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    NIKE: DISCUSIÓN Y ANÁLISIS DE LA DIRECCIÓN DE LA CONDICIÓN FINANCIERA Y RESULTADOS DE LAS OPERACIONES (formulario 10-Q)
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    NIKE: DISCUSIÓN Y ANÁLISIS DE LA DIRECCIÓN DE LA CONDICIÓN FINANCIERA Y RESULTADOS DE LAS OPERACIONES (formulario 10-Q)

    usdgbp_lwn506By usdgbp_lwn506octubre 9, 2020No hay comentarios49 Mins Read
    Hudson: 2019 20-F | MarketScreener
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    VISIÓN GENERAL

    NIKE diseña, desarrolla, comercializa y vende calzado, indumentaria, equipos,
    accesorios y servicios en todo el mundo. Somos el mayor vendedor de atletismo
    calzado y vestuario en el mundo. Vendemos nuestros productos a través de NIKE-propiedad
    tiendas minoristas y a través de plataformas digitales (a las que nos referimos colectivamente como
    nuestro "NIKE Operaciones "directas"), a cuentas minoristas y a una combinación de
    distribuidores, licenciatarios y representantes de ventas en prácticamente todos los países
    alrededor del mundo. Nuestro objetivo es brindar valor a nuestros accionistas mediante la construcción de un
    cartera global rentable de calzado, indumentaria, equipos y
    negocios de accesorios. Nuestra estrategia es lograr un crecimiento de los ingresos a largo plazo mediante
    creando productos innovadores, "imprescindibles", construyendo un consumidor personal profundo
    conexiones con nuestras marcas y brindar experiencias atractivas para el consumidor
    a través de plataformas digitales y al por menor.
    Desde el año fiscal 2018, a través de la Ofensa Directa al Consumidor y nuestro Triple Doble
    estrategia, nos hemos centrado en duplicar el impacto de la innovación, aumentando nuestra
    velocidad y agilidad para comercializar y hacer crecer nuestras conexiones directas con los consumidores.
    En Junio ​​de 2020, anunciamos una nueva fase habilitada digitalmente del consumidor
    Estrategia de ofensa directa: Aceleración directa del consumidor. Esta estrategica
    La aceleración se centrará en tres áreas específicas. Primero, creando el mercado
    del futuro a través de experiencias de consumidor más premium, consistentes y fluidas
    que se alinean más estrechamente con lo que los consumidores quieren y necesitan. Esta estrategia
    liderar con NIKE Tiendas digitales y propias, así como a través de selectos
    socios que comparten nuestra visión de mercado. En segundo lugar, alinearemos nuestro producto
    organizaciones de creación y categoría en torno a una nueva construcción de consumidores centrada en
    Hombres, mujeres y niños. Este enfoque nos permite crear un producto que mejor
    satisface las necesidades individuales de los consumidores, incluida una mayor especialización de nuestra categoría
    enfoque, mientras realineamos y simplificamos nuestra ofensa para acelerar nuestra
    mayores oportunidades de crecimiento. En particular, reinvertiremos en nuestras
    y negocios de niños y también simplificará nuestro modelo operativo en todo el
    resto de la Compañía para optimizar la efectividad. Tercero, unificaremos
    inversiones en datos y análisis, detección de demanda, recopilación de información, inventario
    gestión y otras áreas contra una base tecnológica de extremo a extremo para
    acelerar nuestra transformación digital. Creemos que este enfoque unificado
    acelerar el crecimiento y generar más eficiencia para nuestro negocio, mientras conduce
    velocidad y capacidad de respuesta mientras atendemos a los consumidores a nivel mundial.
    Como resultado de nuestra aceleración estratégica, la gerencia anunció el 22 de Julio,
    2020, una serie de cambios en el modelo operativo y de liderazgo para agilizar y acelerar
    hasta nuestra ejecución. Estos cambios resultarán en una reducción neta de nuestro
    fuerza laboral y esperamos incurrir en cargos antes de impuestos de aproximadamente $ 315 millones,
    la mayoría de los cuales se relacionan con los costos de despido de empleados y, a un menor
    medida, gastos de compensación basados ​​en acciones. Estas cantidades reflejan la continuación
    evaluación y variabilidad de nuestra estimación original de despido de empleados
    costos y cambios requeridos en los supuestos utilizados para calcular
    Gastos de compensación. El monto de los costos reconocidos durante el primer trimestre de
    fiscal 2021 no fueron materiales ya que la mayoría se reconocerá durante el
    segundo trimestre y están sujetos a cambios hasta que se finalicen todos los detalles. los
    los gastos de efectivo relacionados se llevarán a cabo durante el año fiscal 2021. Esperamos
    futuros ahorros salariales anuales, como resultado de estas acciones, serán
    reinvertido para ejecutar contra esta siguiente fase de nuestra estrategia.
    ACTUALIZACIÓN DE COVID-19
    La pandemia de COVID-19 continúa impactando nuestros resultados y operaciones comerciales
    globalmente, lo que nos hace transformar la forma en que operamos para servir mejor a nuestros
    consumidores. Desde el inicio de la pandemia, nos hemos centrado en recalibrar
    oferta y demanda, aumento de la capacidad de distribución digital, garantía de liquidez
    y gestionar con prudencia el gasto, todo ello garantizando la salud y seguridad de nuestros
    empleados y consumidores. Como resultado, los ingresos disminuyeron solo un 1% en comparación con
    año y se mantuvieron planos sobre una base de moneda neutral, a pesar del tráfico minorista físico
    estando por debajo de los niveles del año anterior. Los niveles de inventario disminuyeron un 9% en comparación con 31 de Mayo,
    2020, y terminamos el primer trimestre del año fiscal 2021 con $ 9.5 mil millones de efectivo
    y equivalentes e inversiones a corto plazo.
    Nuestro NIKE El negocio directo sigue siendo una prioridad a medida que atravesamos la pandemia,
    ya que mejora nuestra capacidad para conectarnos directamente con el consumidor. Durante el
    primer trimestre del año fiscal 2021, NIKE Las ventas directas fueron $ 3.7 mil millones, creciendo 13%
    sobre una base de moneda neutral, con crecimiento en todas las geografías. NIKE Marca
    digital siguió siendo nuestro canal de más rápido crecimiento, con un crecimiento del 83%, con Norteamérica,
    APLA y China mas grande crecimiento de dos dígitos y EMEA de tres dígitos.
    Casi todos nuestros NIKEtiendas minoristas de su propiedad estuvieron abiertas durante el primer trimestre de
    fiscal 2021 en todo Norteamérica, EMEA y China mas grande, con aproximadamente el 90%
    de tiendas abiertas en APLA. Sin embargo, a pesar de que la mayoría de las tiendas están abiertas durante
    el trimestre, experimentamos una disminución en las ventas de tiendas comparables en norte
    America, APLA y EMEA, principalmente debido a la reducción del tráfico minorista físico, en
    parte resultante de medidas relacionadas con la seguridad en respuesta al COVID-19.
    Continuamos monitoreando la situación actual y en evolución, así como la orientación
    de las autoridades internacionales y nacionales, incluidas las federales, estatales y locales
    autoridades de salud pública y pueden tomar acciones adicionales basadas en su
    recomendaciones. En estas circunstancias, puede haber desarrollos fuera de nuestra
    control que nos obliga a ajustar nuestro plan operativo. Como tal, el año fiscal 2021
    sigue siendo una época de incertidumbre en cada una de nuestras geografías y
    Esperamos que cada recuperación del mercado sea dinámica. Mientras que nuestros resultados por primera
    trimestre del año fiscal 2021 son positivos, existe el riesgo de que COVID-19
    tener
                                                                                

    21

    ————————————————– ——————————

    Tabla de contenido

    
    
    
    impactos adversos materiales en nuestro futuro crecimiento de ingresos, así como en nuestro
    rentabilidad y puede conducir a niveles de inventario más altos de lo normal en varios
    mercados, condiciones de pago revisadas con algunos de nuestros clientes mayoristas, mayor
    reservas relacionadas con las ventas y una tasa impositiva efectiva volátil impulsada por cambios en
    la combinación de ganancias en las jurisdicciones de la Compañía.
    RESUMEN DEL PRIMER TRIMESTRE
    Para el primer trimestre del año fiscal 2021, NIKE, Inc. Los ingresos disminuyeron un 1% a $ 10.6
    mil millones en comparación con el primer trimestre del año fiscal 2020 y se mantuvieron planos en un
    base de moneda neutral. El ingreso neto fue $ 1,518 millones y ganancias diluidas por
    acción común era 0,95 USD para el primer trimestre del año fiscal 2021, en comparación con Net
    ingresos de $ 1,367 millones y ganancias diluidas por acción ordinaria de $ 0.86 Para el
    primer trimestre del año fiscal 2020.
    La utilidad antes de impuestos a la utilidad aumentó un 10% en comparación con el primer trimestre de
    2020, principalmente debido a menores gastos administrativos y de venta parcialmente compensados
    por una disminución del margen bruto y menores ingresos. los NIKE Marca, que
    representa más del 90% de NIKE, Inc. Ingresos, disminuyeron 1% en comparación con el primero
    trimestre del año fiscal 2020. Sobre una base de moneda neutral, NIKE Los ingresos de la marca fueron
    plana como mayores ingresos en EMEA y China mas grande fueron compensados ​​por disminuciones en
    APLA y Norteamérica. NIKE El crecimiento de los ingresos de la marca en calzado se vio compensado por una
    disminución de la ropa, mientras que el crecimiento en ropa deportiva y la marca Jordan se compensó
    por disminuciones en todas las demás categorías clave. Los ingresos de Converse aumentaron un 1% y
    2% sobre una base reportada y neutral en moneda, respectivamente, reflejando
    crecimiento de dos dígitos en Asia y Europa, así como mayores ventas digitales
    a nivel mundial.
    Nuestra tasa impositiva efectiva fue del 11.5% para el primer trimestre del año fiscal 2021 en comparación
    al 12,4% para el primer trimestre del año fiscal 2020, debido a elementos discretos que incluyen un
    impacto más favorable de la compensación basada en acciones, compensado por una reserva relacionada
    a Altera Corp. v. Comisionado donde al contribuyente se le negó una audiencia antes
    los Tribunal Supremo de Estados Unidos en 22 de junio de 2020, ratificando así la Noveno circuito
    De la corte decisión y exigiendo la inclusión de una compensación basada en acciones en
    acuerdos de participación en los costos entre empresas.
    Las ganancias diluidas por acción ordinaria reflejan una relación ponderada relativamente sin cambios.
    promedio de acciones ordinarias diluidas en circulación, debido a la suspensión temporal de
    nuestro programa de recompra de acciones.
    USO DE MEDIDAS FINANCIERAS NO GAAP
    A lo largo de este Informe trimestral en el Formulario 10-Q, analizamos los datos financieros no GAAP.
    medidas, incluidas referencias a ingresos equivalentes al por mayor,
    ingresos neutrales a la divisa así como Total NIKE Ganancias de marca antes de intereses
    e impuestos (EBIT) y Total de NIKE, Inc. EBIT, que debe considerarse en
    además, y no en lugar de, las medidas financieras calculadas y presentadas
    de acuerdo con los principios contables generalmente aceptados en los Estados Unidos
    de América ("NOS. GAAP "). Las referencias a los ingresos equivalentes al por mayor son
    destinado a proporcionar contexto en cuanto al tamaño total de nuestra NIKE Mercado de marca
    huella si no tuviéramos NIKE Operaciones directas. NIKE Equivalente al por mayor de marca
    Los ingresos consisten en (1) ventas a clientes mayoristas externos y (2) ventas internas
    ventas de nuestras operaciones mayoristas a nuestras NIKE Operaciones directas, que son
    cobrados a precios comparables a los cobrados a los clientes mayoristas externos.
    Los ingresos neutrales al cambio se calculan utilizando los tipos de cambio reales en uso.
    durante el período comparativo del año anterior para mejorar la visibilidad de la
    tendencias comerciales subyacentes excluyendo el impacto de la traducción derivado de
    fluctuaciones del tipo de cambio de moneda extranjera. El EBIT se calcula como la utilidad neta
    antes de gastos (ingresos) por intereses, neto y gasto por impuesto a las ganancias en el
    Estados de resultados condensados ​​consolidados.
    La gerencia utiliza estas medidas financieras que no son PCGA al evaluar los
    desempeño, incluso al tomar decisiones financieras y operativas.
    Además, la gerencia cree que estas medidas financieras que no son PCGA proporcionan
    inversores con información financiera adicional que debe ser considerada cuando
    evaluar nuestro desempeño y tendencias comerciales subyacentes. Sin embargo, las referencias a
    los ingresos equivalentes al por mayor, los ingresos neutrales a la divisa y el EBIT no deben
    Considerado de forma aislada o en sustitución de otras medidas financieras.
    calculado y presentado de acuerdo con NOS. GAAP y pueden no ser comparables
    a medidas no PCGA con títulos similares utilizadas por otras empresas.
    22
    -------------------------------------------------- ------------------------------
      
      Tabla de contenido
    
    RESULTADOS DE OPERACIONES
                                                                            TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE AGOSTO DE
    (Dólares en millones, excepto datos por acción) 2020 2019% DE CAMBIO
    Ingresos                                                    $ 10,594$ 10,660                  -1%
    Costo de ventas 5,853 5,789 1%
    Utilidad bruta 4,741 4,871 -3%
    Margen bruto 44,8% 45,7%
    Gasto por creación de demanda 677 1.018 -33%
    Gastos generales operativos 2,298 2,310 -1%
    Total de gastos de administración y ventas 2.975 3.328 -11%
    % de ingresos 28,1% 31,2%
    Gastos (ingresos) por intereses, neto 65 15 -
    Otros (ingresos) gastos, neto (14) (33) -
    Utilidad antes de impuestos a la utilidad 1,715 1,561 10%
    Gasto por impuesto a las ganancias 197194 2%
    Tasa de impuesto efectiva 11,5% 12,4%
    LNGRESOS NETOS                                                  $ 1,518$ 1.367                  11%
    Utilidades diluidas por acción ordinaria                           $ 0.95$ 0.86                  10%
    
    
                                                                                  23

    ————————————————– ——————————

    Tabla de contenido

    
    
    
    RESULTADOS OPERATIVOS CONSOLIDADOS
    INGRESOS
                                                                          TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE AGOSTO DE
                                                                                                          % DE CAMBIO EXCLUYENDO
    (Dólares en millones) 2020 2019% CAMBIO DE MONEDA CAMBIOS (1)
    NIKE, Inc. Ingresos:
    NIKE Ingresos de la marca por:
    Calzado                                          $ 6.768$ 6.521                  4% 5%
    Vestuario 2.875 3.121 -8% -7%
    Equipamiento 371448-17% -16%
    Divisiones de marcas globales (2) 4 6 -33% -31%
    Ingresos totales de la marca NIKE 10.018 10.096 -1% 0%
    Converse 563555 1% 2%
    Corporativo (3) 13 9 - -
    TOTAL NIKE, INC. INGRESOS                         $ 10,594$ 10,660                 -1% 0%
    Hecho suplementario NIKE Detalles de los ingresos de la marca:
    NIKE Ingresos de la marca por:
    Ventas a Clientes Mayoristas                      $ 6.364$ 6,842                 -7% -6%
    Ventas a través de NIKE Direct 3.650 3.248 12% 13%
    Divisiones de marcas globales (2) 4 6 -33% -31%
    INGRESOS TOTALES DE LA MARCA NIKE                         $ 10.018$ 10.096                 -1% 0%
    
    
    (1) El cambio porcentual, excluidos los cambios de moneda, representa una situación financiera no GAAP.
    medida. Consulte "Uso de medidas financieras que no son PCGA" para obtener más información.
    (2) Los ingresos de las Divisiones de Marca Global se atribuyen principalmente a NIKE Marca
    licencias de negocios que no son parte de un segmento operativo geográfico.
    (3) Los ingresos corporativos consisten principalmente en ganancias por cobertura de moneda extranjera y
    pérdidas relacionadas con ingresos generados por entidades dentro del NIKE Marca
    segmentos operativos geográficos y Converse, pero gestionados a través de nuestra central
    programa de gestión de riesgos cambiarios.
    PRIMER TRIMESTRE DEL FISCAL 2021 COMPARADO CON EL PRIMER TRIMESTRE DEL FISCAL 2020
    Sobre una base de moneda neutral, NIKE, Inc. Los ingresos se mantuvieron estables durante el primer trimestre
    del año fiscal 2021, como ingresos dentro del NIKE La marca se mantuvo relativamente sin cambios y
    Los ingresos de Converse aumentaron levemente. Mayores ingresos en China mas grande y EMEA
    cada uno contribuyó aproximadamente con 1 punto porcentual de crecimiento a NIKE, Inc.
    Ingresos, mientras que menores ingresos en APLA y Norteamérica cada uno reducido NIKE, Inc.
    Ingresos en aproximadamente 1 punto porcentual.
    Sobre una base de moneda neutral, NIKE Los ingresos de marca de calzado aumentaron un 5%, impulsados
    por el crecimiento en varias categorías clave, principalmente ropa deportiva y la marca Jordan.
    Las ventas unitarias de calzado se mantuvieron planas, mientras que el precio de venta promedio (ASP) por
    par contribuyó aproximadamente con 5 puntos porcentuales al crecimiento de los ingresos de calzado,
    principalmente debido a un ASP de precio completo más alto, sobre una base equivalente al por mayor, así como
    como el impacto favorable del crecimiento en nuestro NIKE Negocio directo.
    Moneda neutral NIKE Los ingresos por ropa de marca se contrajeron un 7%, reflejando una
    ingresos en varias categorías clave, en particular formación, parcialmente compensado por
    crecimiento en Fútbol (Soccer). Las ventas unitarias de indumentaria disminuyeron un 6% y un ASP más bajo
    por unidad redujo los ingresos por prendas de vestir en aproximadamente 1 punto porcentual. ASP inferior
    por unidad se debió principalmente a un ASP de precio completo más bajo y un precio completo desfavorable
    mix, parcialmente compensado por el impacto favorable del crecimiento en nuestro NIKE Directo
    negocio.
    Sobre una base reportada, NIKE Los ingresos directos representaron aproximadamente el 36% de nuestra
    total NIKE Ingresos de marca para el primer trimestre del año fiscal 2021 en comparación con 32%
    para el primer trimestre del año fiscal 2020. Las ventas de comercio digital fueron $ 1.9 mil millones
    para el primer trimestre del año fiscal 2021 en comparación con $ 1.1 mil millones Por el primero
    trimestre del año fiscal 2020. Sobre una base de moneda neutral, NIKE Ingresos directos
    aumentó un 13%, impulsado por un crecimiento de las ventas de comercio digital del 83%, que más del
    compensó la contracción de ventas en tiendas comparables del 20% principalmente debido a la reducción
    tráfico minorista físico, en parte como resultado de medidas relacionadas con la seguridad en
    respuesta a COVID-19. Ventas en tiendas comparables, que excluyen el comercio digital.
    ventas, comprende los ingresos de NIKEtiendas propias y de fábrica para las que
    se han cumplido los tres requisitos siguientes: (1) la tienda ha sido
    abierto al menos un año, (2) los pies cuadrados no han cambiado en más del 15%
    en el último año y (3) la tienda no ha sido reposicionada permanentemente
    en el último año. Las ventas en tiendas comparables incluyen los ingresos de las tiendas que
    fueron cerrados temporalmente durante el período como resultado de COVID-19. Comparable
    Las ventas en tiendas representan una medida de rendimiento que creemos útil.
    información para la administración y los inversionistas para comprender el desempeño de nuestra
    establecido NIKEtiendas propias y de fábrica. La gerencia considera esto
    métrica al hacer financieros y
    24
    -------------------------------------------------- ------------------------------

    Tabla de contenido

    
    
    
    decisiones operativas. El método para calcular las ventas en tiendas comparables varía
    en la industria minorista. Como resultado, nuestro cálculo de esta métrica puede no
    ser comparable a las medidas con títulos similares utilizados por otras empresas.
    MARGEN BRUTO
                                               TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE AGOSTO DE
               (Dólares en millones) 2020 2019% DE CAMBIO
               Beneficio bruto            $ 4.741$ 4.871         -3%
               Margen bruto 44,8% 45,7% (90) bps
    
    
    Para el primer trimestre del año fiscal 2021, nuestro margen bruto consolidado fue de 90
    puntos por debajo del período del año anterior respectivo y reflejado desfavorable
    impactos de COVID-19. El cambio en el margen bruto reflejó principalmente la
    siguientes factores:
    • Menor margen en nuestro NIKE Negocio directo, reflejando mayores promociones para
    reducir el exceso de inventario (disminución del margen bruto 150 puntos básicos);
    •Mayor NIKE Costos de productos de marca, sobre una base equivalente al por mayor, en parte debido
    a tarifas incrementales en Norteamérica (margen bruto decreciente aproximadamente
    120 puntos básicos);
    • Cambios desfavorables en los tipos de cambio netos de moneda extranjera, incluidas las coberturas,
    (margen bruto decreciente de aproximadamente 30 puntos básicos);
    •Mayor NIKE ASP de precio completo de la marca, neto de descuentos (aumento del margen bruto
    aproximadamente 200 puntos básicos); y
    • Menores otros costos, reflejando en parte el impacto favorable de la publicación de
    acumulaciones de costos de cancelación de fábrica debido a un consumidor más alto de lo anticipado
    demanda, parcialmente compensada por mayores costos de la cadena de suministro (aumento del margen bruto
    aproximadamente 20 puntos básicos).
    GASTOS TOTALES DE VENTA Y ADMINISTRATIVOS
                                                                            TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE AGOSTO DE
    (Dólares en millones) 2020 2019% DE CAMBIO
    Gasto de creación de demanda (1) $ 677     $ 1,018                 -33%
    Gastos generales operativos 2,298 2,310 -1%
    Gastos totales de venta y administración                    $ 2,975$ 3,328                 -11%
    % de ingresos 28,1% 31,2% (310) pbs
    
    
    (1) El gasto de creación de demanda consiste en los costos de publicidad y promoción,
    incluidos los costos de los contratos de respaldo, productos complementarios, televisión,
    Costos de publicidad y medios digitales e impresos, eventos de marca y marca minorista
    presentación.
    PRIMER TRIMESTRE DEL FISCAL 2021 COMPARADO CON EL PRIMER TRIMESTRE DEL FISCAL 2020
    Los gastos de creación de demanda disminuyeron un 33% durante el primer trimestre del año fiscal 2021,
    impulsado principalmente por menores costos de publicidad y marketing, así como por menores
    gastos de marketing deportivo, debido a que los eventos deportivos en vivo son predominantemente
    pospuesto o cancelado, y una disminución en los costos de presentación de la marca minorista. Esta
    La actividad fue parcialmente compensada por un aumento en el marketing digital para apoyar
    mayor demanda digital. Disminuyeron los cambios en los tipos de cambio de moneda extranjera
    Gastos de creación de demanda en aproximadamente 1 punto porcentual.
    Los gastos generales operativos disminuyeron 1% debido a menores viajes y relacionados
    gastos, parcialmente compensados ​​por inversiones continuas en capacidades digitales y
    Se anunciaron los costos de reestructuración asociados con los cambios en nuestro modelo de organización.
    en Julio de 2020. Disminuyeron los cambios en los tipos de cambio de moneda extranjera Operativo
    gastos generales en aproximadamente 1 punto porcentual.
    OTROS (INGRESOS) GASTOS, NETOS
                                         TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE AGOSTO DE
    (Dólares en millones) 2020 2019
    Otros (ingresos) gastos, neto $ (14)                     $ (33)
    
    
    Otros (ingresos) gastos, neto comprende las ganancias por conversión de moneda extranjera y
    pérdidas por la nueva medición de activos y pasivos monetarios denominados en
    monedas no funcionales y el impacto de ciertos derivados de moneda extranjera
    instrumentos, así como transacciones inusuales o no operativas que están fuera del
    el curso normal de los negocios.
    Para el primer trimestre del año fiscal 2021, Otros (ingresos) gastos, neto disminuyó de
    $ 33 millones de otros ingresos, neto a $ 14 millones en el año actual, principalmente
    debido a un cargo incremental relacionado con nuestro distribuidor estratégico planificado
    transición de asociación dentro de APLA. Para obtener más información, consulte la Nota 13:
    Adquisiciones y desinversiones en las notas adjuntas a los no auditados
    Estados financieros consolidados condensados.
                                                                                

    25

    ————————————————– ——————————

    Tabla de contenido

    
    
    
    Estimamos la combinación de la conversión de moneda extranjera denominada
    los beneficios de nuestros negocios internacionales y el cambio interanual en
    las ganancias y pérdidas relacionadas con la moneda extranjera incluidas en Otros (ingresos) gastos,
    neto tuvo impactos desfavorables de aproximadamente $ 38 millones sobre nuestros ingresos antes
    impuestos sobre la renta para el primer trimestre del año fiscal 2021.
    IMPUESTOS SOBRE LA RENTA
                                    TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE AGOSTO DE
                                      2020 2019% DE CAMBIO
    Tasa de impuesto efectiva 11,5% 12,4% (90) pbs
    
    
    Nuestra tasa impositiva efectiva fue del 11.5% para el primer trimestre del año fiscal 2021, en comparación
    a 12.4% para el primer trimestre del año fiscal 2020. La disminución en nuestro impuesto efectivo
    La tasa fue atribuible a elementos discretos, incluido un impacto más favorable de
    compensación basada en acciones, compensada por una reserva relacionada con Altera Corp. v.
    Comisionado donde se le negó al contribuyente una audiencia ante el Supremo de Estados Unidos
    Corte en 22 de junio de 2020, ratificando así la Tribunal del Noveno Circuito decisión y
    exigir la inclusión de la compensación basada en acciones en el costo compartido entre empresas
    preparativos. Consulte la Nota 6 - Impuestos sobre la renta dentro de las Notas adjuntas a
    los estados financieros consolidados condensados ​​no auditados para
    información.
    26
    -------------------------------------------------- ------------------------------

    Tabla de contenido

    
    
    
    SEGMENTOS OPERATIVOS
    Nuestros segmentos operativos son evidencia de la estructura de los
    organización. los NIKE Los segmentos de marca se definen por regiones geográficas para
    operaciones que participan en NIKE Actividad de venta de marca.
    Cada NIKE El segmento geográfico de la marca opera predominantemente en una industria: la
    diseño, desarrollo, marketing y venta de calzado, indumentaria y
    equipo. Los segmentos operativos reportables de la Compañía para el NIKE Marca son:
    Norteamérica; Europa, medio este Y África (EMEA); China mas grande; y Asia
    Pacífico Y America latina (APLA), e incluir los resultados de la NIKE y Jordania
    marcas. De la empresa NIKE Las operaciones directas se gestionan dentro de cada área geográfica.
    segmento operativo. Converse también es un segmento operativo reportable para el
    Empresa, y opera predominantemente en una industria: el diseño, marketing,
    concesión de licencias y venta de zapatillas, indumentaria y accesorios deportivos.
    Como parte de nuestro programa de gestión de riesgos cambiarios gestionado centralmente,
    Los tipos de cambio de moneda extranjera estándar se asignan dos veces al año a cada
    NIKE Entidad de marca en nuestros segmentos operativos geográficos y Converse. Estas tarifas
    se establecen aproximadamente nueve y doce meses antes de la venta futura
    temporadas con las que se relacionan (específicamente, para cada moneda, una tasa estándar
    se aplica a las temporadas de venta de otoño y vacaciones y se aplica una tarifa estándar a
    las temporadas de venta de primavera y verano) basado en las tasas de mercado al contado promedio en el
    mes natural anterior a la fecha de su establecimiento. Inventarios y costo de
    ventas para segmentos operativos geográficos y Converse reflejan el uso de estos
    tasas estándar para registrar las compras de productos en moneda no funcional en el
    moneda funcional de la entidad. Diferencias entre extranjeros estándar asignados
    Los tipos de cambio de divisas y los tipos de mercado reales se incluyen en Corporate,
    junto con las ganancias y pérdidas de cobertura de moneda extranjera generadas por nuestra
    programa de gestión de riesgos cambiarios gestionado centralmente y otras conversiones
    Ganancias y pérdidas.
    El desglose de los ingresos es el siguiente:
                                                                                

    TRES MESES TERMINADOS 31 de agosto,

                                                                                                                                                                                                                                    % DE CAMBIO EXCLUYENDO
    (Dólares en millones) 2020 2019% CAMBIO DE MONEDA CAMBIOS (1)
    Norteamérica                                               $ 4,225$ 4.293                 -2% -1%
    Europa, Oriente Medio y África 2.910 2.773 5% 5%
    Gran China 1.780 1.679 6% 8%
    Asia Pacífico y América Latina 1.099 1.345 -18% -12%
    Divisiones de marcas globales (2) 4 6 -33% -31%
    TOTAL MARCA NIKE                                                    10.018 10.096 -1% 0%
    Converse 563555 1% 2%
    Corporativo (3) 13 9 - -
    TOTAL NIKE, INC. INGRESOS                                   $ 10,594$ 10,660                 -1% 0%
    
    
    (1) El cambio porcentual, excluidos los cambios de moneda, representa un no GAAP.
    medida financiera. Consulte "Uso de medidas financieras que no son PCGA" para obtener más información.
    información.
    (2) Los ingresos de las Divisiones de Marca Global se atribuyen principalmente a NIKE Marca
    licencias de negocios que no son parte de un segmento operativo geográfico.
    (3) Los ingresos corporativos consisten principalmente en ganancias por cobertura de moneda extranjera y
    pérdidas relacionadas con ingresos generados por entidades dentro del NIKE Marca
    segmentos operativos geográficos y Converse, pero gestionados a través de nuestra central
    programa de gestión de riesgos cambiarios.
    La principal medida financiera utilizada por la Compañía para evaluar el desempeño de
    segmentos operativos individuales es el EBIT, que representa la utilidad neta antes
    Gasto (ingreso) por intereses, neto y gasto por impuesto a las ganancias en el Condensado No Auditado
    Estados Consolidados de Resultados. Como se comenta en la Nota 12 - Segmentos operativos
    en las notas adjuntas a los estados financieros consolidados condensados ​​no auditados
    Declaraciones, ciertos costos corporativos no están incluidos en el EBIT de nuestros
    segmentos.
                                                                                

    27

    ————————————————– ——————————

    Tabla de contenido

    El desglose de las ganancias antes de intereses e impuestos es el siguiente:

                                                                           
                                                                           TRES MESES TERMINADOS EL 31 DE AGOSTO DE
    (Dólares en millones) 2020 2019% DE CAMBIO
    Norteamérica                                               $ 1,302$ 1,100                  18%
    Europa, Oriente Medio y África 692609 14%
    Gran China 688669 3%
    Asia Pacífico y América Latina 280341-18%
    Divisiones de marcas globales (853) (857) 0%
    TOTAL MARCA NIKE(1) 2.109 1.862 13%
    Converse 168138 22%
    Corporativo (497) (424) -17%
    TOTAL NIKE, INC. RESULTADO ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (1) 1.780 1.576 13%
    Gastos (ingresos) por intereses, neto 65 15 -
    TOTAL NIKE, INC. INGRESOS ANTES DE IMPUESTOS A LA RENTA                 $ 1,715$ 1,561                  10%
    
    
    

    (1) EBIT total de la marca NIKE y total NIKE, Inc. El EBIT representa no GAAP
    medidas financieras. Consulte "Uso de medidas financieras no GAAP" para obtener más información.
    información.
    NORTEAMÉRICA

    TRES MESES TERMINADOS 31 de agosto,

                                                                                                                                                                                                                                        % DE CAMBIO EXCLUYENDO
    (Dólares en millones) 2020 2019% DE CAMBIO CAMBIOS DE MONEDA
    Ingresos por:
    Calzado                                                        $ 2,957$ 2,669                 11% 11%
    Vestimenta 1.125 1.431 -21% -21%
    Equipamiento 143193-26% -26%
    INGRESOS TOTALES                                                  $ 4,225$ 4.293                 -2% -1%
    Ingresos por:
    Ventas a Clientes Mayoristas                                    $ 2,719$ 2,864                 -5% -5%
    Ventas a través de NIKE Direct 1.506 1.429 5% 5%
    INGRESOS TOTALES                                                  $ 4,225$ 4.293                 -2% -1%
    GANANCIAS ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS                              $ 1,302$ 1,100                 18%
    
    
    Creemos que sigue habiendo un cambio significativo en la forma en que los consumidores compran
    para el producto y tomar decisiones de compra en cada una de nuestras geografías.
    Los consumidores exigen un flujo constante de productos frescos e innovadores, y
    tienen la expectativa de un servicio superior y una entrega rápida, todo impulsado por el
    cambio hacia experiencias digitales y monomarca en NIKE Directo. Anticipamos
    evolución continua dentro del panorama minorista, impulsada por el cambio de consumo
    patrones de tráfico en canales digitales y físicos. Específicamente, el
    evolución de la Norteamérica marketplace está generando ventas minoristas de terceros
    cierres de tiendas, que se espera que se aceleren aún más como resultado de la
    efectos de COVID-19; sin embargo, seguimos enfocados en generar impulso a largo plazo
    con nuestros clientes mayoristas estratégicos diferenciados, impulsados ​​por nuestra deliberada
    cambios en la asignación de productos e inversiones en experiencias mejoradas para el consumidor
    aprovechando lo digital.
    PRIMER TRIMESTRE DEL FISCAL 2021 COMPARADO CON EL PRIMER TRIMESTRE DEL FISCAL 2020
    Sobre una base de moneda neutral, Norteamérica ingresos del primer trimestre de
    fiscal 2021 disminuyó 1%, ya que los ingresos menores en la mayoría de las categorías clave, liderados por
    Entrenamiento, se vieron parcialmente compensados ​​por el crecimiento en ropa deportiva y la marca Jordan.
    NIKE Los ingresos directos aumentaron un 5% gracias al fuerte crecimiento de las ventas de comercio digital del 99%
    compensó con creces una disminución del 35% en las ventas de tiendas comparables debido principalmente a
    Reducción del tráfico minorista físico, en parte como resultado de medidas relacionadas con la seguridad.
    en respuesta a COVID-19.
    Los ingresos por calzado aumentaron un 11% sobre una base de moneda neutral, impulsados ​​por el crecimiento en
    Ropa deportiva y la marca Jordan. Las ventas unitarias de calzado aumentaron 6% y más
    ASP por par aportó aproximadamente 5 puntos porcentuales de los ingresos por calzado
    crecimiento. Un ASP más alto por par se debió principalmente a un mayor NIKE Directo y
    ASP de precio completo.
    28
    -------------------------------------------------- ------------------------------

    Tabla de contenido

    
    
    
    On a currency-neutral basis, apparel revenues decreased 21%, reflecting lower
    revenues in nearly all key categories, primarily Training and Sportswear. Unidad
    sales of apparel contracted 19%, while lower ASP per unit reduced apparel
    revenues by approximately 2 percentage points. The decrease in ASP per unit was
    primarily driven by lower full-price ASP, partially offset by the favorable
    impact of growth in our NIKE Direct business, as well as higher NIKE Direct ASP.
    Reported EBIT increased 18% as lower selling and administrative expense and
    gross margin expansion more than offset lower revenues. Gross margin increased
    approximately 150 basis points primarily due to higher full-price ASP and lower
    other costs, partially offset by higher product costs, in part due to
    incremental tariffs, and lower margin in our NIKE Direct business driven by
    higher promotions to reduce excess inventory. The decrease in other costs was
    primarily a result of the favorable impact from the release of factory
    cancellation cost accruals due to an increase in consumer demand. Selling and
    administrative expense decreased due to lower demand creation and operating
    overhead expense. The decrease in demand creation expense reflected lower
    advertising and marketing costs, a decline in retail brand presentation costs,
    as well as lower sports marketing expense, partially offset by continued
    investments in digital marketing to support heightened digital demand. Operating
    overhead expense decreased primarily as a result of lower wage-related expense
    and administrative costs.
    EUROPA, MEDIO ESTE & ÁFRICA

    THREE MONTHS ENDED AUGUST 31,

                                                                                                                                                                                                                                    % CHANGE EXCLUDING
    (Dollars in millions)                                               2020           2019               % CHANGE    CURRENCY CHANGES
    Revenues by:
    Calzado                                                      $       1,802$   1,758                  3  %                2  %
    Apparel                                                                 971          869                 12  %               11  %
    Equipment                                                               137          146                 -6  %               -6  %
    TOTAL REVENUES                                                $       2,910$   2,773                  5  %                5  %
    Revenues by:
    Sales to Wholesale Customers                                  $       1,973$   2,042                 -3  %               -4  %
    Sales through NIKE Direct                                               937          731                 28  %               27  %
    TOTAL REVENUES                                                $       2,910$   2,773                  5  %                5  %
    EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES                            $         692    $     609                 14  %
    
    
    FIRST QUARTER OF FISCAL 2021 COMPARED TO FIRST QUARTER OF FISCAL 2020
    On a currency-neutral basis, EMEA revenues for the first quarter of fiscal
    2021 grew 5%, driven by higher revenues across most territories, led by UK &
    Ireland, which grew 30%, partially offset by lower revenues in Eastern Europe,
    which declined 23%. Revenues increased in all key categories, led by the Jordan
    Brand and Sportswear. NIKE Direct revenues increased 27% driven by strong
    digital commerce sales growth of 116%, partially offset by comparable store
    sales contraction of 11% primarily due to reduced physical retail traffic, in
    part resulting from safety-related measures in response to COVID-19.
    Currency-neutral footwear revenues grew 2%, driven by higher revenues in most
    key categories, led by the Jordan Brand and Sportswear, partially offset by
    declines in Football (Soccer). Unit sales of footwear decreased 6% while higher
    ASP per pair contributed approximately 8 percentage points of footwear revenue
    growth. Higher ASP per pair primarily resulted from higher full-price and
    off-price ASPs, as well as the favorable impact of growth in our NIKE Direct
    business.
    Currency-neutral apparel revenues increased 11% due to growth in all key
    categories, led by Football (Soccer) and Sportswear. Unit sales of apparel
    increased 9% and higher ASP per unit contributed approximately 2 percentage
    points of apparel revenue growth. Higher ASP per unit was primarily due to
    higher full-price ASP, in part reflecting lower discounts, and the favorable
    impact of growth in our NIKE Direct business.
    Reported EBIT increased 14% as higher revenues and lower selling and
    administrative expense more than offset a decline in gross margin. Gross margin
    decreased approximately 360 basis points primarily due to lower margin in our
    NIKE Direct business driven by higher promotions to reduce excess inventory,
    unfavorable changes in standard foreign currency exchange rates and unfavorable
    full-price mix, partially offset by higher full-price ASP and off-price margin.
    Selling and administrative expense decreased due to lower demand creation and
    operating overhead expense. Lower demand creation expense was driven by lower
    sports marketing expense, as well as lower advertising and marketing costs. los
    decrease in operating overhead expense was primarily due to lower travel and
    related expenses.
                                                                                

    29

    ——————————————————————————–

    Tabla de contenido

    GREATER CHINA

    THREE MONTHS ENDED AUGUST 31,

                                                                                                                                                                                                                                    % CHANGE EXCLUDING
    (Dollars in millions)                                               2020           2019               % CHANGE    CURRENCY CHANGES
    Revenues by:
    Calzado                                                      $       1,251$   1,164                  7  %               10  %
    Apparel                                                                 478          465                  3  %                5  %
    Equipment                                                                51           50                  2  %                3  %
    TOTAL REVENUES                                                $       1,780$   1,679                  6  %                8  %
    Revenues by:
    Sales to Wholesale Customers                                  $         964    $     986                 -2  %                0  %
    Sales through NIKE Direct                                               816          693                 18  %               21  %
    TOTAL REVENUES                                                $       1,780$   1,679                  6  %                8  %
    EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES                            $         688    $     669                  3  %
    
    
    FIRST QUARTER OF FISCAL 2021 COMPARED TO FIRST QUARTER OF FISCAL 2020
    On a currency-neutral basis, Greater China revenues for the first quarter of
    fiscal 2021 increased 8% due to higher revenues in nearly all key categories,
    led by Sportswear and the Jordan Brand. NIKE Direct revenues increased 21% due
    to digital commerce sales growth of 28%, comparable store sales growth of 13%
    and the addition of new stores.
    Currency-neutral footwear revenues increased 10% for the first quarter of fiscal
    2021 driven by higher revenues in most key categories, primarily Sportswear, the
    Jordan Brand and NIKE Basketball. Unit sales of footwear increased 19% while
    lower ASP per pair reduced footwear revenues by approximately 9 percentage
    points, driven by lower NIKE Direct ASP and unfavorable full-price mix.
    Currency-neutral apparel revenues grew 5% for the first quarter of fiscal 2021
    due to higher revenues in most key categories, led by Sportswear. Unit sales of
    apparel increased 11% while lower ASP per unit reduced apparel revenues by
    approximately 6 percentage points as unfavorable full-price mix, as well as
    lower full-price and NIKE Direct ASPs, more than offset higher off-price ASP.
    Reported EBIT increased 3% for the first quarter of fiscal 2021 as higher
    revenues and lower selling and administrative expense more than offset a decline
    in gross margin. Gross margin decreased 530 basis points reflecting lower margin
    in our NIKE Direct business driven by higher promotions to reduce excess
    inventory, unfavorable changes in standard foreign currency exchange rates,
    higher product costs and unfavorable full-price mix. Selling and administrative
    expense decreased due to lower demand creation expense, while operating overhead
    expense was relatively flat. Demand creation expense decreased primarily due to
    lower advertising and marketing expenses. Operating overhead expense was
    relatively unchanged as lower travel and related expenses were offset by
    increases in other administrative costs.
    30
    --------------------------------------------------------------------------------

    Tabla de contenido

    ASIA PACIFIC & AMERICA LATINA

    THREE MONTHS ENDED AUGUST 31,

                                                                                                                                                                                                                                    % CHANGE EXCLUDING
    (Dollars in millions)                                               2020           2019               % CHANGE    CURRENCY CHANGES
    Revenues by:
    Footwear                                                      $         758    $     930                -18  %              -12  %
    Apparel                                                                 301          356                -15  %              -10  %
    Equipment                                                                40           59                -32  %              -28  %
    TOTAL REVENUES                                                $       1,099$   1,345                -18  %              -12  %
    Revenues by:
    Sales to Wholesale Customers                                  $         708    $     950                -25  %              -19  %
    Sales through NIKE Direct                                               391          395                 -1  %                4  %
    TOTAL REVENUES                                                $       1,099$   1,345                -18  %              -12  %
    EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES                            $         280    $     341                -18  %
    
    
    As discussed previously, we entered into definitive agreements to sell our NIKE
    Brand businesses in Brazil, Argentina, Chile y Uruguay and shift to a
    distributor operating model. The impacts of entering into these agreements are
    included within Corporate and are not reflected in the APLA operating segment
    resultados. These transactions are expected to close prior to January 1, 2021.
    FIRST QUARTER OF FISCAL 2021 COMPARED TO FIRST QUARTER OF FISCAL 2020
    On a currency-neutral basis, APLA revenues decreased 12% for the first quarter
    of fiscal 2021. The decline was due to lower revenues in several territories,
    led by our Latin America third-party distributor business and SOCO (which
    comprises Argentina, Chile y Uruguay), which decreased 79% and 34%,
    respectivamente. Revenues decreased in nearly all key categories, primarily
    Football (Soccer) and Running. NIKE Direct revenues increased 4%, driven by
    digital commerce sales growth of 91%, partially offset by comparable store sales
    contraction of 28% primarily due to temporary store closures and reduced
    physical retail traffic, in part due to safety-related measures in response to
    COVID-19.
    Currency-neutral footwear revenues decreased 12% for the first quarter of fiscal
    2021 due to lower revenues in nearly all key categories, primarily Sportswear,
    Football (Soccer) and Running, partially offset by the Jordan Brand. Unit sales
    of footwear decreased 24%, partially offset by higher ASP per pair contributing
    approximately 12 percentage points. Higher ASP per pair was driven by higher
    full-price ASP, in part reflecting inflationary conditions in our SOCO
    territory, as well as the favorable impact of growth in our NIKE Direct
    business.
    Currency-neutral apparel revenues contracted 10% for the first quarter of fiscal
    2021, as higher revenues in Sportswear were more than offset by lower revenues
    in all other key categories, most notably Football (Soccer) and Running. Unidad
    sales of apparel decreased 14%, partially offset by higher ASP per unit
    contributing approximately 4 percentage points, driven by higher full-price ASP,
    in part reflecting inflationary conditions in our SOCO territory.
    Reported EBIT decreased 18% for the first quarter of fiscal 2021 primarily due
    to lower revenues and a decline in gross margin, partially offset by lower
    selling and administrative expense. Gross margin decreased approximately 100
    basis points as higher full-price ASP, in part reflecting inflationary
    conditions in our SOCO territory, was more than offset by higher product costs,
    an increase in other costs, lower margin in our NIKE Direct business, as well as
    unfavorable changes in standard foreign currency exchange rates. The increase in
    other costs was primarily due to higher warehousing and freight costs, as well
    as inventory obsolescence. Selling and administrative expense decreased due to
    lower demand creation and overhead expense. The decrease in demand creation
    expense was primarily due to lower advertising and marketing costs, as well as
    sports marketing expense. Lower operating overhead expense was primarily due to
    lower travel and related expenses.
    GLOBAL BRAND DIVISIONS
                                                                              

    THREE MONTHS ENDED AUGUST 31,

                                                                                                                                                                                                                      % CHANGE EXCLUDING
    (Dollars in millions)                                       2020            2019               % CHANGE    CURRENCY CHANGES
    Revenues                                              $            4    $       6                -33  %              -31  %
    Earnings (Loss) Before Interest and Taxes             $         (853)   $    (857)                 0  %
    
    
    

    Global Brand Divisions primarily represent demand creation and operating
    overhead expense, including product creation and design expenses that are
    centrally managed for the NIKE Brand, as well as costs associated with NIKE
    Direct global digital

    31

    ——————————————————————————–

    Tabla de contenido

    
    
    
    operations and enterprise technology. Revenues for Global Brand Divisions are
    primarily attributable to NIKE Brand licensing businesses that are not part of a
    geographic operating segment.
    FIRST QUARTER OF FISCAL 2021 COMPARED TO FIRST QUARTER OF FISCAL 2020
    Global Brand Divisions' loss before interest and taxes was relatively flat for
    the first quarter of fiscal 2021, with total selling and administrative expense
    decreasing slightly. Lower demand creation expense was primarily due to lower
    advertising and marketing costs, as well as lower sports marketing expense.
    Operating overhead expense increased slightly, primarily due to higher
    wage-related costs partially offset by lower travel and related expenses.
    CONVERSE
                                                                                

    THREE MONTHS ENDED AUGUST 31,

                                                                                                                                                                                                                                    % CHANGE EXCLUDING
    (Dollars in millions)                                               2020           2019               % CHANGE    CURRENCY CHANGES
    Revenues by:
    Footwear                                                      $         513    $     496                  3  %                4  %
    Apparel                                                                  22           26                -15  %              -13  %
    Equipment                                                                 9            9                  0  %               11  %
    Other(1)                                                                 19           24                -21  %              -18  %
    TOTAL REVENUES                                                $         563    $     555                  1  %                2  %
    Revenues by:
    Sales to Wholesale Customers                                  $         373    $     367                  2  %                2  %
    Sales through Direct to Consumer                                        171          164                  4  %                5  %
    Other(1)                                                                 19           24                -21  %              -18  %
    TOTAL REVENUES                                                $         563    $     555                  1  %                2  %
    EARNINGS BEFORE INTEREST AND TAXES                            $         168    $     138                 22  %
    
    
    (1)  Other revenues consist of territories serviced by third-party licensees who
    pay royalties to Converse for the use of its registered trademarks and other
    intellectual property rights. We do not own the Converse trademarks in Japón y
    accordingly do not earn revenues in Japón.
    FIRST QUARTER OF FISCAL 2021 COMPARED TO FIRST QUARTER OF FISCAL 2020
    On a currency-neutral basis, Converse revenues increased 2% for the first
    quarter of fiscal 2021, driven by revenue growth in Asia y Europa, partially
    offset by revenue declines in the United States. Direct to consumer revenues
    increased 5% as strong digital sales growth across all geographies more than
    offset declines from Converse owned stores reflecting the ongoing impact of
    COVID-19. Combined unit sales within the wholesale and direct to consumer
    channels increased 2%, while ASP remained flat.
    Reported EBIT increased 22%, driven primarily by decreases in selling and
    administrative expenses, partially offset by a decline in gross margin. Gross
    margin decreased 210 basis points driven by higher promotions across our direct
    to consumer and full-price wholesale channels, lower revenues in Converse's
    licensing business, as well as unfavorable changes in standard foreign currency
    exchange rates. Selling and administrative expense decreased due to lower
    operating overhead and demand creation expense. Operating overhead decreased
    primarily due to lower administrative expenses. Demand creation decreased as a
    result of lower advertising and marketing costs, as well as lower retail brand
    presentation costs.
    32
    --------------------------------------------------------------------------------
      
      Tabla de contenido
    
    CORPORATE
                                                                       THREE MONTHS ENDED AUGUST 31,
    (Dollars in millions)                                          2020            2019                 % CHANGE
    Revenues                                                $            13    $        9                   -
    Earnings (Loss) Before Interest and Taxes               $          (497)   $     (424)                -17  %
    
    
    Corporate revenues primarily consist of foreign currency hedge gains and losses
    related to revenues generated by entities within the NIKE Brand geographic
    operating segments and Converse, but managed through our central foreign
    exchange risk management program.
    The Corporate loss before interest and taxes primarily consists of unallocated
    general and administrative expenses, including expenses associated with
    centrally managed departments; depreciation and amortization related to our
    corporate headquarters; unallocated insurance, benefit and compensation
    programs, including stock-based compensation; and certain foreign currency gains
    and losses.
    In addition to the foreign currency gains and losses recognized in Corporate
    revenues, foreign currency results in Corporate include gains and losses
    resulting from the difference between actual foreign currency exchange rates and
    standard rates used to record non-functional currency denominated product
    purchases within the NIKE Brand geographic operating segments and Converse;
    related foreign currency hedge results; conversion gains and losses arising from
    re-measurement of monetary assets and liabilities in non-functional currencies;
    and certain other foreign currency derivative instruments.
    FIRST QUARTER OF FISCAL 2021 COMPARED TO FIRST QUARTER OF FISCAL 2020
    Corporate's loss before interest and taxes increased $73 million for the first
    quarter of fiscal 2021, primarily due to the following:
    •an unfavorable change of $140 million in part due to restructuring costs
    associated with changes to our organization model announced in July 2020, as
    well as an incremental charge related to our planned, strategic distributor
    partnership transition within APLA. For more information see Note 13 -
    Acquisitions and Divestitures within the accompanying Notes to the Unaudited
    Condensed Consolidated Financial Statements;
    •a favorable change of $76 million related to the difference between actual
    foreign currency exchange rates and standard foreign currency exchange rates
    assigned to the NIKE Brand geographic operating segments and Converse, net of
    hedge gains and losses; these results are reported as a component of
    consolidated gross margin; y
    •an unfavorable change in net foreign currency gains and losses of $9 million
    related to the re-measurement of monetary assets and liabilities denominated in
    non-functional currencies and the impact of certain foreign currency derivative
    instruments, reported as a component of consolidated Other (income) expense,
    net.
    FOREIGN CURRENCY EXPOSURES AND HEDGING PRACTICES
    OVERVIEW
    As a global company with significant operations outside the United States, in
    the normal course of business we are exposed to risk arising from changes in
    currency exchange rates. Our primary foreign currency exposures arise from the
    recording of transactions denominated in non-functional currencies and the
    translation of foreign currency denominated results of operations, financial
    position and cash flows into U.S. Dollars.
    Our foreign exchange risk management program is intended to lessen both the
    positive and negative effects of currency fluctuations on our consolidated
    results of operations, financial position and cash flows. We manage global
    foreign exchange risk centrally on a portfolio basis to address those risks
    material to NIKE, Inc. Our hedging policy is designed to partially or entirely
    offset the impact of exchange rate changes on the underlying net exposures being
    hedged. Where exposures are hedged, our program has the effect of delaying the
    impact of exchange rate movements on our Unaudited Condensed Consolidated
    Financial Statements; the length of the delay is dependent upon hedge horizons.
    We do not hold or issue derivative instruments for trading or speculative
    purposes. As of and for the three months ended August 31, 2020, there have been
    no material changes to the Company's hedging program or strategy from what was
    disclosed within the Annual Report on Form 10-K.
    Refer to Note 4 - Fair Value Measurements and Note 9 - Risk Management and
    Derivatives in the accompanying Notes to the Unaudited Condensed Consolidated
    Financial Statements for additional description of outstanding derivatives at
    each reported period end. For additional information about our Foreign Currency
    Exposures and Hedging Practices refer to Part II, Item 7. Management's
    Discussion and Analysis of Financial Condition and Results of Operations of our
    Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended May 31, 2020.
                                                                                

    33

    ——————————————————————————–

    Tabla de contenido

    
    
    
    TRANSACTIONAL EXPOSURES
    We conduct business in various currencies and have transactions which subject us
    to foreign currency risk. Our most significant transactional foreign currency
    exposures are:
    •Product Costs - Product purchases denominated in currencies other than the
    functional currency of the transacting entity and factory input costs from the
    foreign currency adjustments program with certain factories.
    •Non-Functional Currency Denominated External Sales - A portion of our NIKE
    Brand and Converse revenues associated with European operations are earned in
    currencies other than the Euro (e.g., the British Pound) but are recognized at a
    subsidiary that uses the Euro as its functional currency. These sales generate a
    foreign currency exposure.
    •Other Costs - Non-functional currency denominated costs, such as endorsement
    contracts, also generate foreign currency risk, though to a lesser extent.
    •Non-Functional Currency Denominated Monetary Assets and Liabilities - Our
    global subsidiaries have various assets and liabilities, primarily receivables
    and payables, including intercompany receivables and payables, denominated in
    currencies other than their functional currencies. These balance sheet items are
    subject to re-measurement which may create fluctuations in Other (income)
    expense, net within our consolidated results of operations.
    MANAGING TRANSACTIONAL EXPOSURES
    Transactional exposures are managed on a portfolio basis within our foreign
    currency risk management program. We manage these exposures by taking advantage
    of natural offsets and currency correlations that exist within the portfolio and
    may also elect to use currency forward and option contracts to hedge the
    remaining effect of exchange rate fluctuations on probable forecasted future
    cash flows, including certain product cost exposures, non-functional currency
    denominated external sales and other costs described above.
    Certain currency forward contracts used to manage the foreign exchange exposure
    of non-functional currency denominated monetary assets and liabilities subject
    to re-measurement and embedded derivative contracts are not formally designated
    as hedging instruments and are recognized in Other (income) expense, net.
    TRANSLATIONAL EXPOSURES
    Many of our foreign subsidiaries operate in functional currencies other than the
    U.S. Dollar. Fluctuations in currency exchange rates create volatility in our
    reported results as we are required to translate the balance sheets, operational
    results and cash flows of these subsidiaries into U.S. Dollars for consolidated
    reporting. The translation of foreign subsidiaries' non-U.S. Dollar denominated
    balance sheets into U.S. Dollars for consolidated reporting results in a
    cumulative translation adjustment to Accumulated other comprehensive income
    (loss) within Shareholders' equity. The impact of foreign exchange rate
    fluctuations on the translation of our consolidated Revenues was a detriment of
    approximately $111 million y $313 million for the three months ended agosto
    31, 2020 and 2019, respectively. The impact of foreign exchange rate
    fluctuations on the translation of our Income before income taxes was a
    detriment of approximately $29 million y $86 million for the three months
    ended August 31, 2020 and 2019, respectively.
    Management generally identifies hyper-inflationary markets as those markets
    whose cumulative inflation rate over a three-year period exceeds 100%.
    Management has concluded our Argentina subsidiary within our APLA operating
    segment is operating in a hyper-inflationary market. As a result, beginning in
    the second quarter of fiscal 2019, the functional currency of our Argentina
    subsidiary changed from the local currency to the U.S. Dollar. As of and for the
    three months ended August 31, 2020, this change did not have a material impact
    on our results of operations or financial condition and we do not anticipate it
    will have a material impact in future periods based on current rates.
    MANAGING TRANSLATIONAL EXPOSURES
    To minimize the impact of translating foreign currency denominated revenues and
    expenses into U.S. Dollars for consolidated reporting, certain foreign
    subsidiaries use excess cash to purchase U.S. Dollar denominated
    available-for-sale investments. The variable future cash flows associated with
    the purchase and subsequent sale of these U.S. Dollar denominated investments at
    non-U.S. Dollar functional currency subsidiaries creates a foreign currency
    exposure that qualifies for hedge accounting under U.S. GAAP. We utilize forward
    contracts and/or options to mitigate the variability of the forecasted future
    purchases and sales of these U.S. Dollar investments. The combination of the
    purchase and sale of the U.S. Dollar investment and the hedging instrument has
    the effect of partially offsetting the year-over-year foreign currency
    translation impact on net earnings in the period the investments are sold.
    Hedges of the purchase of U.S. Dollar denominated available-for-sale investments
    are accounted for as cash flow hedges.
    We estimate the combination of translation of foreign currency-denominated
    profits from our international businesses and the year-over-year change in
    foreign currency related gains and losses included in Other (income) expense,
    net had an unfavorable impact of approximately $38 million on our Income before
    income taxes for the three months ended August 31, 2020.
    34
    --------------------------------------------------------------------------------

    Tabla de contenido

    
    
    
    LIQUIDITY AND CAPITAL RESOURCES
    CASH FLOW ACTIVITY
    Cash provided (used) by operations was an inflow of $882 million for the first
    three months of fiscal 2021, compared to $394 million for the first three months
    of fiscal 2020. Net income, adjusted for non-cash items, generated $1,606
    million of operating cash inflow for the first three months of fiscal 2021,
    compared to $1,629 million for the first three months of fiscal 2020. The net
    change in working capital and other assets and liabilities resulted in a
    decrease to Cash provided (used) by operations of $724 million for the first
    three months of fiscal 2021 compared to a decrease of $1,235 million Para el
    first three months of fiscal 2020. This favorable impact on Cash provided (used)
    by operations was largely the result of a $959 million decrease in inventories,
    partially offset by a $534 million increase in Accounts receivables, both of
    which reflect impacts of COVID-19 in the fourth quarter of fiscal 2020, as well
    as the reopening of NIKE Direct stores and resumption of wholesale shipments in
    the first three months of fiscal 2021.
    Cash provided (used) by investing activities was an outflow of $889 million para
    the first three months of fiscal 2021, compared to $348 million for the first
    three months of fiscal 2020, driven by the net change in short-term investments.
    For the first three months of fiscal 2021, the net change in short-term
    investments (including sales, maturities and purchases) resulted in a cash
    outflow of $715 million compared to an inflow of $45 million for the first three
    months of fiscal 2020.
    Cash provided (used) by financing activities was an outflow of $248 million para
    the first three months of fiscal 2021 compared to $1,010 million for the first
    three months of fiscal 2020, with the decrease from the prior period driven by
    our election to temporarily suspend share repurchases, resulting in no share
    repurchases for the first three months of fiscal 2021 compared to $999 million
    in the first three months of fiscal 2020.
    As of August 31, 2020, we had repurchased 45.2 million shares at a cost of
    approximately $4.0 billion (an average price of $89.00 per share) under the
    four-year, $15 billion share repurchase program approved by the Board of
    Directors in June 2018. To enhance our liquidity position in response to
    COVID-19, during the fourth quarter of fiscal 2020, we elected to temporarily
    suspend share repurchases under our existing share repurchase program. As such,
    there were no share repurchases made during the quarter ended August 31, 2020.
    The existing program remains authorized by the Board of Directors and we may
    resume share repurchases in the future at any time, depending upon market
    conditions, our capital needs and other factors. We continue to expect funding
    of share repurchases will come from operating cash flows, excess cash and/or
    proceeds from debt.
    CAPITAL RESOURCES
    En July 23, 2019, we filed a shelf registration statement (the "Shelf") with the
    U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) which permits us to issue an
    unlimited amount of debt securities from time to time. The Shelf expires on julio
    23, 2022.
    Our committed credit facilities remain unchanged from the information previously
    reported on Form 10-K for the fiscal year ended May 31, 2020. As of August 31,
    2020 y May 31, 2020, no amounts were outstanding under our committed credit
    facilities. We currently have long-term debt ratings of AA- and A1 from Standard
    and Poor's Corporation and Moody's Investor Services, respectively. Any changes
    to these ratings could result in interest rate and facility fee changes as
    outlined in the most recent Form 10-K. As of August 31, 2020, we were in full
    compliance of the covenants under our committed credit facilities and believe it
    is unlikely we will fail to meet any of the covenants in the foreseeable future.
    Liquidity is also provided by our $4 billion commercial paper program. During
    the three months ended August 31, 2020, the maximum amount of commercial paper
    borrowings outstanding at any point was $248 million. As of August 31, 2020 y
    May 31, 2020, the Company had $112 million y $248 million of borrowings
    outstanding at a weighted average interest rate of 1.72% and 1.65%,
    respectivamente. We may continue to issue commercial paper or other debt securities
    depending on general corporate needs. We currently have short-term debt ratings
    of A1+ and P1 from Standard and Poor's Corporation and Moody's Investor
    Servicios, respectively.
    To date, in fiscal 2021, we have not experienced difficulty accessing the credit
    markets; however, future volatility in the capital markets may increase costs
    associated with issuing commercial paper or other debt instruments or affect our
    ability to access those markets.
    As of August 31, 2020, we had cash, cash equivalents and short-term investments
    totaling $9.5 billion, primarily consisting of commercial paper, corporate
    notes, deposits held at major banks, money market funds, U.S. government
    sponsored enterprise obligations, U.S.Treasury obligations and other investment
    grade fixed-income securities. Our fixed-income investments are exposed to both
    credit and interest rate risk. All of our investments are investment grade to
    minimize our credit risk. While individual securities have varying durations, as
    de August 31, 2020, the weighted-average days to maturity of our cash
    equivalents and short-term investments portfolio was 20 days.
                                                                                

    35

    ——————————————————————————–

    Tabla de contenido

    
    
    
    We believe that existing cash, cash equivalents, short-term investments and cash
    generated by operations, together with access to external sources of funds as
    described above, will be sufficient to meet our domestic and foreign capital
    needs in the foreseeable future.
    We utilize a variety of tax planning and financing strategies to manage our
    worldwide cash and deploy funds to locations where they are needed. Nosotros
    indefinitely reinvest a significant portion of our foreign earnings, and our
    current plans do not demonstrate a need to repatriate these earnings. Should we
    require additional capital in the United States, we may determine to repatriate
    indefinitely reinvested foreign funds or raise capital in the United States
    through debt. Given our existing structure, if we were to repatriate
    indefinitely reinvested foreign earnings, we would be required to accrue and pay
    withholding taxes in certain foreign jurisdictions.
    OFF-BALANCE SHEET ARRANGEMENTS
    As of August 31, 2020, we did not have any off-balance sheet arrangements that
    have, or are reasonably likely to have, a material current or future effect on
    our financial condition, results of operations, liquidity, capital expenditures
    or capital resources.
    CONTRACTUAL OBLIGATIONS
    There have been no significant changes to the contractual obligations reported
    in our Annual Report on Form 10-K for the fiscal year ended May 31, 2020.
    NEW ACCOUNTING PRONOUNCEMENTS
    There have been no material changes in recently issued or adopted accounting
    standards from those disclosed in our Annual Report on Form 10-K for the fiscal
    year ended May 31, 2020.
    CRITICAL ACCOUNTING POLICIES
    Our discussion and analysis of our financial condition and results of operations
    are based upon our Unaudited Condensed Consolidated Financial Statements, which
    have been prepared in accordance with accounting principles generally accepted
    en the United States of America. The preparation of these financial statements
    requires us to make estimates and judgments that affect the reported amounts of
    assets, liabilities, revenues and expenses and related disclosure of contingent
    assets and liabilities.
    We believe that the estimates, assumptions and judgments involved in the
    accounting policies described in the "Management's Discussion and Analysis of
    Financial Condition and Results of Operations" section of our most recent Annual
    Report on Form 10-K have the greatest potential impact on our financial
    statements, so we consider these to be our critical accounting policies. Actual
    results could differ from the estimates we use in applying our critical
    accounting policies. We are not currently aware of any reasonably likely events
    or circumstances that would result in materially different amounts being
    reported.
    36
    --------------------------------------------------------------------------------

    Tabla de contenido

    © Edgar Online, source Glimpses

    Fuente

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