La depreciación de la moneda impulsa el comercio | Observador de Pakistán

Shabbir Ahmed

Los CAMBIOS en los tipos de cambio pueden afectar en gran medida a diversas partes de la economía. La balanza comercial y el tipo de cambio se afectan directamente entre sí. Una caída en los tipos de cambio hará que los extranjeros compren más de nuestros bienes y que nosotros compremos menos bienes extranjeros. Entonces, la teoría nos dice que cuando el valor de la rupia pakistaní cae en relación con otras monedas, Pakistán debería disfrutar de un déficit comercial menor. Si observamos los datos de la balanza comercial del país, esto no parece estar sucediendo. ¿Hay alguna forma de conciliar el hecho de que el déficit comercial no está disminuyendo con el hecho de que la rupia pakistaní se ha devaluado enormemente? Dado que el déficit comercial masivo de Pakistán en relación con el tamaño de la economía ha sido una causa importante de preocupación durante los últimos años, por lo tanto, es pertinente analizar las causas y soluciones a este problema. La literatura económica nos dice que una moneda depreciada promoverá la exportación. Sin embargo, depende de qué porcentaje del Producto Interno Bruto (PIB) se ofrece para el comercio exterior y qué porción se vende en el mercado interno. Si se ofrece una parte sustancial del PIB para el comercio internacional, entonces una caída en el valor de la moneda tendrá un impacto importante en la balanza comercial del país. En el caso de Pakistán, una porción muy baja del PIB se comercializa internacionalmente.
La devaluación de la moneda también significa una menor posibilidad de compra de bienes importados por la población local. Al mismo tiempo, el valor de las exportaciones en moneda nacional crecerá, pero no necesariamente en moneda extranjera. Esto es lo que sucede en Pakistán. El valor de los bienes nacionales aumenta en términos de rupias, pero sigue siendo el mismo en términos de dólares estadounidenses. Los bienes para exportación también pueden diferir de los bienes para consumo interno. Considere el caso cuando se exporta petróleo pero se importan alimentos. Rusia devaluó su moneda en el momento del bajo precio del petróleo en 2014. El ingreso de la población en dólares ya había disminuido y el precio de los bienes importados aumentó. El precio en dólares de los bienes nacionales bajó. Rusia no pudo aumentar sustancialmente la producción de petróleo, por lo que el valor de las exportaciones disminuyó y causó una crisis económica. Un concepto conocido como condiciones Marshall-Lerner puede estar relacionado con el contexto paquistaní. Establece que una devaluación de la moneda solo conducirá a una mejora en la balanza comercial si hay una mayor elasticidad de la demanda de importaciones y exportaciones, es decir, si la demanda de estos productos varía mucho con el cambio en sus precios. En otras palabras, los consumidores nacionales comprarán menos importaciones y los consumidores extranjeros comprarán más de nuestras exportaciones. En Pakistán, este no suele ser el caso. Dado que un determinado sector de la sociedad consume la mayoría de los productos importados y estas personas pueden pagar estos productos incluso si sus precios suben. Cuanto más rica es la sociedad, más compra. Cuanto más pobre, menos. En cuanto a nuestras exportaciones, solo tenemos unos pocos socios comerciales importantes. Los acuerdos comerciales con estos países junto con la política involucrada, nuestras importaciones no responden en gran medida a los cambios en sus precios.
También depende de la estructura de producción del país, la capacidad existente, la velocidad de ajuste. Incluso si la demanda de productos paquistaníes aumenta en los mercados internacionales debido a sus bajos precios, el país no tiene la capacidad de satisfacer esa demanda. La renuencia de los inversores extranjeros y nacionales a invertir en las industrias nacionales, la crisis energética, la mala situación de la ley y el orden y otros obstáculos dificultarán la ventaja competitiva. Nuestra economía también necesita importar materia prima, maquinaria y tecnología para aumentar las exportaciones, lo que también hace que los efectos de la devaluación sean mínimos, especialmente cuando nuestra economía depende de las finanzas prestadas. Una moneda más débil impulsará las exportaciones, lo que a su vez aumentará el empleo y esto, como resultado, mejorará el crecimiento económico, pero se puede decir que la depreciación no es un enfoque duradero para mejorar la economía. Si el valor de Pak-Rupia frente al dólar estadounidense disminuye; Tiene un impacto positivo en las exportaciones del país.
Esto ayuda a impulsar temporalmente las exportaciones del país. Si bien debido a la disminución en el valor de la rupia de Pak, las importaciones se vuelven más caras y caras para el país, lo que afecta negativamente la posición de la balanza de pagos del país. Lo que necesitamos para aumentar las exportaciones es aumentar la producción, que depende de la disponibilidad de capital humano y capital físico. Debido al lento ajuste, a pesar del aumento de la demanda mundial de exportaciones, el país no podrá satisfacer la demanda. El efecto de la devaluación puede ser positivo o negativo dependiendo de la respuesta del producto al precio. Además, en presencia de restricciones como la cuota, algunos países no pueden cosechar los beneficios. El efecto de la devaluación de la moneda en las exportaciones también depende de la economía mundial. Si la economía global está en recesión, entonces una devaluación puede ser insuficiente para impulsar la demanda de exportación. Si el crecimiento es fuerte, habrá un mayor aumento de la demanda. Sin embargo, en un auge, es probable que una devaluación exacerbe la inflación. Si no tenemos en cuenta todo, podemos llevar a una conclusión errónea.
—El escritor es columnista independiente.