Roger J Kerr dice que si la economía de Nueva Zelanda puede 'esquivar una bala', con un impacto económico relativamente menos negativo que otras economías, es difícil ver que el dólar de Nueva Zelanda baje de valor

Dado que gran parte de la economía mundial ha entrado en un modo de cierre por períodos de tiempo aún por determinar, proyectar las consecuencias económicas resultantes y el momento de las recuperaciones sigue siendo extremadamente desafiante.

Los pronosticadores económicos hablan de reducciones del 30% en el PIB; Sin embargo, estos parecen ser nada más que conjeturas.

Lo que sí sabemos es que en el mundo de los mercados de divisas, todos los precios entre pares de divisas son valores relativos.

Si la economía de Nueva Zelanda puede "esquivar una bala" y salir de la emergencia / crisis de salud del coronavirus antes y con un impacto económico relativamente menos negativo que otras economías, es difícil ver que el dólar de Nueva Zelanda baje de valor.

Si bien el gobierno de Nueva Zelanda ahora tiene al público en grave aislamiento para detener la propagación de la enfermedad altamente contagiosa, podríamos decir que fuimos un poco flojos durante el mes de febrero con respecto a los viajeros extranjeros que ingresaron al país sin control.

En nuestra manera demasiado confiada, confiamos en el autoaislamiento "voluntario" al llegar turistas extranjeros y no estábamos controlando la temperatura de todas las llegadas como lo estaban haciendo otros países. El enfoque voluntario no funcionó y, por lo tanto, podríamos aprender mucho de gobiernos autocráticos como Taiwán y Singapur en tales situaciones, que operan con órdenes obligatorias que se aplican estrictamente.

Patrón familiar para el rápido rebote de NZD

La velocidad y el alcance de la recuperación en el valor del tipo de cambio del NZD frente al USD durante esta última semana pueden proporcionar cierta confianza de que, en una escala relativa, la economía de NZ puede superar este shock de salud / economía algo mejor que otros.

El Kiwi ha subido en espiral para cerrar a 0.6040 el viernes 27 de marzo desde debajo de 0.5700 hace una semana.

No ha habido noticias o eventos locales especiales que causen el cambio y la compra repentina de NZD, simplemente está siguiendo otras monedas frente al USD.

La recuperación en los mercados mundiales de renta variable en los últimos días ha sido uno de los factores detrás de la recuperación de NZD, siguiendo el sentimiento de ánimo de los inversores de riesgo y riesgo.

Los índices del mercado de acciones se han recuperado del 35% en 2020 en un punto hace poco más de una semana a un 15% más bajo hoy.

El NZD se depreció un 17% desde el nivel de enero de 0.6600 a un mínimo de 0.5480 el 19 de marzo. El rebote a 0.6040 ahora hace que el Kiwi solo baje 8.5% en los niveles de enero.

La tasa NZD / USD ha seguido de cerca la tasa de cambio GBP / USD ("Cable") en las últimas semanas por alguna razón indeterminada.

Ya no existe una conexión económica realmente fuerte entre Nueva Zelanda y el Reino Unido, sin embargo, nuestras monedas se están comportando de manera muy similar frente al USD.

Desde el nivel de $ 1.3000 en enero, la tasa GBP / USD se derrumbó a $ 1.1500 el 19 de marzo (una caída del 11.5%).

La tasa GBP / USD ahora ha retrocedido tan espectacularmente a $ 1.2450 (solo un 4% menos en enero).

La evidencia es que a partir de 0.6040, el Kiwi aún puede recuperarse, es decir, ganancias adicionales a 0.6300 / 0.6400 en las próximas semanas.

En la columna de la semana pasada, se destacaron las rápidas recuperaciones del tipo de cambio de NZD de las ventas masivas en la crisis financiera asiática de 1999 y la Crisis financiera mundial de 2009. La acción del precio del dólar Kiwi durante la última semana muestra todas las características de esos rebotes inmediatos de las posiciones de sobreventa.

Ser la décima moneda comercializada más grande del mundo con volúmenes diarios significativamente más bajos y liquidez de mercado que otras monedas significa que nuestras ventas son siempre exageradas (lo mismo ocurre con los siguientes rebotes).

Lo que también se ha hecho evidente desde el colapso repentino a 0.5480 y una recuperación igualmente rápida, es que los especuladores de divisas se unieron rápidamente a la venta de NZD de inversores extranjeros que se retiraron de las acciones y bonos de NZ y repatriaron sus fondos de regreso a USD.

La escasez de USD se revierte al exceso de oferta

La locura por la escasez de dólares estadounidenses en todo el mundo hace dos semanas se evaporó y revirtió de la misma manera.

El mundo ahora está inundado de oferta de dólares estadounidenses a medida que la Reserva Federal aumentó las líneas de intercambio de USD a otros bancos centrales, inyectó efectivo en su sistema y apoyó los mercados de crédito.

El USD ha registrado su mayor depreciación en una semana frente al euro desde 2009, debilitándose de $ 1.0650 el 20 de marzo a $ 1.1150 el 27 de marzo.

Según la opinión de que la economía de los EE. UU. Se verá mucho más afectada por la pandemia de coronavirus que China, Asia y Australasia, existe un fuerte argumento para que el dólar estadounidense continúe debilitándose significativamente más.

Considere los siguientes aspectos económicos negativos de Estados Unidos en una escala relativa:

• Estados Unidos estaba mal preparado y complaciente para protegerse contra el contagio de Covid-19. Las agencias federales tuvieron sus presupuestos recortados por el régimen de Trump y el propio presidente estaba en negación total sobre el impacto potencial hasta hace unas semanas. Su liderazgo desde la cima en una crisis ha sido débil y decepcionante (¡aunque no inesperado!).
• A pesar de los enormes paquetes de estímulo fiscal y monetario de EE. UU., Las empresas de EE. UU. Simplemente cierran sus puertas y despiden a todo el personal, lo que resulta en el tsunami de los reclamos de beneficios de desempleo presenciados esta semana. Sus cifras de desempleo empeorarán aún más.
• Como se indicó anteriormente, el 67% de la economía de EE. UU. Se clasifica como servicios (medios de comunicación, entretenimiento, hospitalidad, tecnología, finanzas y transporte), una proporción mucho mayor que otros países. Estas industrias basadas en las personas serán las más afectadas por la emergencia de salud.
• Otros sectores importantes de la industria en la economía de los Estados Unidos también están siendo golpeados: la agricultura está viendo caer los precios (además de las caídas causadas por la guerra comercial de Trump) y no pueden atrapar a los trabajadores mexicanos debido a las restricciones fronterizas: la industria del petróleo y el gas también está sufriendo mucho por el colapso de los precios: la fabricación ya estaba baja debido a los aranceles comerciales y ahora tiene una interrupción en la cadena de suministro.

La recesión económica de los Estados Unidos se produce en un momento en que la administración Trump tenía un déficit presupuestario interno mucho mayor y aumentaba los niveles de deuda del gobierno. Los inversores extranjeros en bonos del Tesoro de los Estados Unidos para proporcionar la financiación que el gobierno de los Estados Unidos necesitará exigirán un punto de entrada de divisas en dólares mucho más bajo antes de invertir, es decir, un dólar estadounidense sustancialmente más débil.

De cada crisis surge una oportunidad

A medida que salimos del período de shock / bloqueo de salud en las próximas semanas / meses, la mayoría de las partes de nuestra economía deberían recuperarse relativamente rápido, excepto el turismo extranjero.

Es necesario encontrar soluciones y oportunidades para el sector turístico y el nombramiento del ex jefe de Air New Zealand, Rob Fyfe, como enlace entre las empresas y el Gobierno es un movimiento positivo a este respecto.

Los fondos especiales del gobierno deben destinarse a promover el turismo nacional y formas innovadoras para alentar a las aerolíneas extranjeras a volar nuevamente aquí, p. Un destino seguro, seguro y limpio (en comparación con muchos otros países).

* Roger J Kerr es presidente ejecutivo de Barrington Treasury Services NZ Limited. Ha escrito comentarios sobre el dólar NZ desde 1981.