– Tasa de GBP / ZAR en riesgo en medio de las perspectivas del BoE.
– RMB propina la pérdida de GBP / ZAR pero por lo demás ZAR suave.
– Desafíos internos en la recuperación de SA en EM.
– Mboweni ventila, Moody's lamenta la falta de reformas.
– SARB para mantener las tasas, sonido presupuesto alarma jueves.
Imagen © South African Reserve Bank, reproducida bajo Licencia CC. SARB Gobernador Lesetja Kganyago.
– Tipo de cambio GBP / ZAR: 18.7541, un 0,47% hoy
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El tipo de cambio de libra a rand es vulnerable a las pérdidas si el Banco de Inglaterra (BoE) la perspectiva de la tasa de interés continúa agria, según Rand Merchant Bank (RMB), a pesar de que la moneda de Sudáfrica se inclina por un rendimiento inferior debido a que los crecientes desafíos presupuestarios molestan a los inversores.
La libra esterlina se encuentra entre las monedas principales de peor desempeño de la última semana, solo por detrás del yen japonés seguro, ya que los inversores se mueven rápidamente para reducir el tipo de interés del Banco de Inglaterra en el primer trimestre de 2020.
El RMB dijo el martes que si hay una moneda que el Rand puede sacar lo mejor de esta semana será la libra esterlina, debido a su debilidad inducida por el Banco de Inglaterra. Esto es después de que el miembro del Comité de Política Monetaria, Gertjan Vlieghe, dijera el fin de semana que votará por un recorte de las tasas de interés este mes si las perspectivas económicas del Reino Unido no mejoran, haciéndose eco de los comentarios hechos por el gobernador la semana pasada.
Arriba: tasa de libra a rand mostrada a intervalos de una hora.
"El USD / ZAR debería continuar girando alrededor de la marca de 14.40, habiendo perdido la oportunidad de capitalizar el fuerte impulso de riesgo al comienzo de la semana. Las únicas ganancias significativas serán evidentes frente a la libra, que continúa vacilando frente al dólar estadounidense mientras los mercados contemplan una posible reducción de la tasa de interés, dependiendo del resultado de las negociaciones del Brexit. Otro episodio más de déjà vu ", dice Nema Ramkhelawan-Bhana, economista de Rand Merchant Bank.
Sterling no estaba preparado para un recorte de tasas en el corto plazo cuando el gobernador saliente Mark Carney dijo la semana pasada que los recortes seguirán a cualquier signo de debilidad económica. Carney dice que el Banco de Inglaterra puede proporcionar 250 puntos básicos de relajación en respuesta a una recesión a pesar de que la tasa del banco se encuentra en solo 0.75%, mientras que su colega Silvana Tenreyro también indicó que está equivocada para votar por un recorte.
Ya dos miembros del MPC de nueve miembros votaron para reducir las tasas en diciembre, por lo que si el gobernador y sus dos colegas también votaran de esa manera el 30 de enero, la reducción de los costos de los préstamos estaría casi garantizada. Y una vez que se produzca el primer corte, habrá un amplio margen para que los mercados fijen los precios aún más en el mercado de bonos para una fecha posterior, lo que seguramente pesará en Sterling.
Arriba: tasa de libra a rand mostrada a intervalos diarios.
"En un mundo definido por acontecimientos geopolíticos, los riesgos idiosincráticos se manifiestan en los cambios en los diferenciales de los CDS gubernamentales y de los bonos en dólares estadounidenses. La ampliación progresiva de los indicadores de riesgo soberano de Sudáfrica desde el cambio de año (con los CDS a 5 años hasta otros 4 pb durante la noche) ) refleja la persistente incertidumbre sobre el contexto macroeconómico y político a medida que el país continúa soportando el peso del desprendimiento de carga y las disputas políticas en los niveles superiores del gobierno ", Ramkhelawan-Bhana.
El Rand ha sido herido en la última semana por su propio contexto interno agrio, lo que llevó a la moneda a resistir el repunte de los activos de los mercados emergentes que fue impulsado por el acuerdo comercial entre Estados Unidos y China y su recuperación asociada del apetito por el riesgo de los inversores. Moody's, la última agencia importante en calificar a Sudáfrica como una perspectiva crediticia de grado de inversión, dijo el lunes que el país enfrenta años de bajo crecimiento y con un margen limitado para reinar en su déficit fiscal.
Esto es despues El ministro de Hacienda, Tito Mboweni, expresó su aparente frustración. en Twitter la semana pasada por obstáculos no especificados en el gobierno para el proceso de reforma. Y el presidente Cyril Ramaphosa aceptó la renuncia del presidente de Eskom, Jabu Mabuza luego de que se produjeran apagones de diversa gravedad, Sudáfrica arrasó la semana pasada desafiando una promesa de garantizar que Sudáfrica tuviera electricidad ininterrumpida entre el 17 de diciembre y el 13 de enero.
Arriba: Tasa de USD / ZAR que se muestra a intervalos diarios. Sigue el rendimiento de los bonos del gobierno de SA a 10 años, que aumentaría con la rebaja de Moody's.
"Ahora se espera que Moody's despoje al soberano de su única calificación de grado de inversión en marzo. Las rebajas potenciales de otras agencias de calificación también podrían pesar sobre el sentimiento en 2020. Las crisis fiscales y eléctricas indican que el gobierno debería acelerar las reformas de política. Pronosticamos Crecimiento del PIB del 0,8% a / a para 2020, a partir de una estimación del 0,3% a / a en 2019 ", dice Shireen Darmalingham, economista de Banco estándar.
Moody's anunciará su próxima decisión de calificación en marzo, solo semanas después de la actualización del presupuesto de febrero, en la que los mercados esperan ver un plan creíble para eliminar el déficit y detener un aumento en la relación deuda / PIB. Como mínimo, el mercado está buscando ver algún tipo de mejora en la desastrosa situación establecida en octubre, que podría ser poco probable incluso sin la recesión de tres cuartos de duración que algunos ahora están inclinando para Sudáfrica.
El comentario de Moody's y RMB llega solo unos días antes de la última decisión sobre la tasa de interés del Banco de la Reserva de Sudáfrica que vence el jueves a las 13:00. El consenso es que el SARB deje su tasa de efectivo sin cambios en 6.5%, por lo que cualquier recorte de tasa sorpresa probablemente dañaría al Rand. Sin embargo, y además de la orientación sobre las perspectivas de las tasas de interés, los mercados también estarán atentos a cualquier comentario sobre la situación presupuestaria de Sudáfrica.
"A menos que el gobierno ofrezca una sorpresa masiva, pero poco probable, en el próximo presupuesto, una rebaja podría estar prevista para marzo, lo que pondría al SARB en la misma situación en que se encuentra ahora. Por lo tanto, mayo es el primer momento razonable para que el MPC piense en reducir las tasas ", dice Cristian Maggio, jefe de estrategia de mercados emergentes de TD Securities. "Si el SARB se mantiene, es probable que el USDZAR se mueva un 0,2% ligeramente más bajo. Si el SARB se corta, esperamos debilidad del ZAR, con el USDZAR moviéndose un 0,4% más".
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