Imagen © Reserve Bank of India
– La venta masiva del INR se detuvo en septiembre, pero las pérdidas se observaron a fin de año.
– ING dice que los recortes de impuestos del gobierno para socavar las finanzas públicas y el INR.
– Dice que los recortes de impuestos no resolverán las dolencias externas, pero perjudicarán la confianza de los inversores.
– Pero UBP dice que el INR podría aumentar si continúa la celebración del mercado de valores indio.
La Rupia se ha mantenido firme frente al dólar y la libra esta semana porque el entorno internacional sigue apoyando las monedas de los mercados emergentes, pero algunos pronosticadores están inclinando a la unidad india por nuevas pérdidas antes de fin de año, en parte debido a la reciente conmoción y temor del gobierno. recortes de impuestos.
Los recortes de impuestos del viernes pasado reducirán la tasa impositiva corporativa 'efectiva' del 34.9% al 25.2% y ahorrará a las corporaciones indias alrededor de $ 20 mil millones cada año, o una cantidad equivalente al 0.7% de la producción económica. También ayudarán a apoyar el crecimiento del PIB en un momento en que la economía está bajo presión debido a una desaceleración global que está afectando la demanda externa, así como al aumento de los precios de los recursos que están avivando la inflación y reduciendo el gasto de los consumidores, razón por la cual la Rupia se ha mantenido. su pie delantero desde entonces.
Los recortes, anunciados por el ministro de Finanzas, Nirmala Sitharaman, aumentaron instantáneamente los márgenes de ganancias corporativas, así como el valor de las acciones indias. Encendieron fuego de manera efectiva en el mercado de valores, lo que provocó que el índice NIFTY aumentara un 5,53% en la semana hasta el miércoles y ahora ha aumentado en una cantidad similar para 2019 después de haber luchado anteriormente por mantenerse por encima de la línea de flotación. Este es un atractivo para los inversores, que algunos dicen que es lo que mantuvo a la Rupia en esta semana.
"El tipo de cambio INR / USD es más sensible a los flujos de renta variable, por lo que el repunte actual de la renta variable podría ser el principal factor de apoyo para una moneda más firme", dice Anthony Chan, estratega jefe de Asia en UBP, un banco privado suizo. "Sin embargo, la reducción del déficit en cuenta corriente de la India (al 2,1% del PIB del 5% en 2015) se debió en gran medida a la caída de los precios del petróleo y la reciente volatilidad sigue siendo un riesgo".
Arriba: Tasa de USD / INR que se muestra a intervalos diarios.
Podría ser el repunte del mercado de valores, la posibilidad reducida de más recortes de tasas de interés reserva Banco de la India (RBI) o una serie de otras cosas que han mantenido al Rupia esta semana, pero a pesar de todo, algunos pronosticadores dudan de que seguirá teniendo una salud tan grosera durante mucho tiempo. Dicen que el costo de los recortes de impuestos pesará mucho en la cartera pública, lo cual es malo para la moneda, y sin siquiera abordar la causa raíz de los problemas de la economía.
"Poco puede hacer la política fiscal para superar los obstáculos externos al crecimiento, en particular, el reciente aumento en los precios mundiales del petróleo", dice Prakash Sakpal en EN G. "Todavía está por verse si esto ayudará a impulsar la economía. Por ahora, las consecuencias negativas de la consolidación fiscal descarrilada en la calidad crediticia externa de la India siguen debilitando la presión sobre los activos financieros locales".
India ha llegado a un punto débil, pero las causas internacionales de la debilidad no se verán influenciadas por los recortes de impuestos, lo que podría significar que las medidas del viernes pasado no reviven la economía y que el nuevo mercado de valores no durará mucho. El crecimiento del PIB del segundo trimestre fue solo del 5% anualizado, muy por debajo del consenso del 5,7% y el ritmo de expansión más débil de la economía durante más de seis años. También marcó un deterioro sustancial del 5.8% visto en el primer trimestre.
Arriba: Rupia (línea azul USD / INR, eje izquierdo) a menudo se mueve en dirección opuesta al petróleo (verde y rojo).
Sin una pronta recuperación económica, el repunte del mercado de valores indio podría fracasar, dejando a la Rupia con solo un agitado mercado de bonos y facilitando la reserva del Banco de Reserva. El RBI ya ha reducido su tasa de interés en un total de 110 puntos básicos en 2019, brindando apoyo a la economía pero también reduciendo el atractivo de la Rupia en el proceso y si la economía no se recupera, el banco podría reducir las tasas aún más de lo contrario podría estar más adelante.
Sakpal de ING también señala un reciente aumento en los precios del petróleo como razón para dudar de la capacidad de la Rupia para continuar su recuperación de septiembre durante mucho tiempo. El país importa más del 80% de la energía que consume, que siempre tiene un precio en dólares y, por lo tanto, requiere que la Rupia se venda para pagarla. Los precios más altos significan que se descargan más rupias en los mercados internacionales a cambio de dólares, y el precio del crudo Brent aumentó un 5% en el último mes y un 15% para 2019.
"El INR ganó algo de terreno en medio del cambio positivo en el sentimiento hacia el mercado de acciones, aunque no creemos que esto persista dado que la moneda probablemente se verá afectada por el debilitamiento de las finanzas públicas, la amenaza renovada de mayores precios del petróleo que conducen a una mayor inflación interna , y el déficit persistente de cuenta corriente. Mantenemos nuestro pronóstico de USD / INR para fines de 2019 en 73.50 ", dice Sakpal. ING pronostica una tasa de Libra a Rupia de 86.76 para fin de año.
Arriba: tasa de libra a rupia mostrada a intervalos diarios.
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