificadas. Las inversiones con calificación inferior a grado de inversión y las inversiones comparables sin clasificación (a veces denominados
como "basura") tienen características especulativas debido al riesgo de crédito asociado con sus emisores. Cambios en
Las condiciones económicas u otras circunstancias suelen tener un mayor efecto sobre la capacidad de los emisores de inversiones de baja calificación
para hacer pagos de capital e intereses de lo que hacen en emisores de inversiones de mayor calificación. Una recesión económica generalmente conduce
a una tasa de impago superior, y una inversión menor calificación pueden perder valor significativo antes de que ocurra un defecto. Inversiones de menor calificación
Por lo general, están sujetos a una mayor volatilidad de precios y falta de liquidez que las inversiones de mayor calificación.

Interesar
Riesgo de tasa. En general, el valor de los valores de renta fluctuará en función de los cambios en las tasas de interés. El valor de
Es probable que estos valores aumenten cuando las tasas de interés bajen y disminuyan cuando las tasas de interés suban. En general, los valores con
Los vencimientos más largos son más sensibles a los cambios en las tasas de interés que los valores de vencimiento más cortos, lo que hace que sean más volátiles.
Por el contrario, los valores de renta fija con vencimientos más cortos serán menos volátiles pero pueden proporcionar rendimientos más bajos que la renta fija.
valores con vencimientos más largos. En un entorno de tasas de interés crecientes, la duración de los valores de renta que tienen la capacidad
para ser prepago o llamado por el emisor puede extenderse. En un entorno de tasa de interés decreciente, los ingresos de prepago o vencimiento
los instrumentos pueden tener que reinvertirse a una tasa de interés más baja. El impacto de los cambios en la tasa de interés es significativamente menor para la tasa flotante
instrumentos que tienen restablecimientos periódicos de frecuencia relativamente cortos (por ejemplo, noventa días o menos).

Exterior
Riesgo de inversión. Las inversiones extranjeras pueden verse afectadas negativamente por la evolución política, económica y de mercado en el extranjero,
incluida la imposición de sanciones económicas y de otro tipo por parte de los Estados Unidos u otro país. Los mercados extranjeros pueden ser más pequeños,
menos líquido y más volátil que los principales mercados de los Estados Unidos, y como resultado, los valores de las acciones del Fondo pueden ser más volátiles.
El comercio en mercados extranjeros generalmente implica un gasto mayor que el comercio en los Estados Unidos. El fondo puede tener dificultades
hacer cumplir sus derechos legales o contractuales en un país extranjero.

Los datos económicos según lo informado por las entidades soberanas pueden retrasarse,
inexacto o fraudulento. En el caso de un incumplimiento por parte de una entidad soberana, generalmente no hay activos para ser incautados o flujos de efectivo
que se adjunta. Por otra parte, la voluntad o capacidad de una entidad soberana para reestructurar la deuda en mora puede ser limitada. Por lo tanto,
las pérdidas por incumplimiento soberano pueden exceder con creces las pérdidas por incumplimiento de un emisor de deuda estadounidense con calificación similar.

Emergente
Mercados Riesgo de inversión. Los mercados de inversión en los países de mercados emergentes suelen ser más pequeños, menos líquidos y más
volátil que los mercados desarrollados, y los valores de los mercados emergentes a menudo implican mayores riesgos que los valores de los mercados desarrollados.

Moneda
Riesgo. Los tipos de cambio para las monedas fluctúan diariamente. El valor de las inversiones extranjeras puede verse afectado favorable o desfavorablemente
por cambios en los tipos de cambio de divisas en relación con el dólar estadounidense. Los mercados de divisas generalmente no están tan regulados como los valores.
Los mercados y las transacciones de divisas están sujetos a liquidación, custodia y otros riesgos operativos.

Convertible
y otros riesgos de valores híbridos. Valores convertibles y otros valores híbridos (incluidos instrumentos preferentes y convertibles)
generalmente poseen ciertas características de valores de renta variable y de deuda. Además de los riesgos asociados con la inversión en
los valores de ingresos, como los riesgos de crédito y de tasa de interés, los valores híbridos pueden estar sujetos a riesgos de mercado y específicos del emisor
generalmente aplicable a valores de renta variable. Los valores convertibles también pueden reaccionar a los cambios en el valor de las acciones comunes en
que convierten y, por lo tanto, están sujetos a inversiones de capital y riesgos de mercado. Un valor convertible se puede convertir en un inoportuno
tiempo, lo que puede disminuir el rendimiento del Fondo.

Privilegiado
Riesgo de stock. Aunque las acciones preferidas representan una participación en la propiedad de un emisor, las acciones preferidas generalmente no
tienen derechos de voto o tienen derechos de voto limitados y tienen características económicas similares a los valores de renta fija. Privilegiado
las acciones están sujetas a riesgos específicos del emisor generalmente aplicables a los valores de renta variable y a los riesgos crediticios y de tasas de interés
aplicable a valores de renta fija. El valor de las acciones preferidas generalmente disminuye cuando las tasas de interés aumentan y pueden reaccionar más
significativamente que los bonos y otros instrumentos de deuda a los cambios reales o percibidos en la condición financiera de la empresa o
perspectivas

NOSOTROS.
Riesgo de valores gubernamentales. Aunque ciertas agencias patrocinadas por el gobierno de los EE. UU. (Como la Hipoteca de préstamos hipotecarios federales)
Corporation y la Federal National Mortgage Association) pueden ser fletados o patrocinados por leyes del Congreso, sus valores
no son emitidos ni garantizados por el Tesoro de los EE. UU. Los títulos del Tesoro de los Estados Unidos generalmente tienen un rendimiento más bajo que otras obligaciones
por su mayor calidad crediticia y liquidez de mercado.

Municipal
Obligación Riesgo. La cantidad de información pública disponible sobre las obligaciones municipales es generalmente menor que para las empresas
acciones o bonos, lo que significa que el rendimiento de la inversión de las obligaciones municipales puede depender más de las capacidades analíticas
del asesor de inversiones que las inversiones en acciones o bonos corporativos. El mercado secundario de obligaciones municipales también tiende a
estar menos desarrollado y menos líquido que muchos otros mercados de valores, lo que puede limitar la capacidad del Fondo para vender sus
obligaciones municipales a precios atractivos. Las diferencias entre el precio al que se puede comprar una obligación y el precio
en el que se puede vender puede ampliarse durante los períodos de dificultades del mercado. Las obligaciones menos líquidas pueden volverse más difíciles de valorar
y estar sujeto a movimientos erráticos de precios. La mayor presencia de participantes no tradicionales (tales como mesas de negociación propietarias
de bancos de inversión y fondos de cobertura) o la ausencia de participantes tradicionales (como individuos, compañías de seguros, bancos
y compañías de seguros de vida) en los mercados municipales pueden conducir a una mayor volatilidad en los mercados porque los participantes no tradicionales
puede comerciar con mayor frecuencia o en mayor volumen.

Vinculado a la inflación
Riesgo de inversiones. Las inversiones vinculadas a la inflación están sujetas a los efectos de los cambios en las tasas de interés del mercado causados
por factores distintos a la inflación (tasas de interés reales). En general, el precio de una inversión vinculada a la inflación tiende a disminuir
cuando las tasas de interés reales aumentan y aumentan cuando las tasas de interés reales disminuyen. Pago de intereses sobre inversiones vinculadas a la inflación.
puede variar ampliamente y fluctuará a medida que el principal y los intereses se ajusten por la inflación. Cualquier aumento en el monto principal
de una inversión vinculada a la inflación se considerará renta ordinaria imponible, aunque el Fondo no recibirá el principal
hasta la madurez No puede garantizarse que el índice de inflación utilizado medirá con precisión la tasa real de inflación en el
precios de bienes y servicios. Las inversiones del Fondo en inversiones vinculadas a la inflación pueden perder valor en caso de que el
tasa real de inflación es diferente de la tasa del índice de inflación.

Restringido
Riesgo de valores. A menos que esté registrado para la venta al público de conformidad con la ley federal de valores aplicable, los valores restringidos
solo se puede vender en transacciones privadas a compradores calificados de conformidad con una exención de registro. El precio de venta realizado
de una transacción privada podría ser inferior al precio de compra del Fondo para la seguridad restringida. Puede ser dificil
identificar a un comprador calificado para un valor restringido en poder del Fondo y dicho valor podría considerarse ilíquido. Puede
También será más difícil valorar dichos valores.

Liquidez
Riesgo. El Fondo está expuesto al riesgo de liquidez, cuando el volumen de operaciones, la falta de un creador de mercado o socio comercial, gran posición
tamaño, condiciones de mercado, legales o restricciones afectan su capacidad para vender inversiones particulares o para venderlos a ventajosa
precios de mercado. En consecuencia, el Fondo puede tener que aceptar un precio más bajo para vender una inversión o continuar manteniendo o mantener el
Posición abierta, vender otras inversiones para recaudar efectivo o renunciar a una oportunidad de inversión, cualquiera de las cuales podría tener un efecto negativo
sobre el rendimiento del Fondo. Estos efectos pueden exacerbarse en tiempos de estrés financiero o político.

Derivados
Riesgo. La exposición del Fondo a derivados implica riesgos diferentes o posiblemente mayores que los riesgos asociados.
con invertir directamente en valores y otras inversiones. El uso de derivados puede conducir a pérdidas debido a movimientos adversos.
en el precio o valor del activo, índice, tasa o instrumento subyacente a un derivado, debido al incumplimiento de una contraparte o vencimiento
a impuestos o restricciones regulatorias. Los derivados pueden crear apalancamiento en el Fondo, lo que representa una exposición no en efectivo a la subyacente
activo, índice, tasa o instrumento. El apalancamiento puede aumentar tanto el riesgo como el potencial de rendimiento del Fondo. El riesgo de derivados puede ser
más significativo cuando los derivados se utilizan para mejorar el rendimiento o como un sustituto de una posición de inversión en efectivo, en lugar de únicamente
para cubrir el riesgo de una posición de poder del Fondo. El uso de derivados implica el ejercicio de la competencia y el juicio especializado, y
una transacción puede ser infructuosa en su totalidad o en parte debido al comportamiento del mercado o eventos inesperados. Cambios en el valor de
un derivado (incluido uno utilizado para cobertura) puede no correlacionarse perfectamente con el activo, tasa, índice o instrumento subyacente.
Los instrumentos derivados negociados en mercados extrabursátiles pueden ser difíciles de valorar, pueden ser ilíquidos y pueden estar sujetos a amplia
oscilaciones en la valoración causadas por cambios en el valor del instrumento subyacente. Si la contraparte de un derivado no puede
Para cumplir con sus compromisos, el valor de las acciones del Fondo puede disminuir y el Fondo podría experimentar demoras en el retorno de la garantía.
u otros activos en poder de la contraparte. La pérdida en operaciones de derivados puede exceder sustancialmente la inversión inicial,
particularmente cuando no hay un límite establecido para el uso de derivados del Fondo. Una inversión derivada también implica los riesgos.
relacionado con el activo, índice, tasa o instrumento subyacente a la inversión.

Riesgos
de acuerdos de recompra y acuerdos de recompra inversa. En caso de insolvencia de la contraparte de un
acuerdo de recompra o acuerdo de recompra inversa, recuperación del precio de recompra adeudado al Fondo o, en el caso de una inversión
el acuerdo de recompra, los valores vendidos por el Fondo, puede retrasarse. En un acuerdo de recompra, dicha insolvencia puede resultar en
una pérdida en la medida en que el valor de los valores comprados disminuye durante el retraso o ese valor no ha sido de otra manera
mantenido en una cantidad igual al precio de recompra. En un acuerdo de recompra inversa, la insolvencia de la contraparte puede
resultará en una pérdida igual al monto por el cual el valor de los valores vendidos por el Fondo excede el precio de recompra pagadero
por el Fondo; si el valor de los valores comprados

aumenta durante un retraso tal, que la pérdida pueden también aumentar.
Cuando el Fondo celebra un acuerdo de recompra inversa, cualquier fluctuación en el valor de mercado de los valores vendidos a
la contraparte o los valores que el Fondo compra con sus ganancias del acuerdo afectarían el valor de la
Activos del fondo. Como resultado, estos acuerdos pueden aumentar las fluctuaciones en el valor neto de las acciones del Fondo.
Debido a que los acuerdos de recompra inversa pueden considerarse una forma de endeudamiento del Fondo (y un préstamo de la contraparte),
constituyen apalancamiento. Si el Fondo reinvierte el producto de un acuerdo de recompra inversa a una tasa inferior al costo de
el acuerdo, la celebración del acuerdo reducirá el rendimiento del Fondo.

Cupón Cero
Y profundo riesgo de bonos de descuento. Los bonos de cupón cero y de descuento profundo pueden experimentar una mayor volatilidad en el valor de mercado debido
a cambios en las tasas de interés. El Fondo devenga ingresos por la amortización con descuento de estas inversiones, que debe
distribuir cada año. Es posible que el Fondo deba vender inversiones para obtener el efectivo necesario para la distribución de ingresos.

ETF
Riesgo. Los ETF están sujetos a los riesgos de invertir en los valores subyacentes u otras inversiones. Las acciones de ETF pueden negociarse
con una prima o descuento sobre el valor del activo neto y están sujetos a riesgos de comercialización en el mercado secundario. Además, el Fondo tendrá
una parte proporcional de los gastos operativos de un ETF en el que invierte. Otros vehículos de inversión agrupados generalmente están sujetos
to risks similar to those of ETFs.

Mortgage-
and Asset-Backed Securities Risk. Mortgage- and asset-backed securities represent interests in “pools” of
commercial or residential mortgages or other assets, including consumer loans or receivables. Movements in interest rates (both
increases and decreases) may quickly and significantly reduce the value of certain types of mortgage- and asset-backed securities.
Although certain mortgage- and asset-backed securities are guaranteed as to timely payment of interest and principal by a government
entity, the market price for such securities is not guaranteed and will fluctuate. The purchase of mortgage- and asset-backed securities
issued by non-government entities may entail greater risk than such securities that are issued or guaranteed by a government entity.
Mortgage- and asset-backed securities issued by non-government entities may offer higher yields than those issued by government
entities, but may also be subject to greater volatility than government issues and can also be subject to greater credit risk and
the risk of default on the underlying mortgages or other assets. Investments in mortgage- and asset-backed securities are subject
to both extension risk, where borrowers pay off their debt obligations more slowly in times of rising interest rates, and prepayment
risk, where borrowers pay off their debt obligations sooner than expected in times of declining interest rates. Asset-backed securities
represent interests in a pool of assets, such as home equity loans, commercial mortgage-backed securities (“CMBS”),
automobile receivables or credit card receivables, and include collateralized loan obligations (“CLOs”) and stripped
securities. Interests in collateralized loan obligations (“CLOs”) are split into two or more portions, called tranches,
which vary in risk, maturity, payment priority and yield. Each CLO tranche is entitled to scheduled debt payments from the underlying
loans and assumes the risk of a default by the underlying loans. The Fund will indirectly bear any management fees and expenses
incurred by a CLO.

When-Issued
and Forward Commitment Risk. Securities purchased on a when-issued or forward commitment basis are subject to the risk
that when delivered they will be worth less than the agreed upon payment price.

Issuer
Diversification Risk. The Fund is “non-diversified,” which means it may invest a greater percentage of its
assets in the securities of a single issuer than a fund that is “diversified.” Non-diversified funds may focus their
investments in a small number of issuers, making them more susceptible to risks affecting such issuers than a more diversified
fund might be.

Stripped
Securities Risk. Stripped Securities (“Strips”) are usually structured with classes that receive different
proportions of the interest and principal distributions from an underlying asset or pool of underlying assets. Classes may receive
only interest distributions (interest-only “IO”) or only principal (principal-only “PO”). Strips are particularly
sensitive to changes in interest rates because this may increase or decrease prepayments of principal. A rapid or unexpected increase
in prepayments can significantly depress the value of IO Strips, while a rapid or unexpected decrease can have the same effect
on PO Strips.

Money
Market Instrument Risk. Money market instruments may be adversely affected by market and economic events, such as a
sharp rise in prevailing short-term interest rates; adverse developments in the banking industry, which issues or guarantees many
money market instruments; adverse economic, political or other developments affecting issuers of money market instruments; changes
in the credit quality of issuers; and default by a counterparty.

Portfolio
Turnover Risk. The annual portfolio turnover rate of the Fund may exceed 100%. A mutual fund with a high turnover rate
(100% or more) may generate more capital gains and may involve greater expenses (which may reduce return) than a fund with a lower
rate. Capital gains distributions will be made to shareholders if offsetting capital loss carry forwards do not exist.

Risks
Associated with Active Management. The success of the Fund’s investment strategy depends on portfolio management’s
successful application of analytical skills and investment judgment. Active management involves subjective decisions.

General
Fund Investing Risks. The Fund is not a complete investment program and there is no guarantee that the Fund will achieve
its investment objective. It is possible to lose money by investing in the Fund. The Fund is designed to be a long-term investment
vehicle and is not suited for short-term trading. Investors in the Fund should have a long-term investment perspective and be able
to tolerate potentially sharp declines in value. Purchase and redemption activities by Fund shareholders may impact the management
of the Fund and its ability to achieve its investment objective(s). In addition, the redemption by one or more large shareholders
or groups of shareholders of their holdings in the Fund could have an adverse impact on the remaining shareholders in the Fund.
The Fund relies on various service providers, including the investment adviser, in its operations and is susceptible to operational,
information security and related events (such as cyber or hacking attacks) that may affect the service providers or the services
that they provide to the Fund. An investment in the Fund is not a deposit in a bank and is not insured or guaranteed by the Federal
Deposit Insurance Corporation or any other government agency.

Actuación

The following bar chart and table provide some indication of
the risks of investing in the Fund by showing changes in the Fund’s performance from year to year and how the Fund’s
average annual total returns over time compare with those of three broad-based securities market indices and a blended index. los
returns in the bar chart are for Class A shares and do not reflect a sales charge. If the sales charge was reflected, the returns
would be lower. Past performance (both before and after taxes) is not necessarily an indication of how the Fund will perform in
the future. The Fund’s performance reflects the effects of expense reductions. Absent these reductions, performance would
have been lower. Updated Fund performance information can be obtained by visiting www.eatonvance.com.

During the period from December 31, 2011 through December
31, 2018, the highest quarterly total return for Class A was 3.44% for the quarter ended March 31, 2017, and the lowest quarterly
return was -4.74% for the quarter ended September 30, 2015.

Average Annual Total Return as of December 31, 2018	One Year	Five Years	Life of Fund
Class A Return Before Taxes	-7.83%	2.33%	2.65%
Class A Return After Taxes on Distributions	-8.55%	1.25%	1.54%
Class A Return After Taxes on Distributions and the Sale of Class A Shares	-4.63%	1.34%	1.59%
Class C Return Before Taxes	-4.46%	2.65%	2.64%
Class I Return Before Taxes	-2.45%	3.68%	3.68%
Class R6 Return Before Taxes	-2.45%	3.68%	3.68%
S&P/LSTA Leveraged Loan Index (reflects no deduction for fees, expenses or taxes)	0.44%	3.05%	4.19%
Bloomberg Barclays U.S. Aggregate Bond Index (reflects no deduction for fees, expenses or taxes)	0.01%	2.52%	2.19%
MSCI ACWI Index (reflects net dividends, which reflect the deduction of withholding taxes)	-9.42%	4.26%	7.68%
Blended Index (reflects no deduction for fees, expenses or taxes)*	-0.73%	3.56%	5.17%

* The blended index consists of 50% S&P/LSTA Leveraged
Loan Index and 50% ICE BofAML Developed Markets High Yield ex-Subordinated Financials Index, hedged to the U.S. dollar, rebalanced
monthly.

These returns reflect the maximum sales charge for
Class A (4.75%) and any applicable contingent deferred sales charge (“CDSC”) for Class C. Class A, Class C and Class
I commenced operations on October 31, 2011. The Class R6 performance shown above for the period prior to September 3, 2019 (commencement
of operations) is the performance of Class I shares at net asset value without adjustment for any differences in the expenses of
the two classes. If adjusted for such differences, returns would be different.

Effective September 15, 2018, the Fund changed its
investment strategy to invest at least 80% of its net assets (plus any borrowings for investment purposes) in credit-related investments.
Prior to September 15, 2018, the Fund was a “fund-of-funds” and invested primarily among other investment companies
managed by Eaton Vance and its affiliates that invested in various asset classes. Effective September 15, 2018, the Fund changed
its primary benchmark to the S&P/LSTA Leveraged Loan Index to reflect the Fund’s revised investment strategy.

(Source for the MSCI ACWI Index returns: MSCI). MSCI
data may not be reproduced or used for any other purpose. MSCI provides no warranties, has not approved this data and has no liability
hereunder. ICE^® BofAML^® indices are not for redistribution or other uses; provided “as is,”
without warranties, and with no liability. Eaton Vance has prepared this report and ICE Data Indices, LLC does not endorse it,
or guarantee, review, or endorse Eaton Vance’s products. BofAML^® is a licensed registered trademark of Bank
of America Corporation in the United States and other countries. Investors cannot invest directly in an Index.

After-tax returns are calculated using the highest
historical individual federal income tax rates and do not reflect the impact of state and local taxes. Actual after-tax returns
depend on a shareholder’s tax situation and the actual characterization of distributions, and may differ from those shown.
After-tax returns are not relevant to shareholders who hold shares in tax-deferred accounts or to shares held by non-taxable entities.
After-tax returns for other Classes of shares will vary from the after-tax returns presented for Class A shares. Return After Taxes
on Distributions for a period may be the same as Return Before Taxes for that period because no taxable distributions were made
during that period. Also, Return After Taxes on Distributions and the Sale of Fund Shares for a period may be greater than or equal
to Return After Taxes on Distributions for the same period because of losses realized on the sale of Fund shares.

Management

Investment
Adviser. Eaton Vance Management (“Eaton Vance”).

Investment
Sub-Adviser. Eaton Vance Advisers International Ltd. (“EVAIL”).

Portfolio Managers

Justin
H. Bourgette, Vice President of Eaton Vance, has managed the Fund since its inception in October 2011.

John
Redding, Vice President of Eaton Vance, has managed the Fund since September 2018.

Jeffrey
D. Mueller, Vice President of EVAIL, has managed the Fund since December 2018.

Kelley
G. Baccei, Vice President of Eaton Vance, has managed the Fund since March 2019.

Purchase and Sale of Fund Shares

You may purchase, redeem or exchange Fund shares on any business
day, which is any day the New York Stock Exchange is open for business. You may purchase, redeem or exchange Fund shares either
through your financial intermediary or (except for purchases of Class C shares by accounts with no specified financial intermediary)
directly from the Fund either by writing to the Fund, P.O. Box 9653, Providence, RI 02940-9653, or by calling 1-800-262-1122. los
minimum initial purchase or exchange into the Fund is $1,000 for each Class (with the exception of Class I), $250,000 for Class
I and $1,000,000 for Class R6 (waived in certain circumstances). There is no minimum for subsequent investments.

Tax Information

If your shares are held in a taxable account, the Fund’s
distributions will be taxed to you as ordinary income and/or capital gains, unless you are exempt from taxation. If your shares
are held in a tax-advantaged account, you will generally be taxed only upon withdrawals from the account.

Payments to Broker-Dealers and Other Financial Intermediaries

If you purchase the Fund’s shares through a broker-dealer
or other financial intermediary (such as a bank) (collectively, “financial intermediaries”), the Fund, its principal
underwriter and its affiliates may pay the financial intermediary for the sale of Fund shares and related services. These payments
may create a conflict of interest by influencing the financial intermediary and your salesperson to recommend the Fund over another
investment. Ask your salesperson or visit your financial intermediary’s website for more information.

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