Sandown 17 de octubre de 2019 (Thomson StreetEvents) – Transcripción editada de la conferencia telefónica o presentación de ganancias de Datatec Ltd jueves, 17 de octubre de 2019 a las 7:00:00 a.m. GMT
Buenos días, damas y caballeros, y bienvenidos a la conferencia telefónica de resultados provisionales de Datatec Limited. (Instrucciones para el operador)
Por favor, tenga en cuenta que esta conferencia está siendo grabada.
Ahora pasaré la conferencia al Sr. Jens Montanana. Por favor, adelante, señor.
Buenos días a todos. Hoy, estamos informando sobre nuestros resultados de la primera mitad del año fiscal '20. La presentación sigue nuestro formato normal pero con una revelación adicional esta vez que explica la adopción de la NIIF 16. Comenzaré con una descripción general y los aspectos más destacados, e Ivan nos llevará a través de informes financieros detallados. Y luego presentaré los resultados divisionales individuales.
Luego, pase a la actualización estratégica y a la primera diapositiva de todo el resumen de resultados financieros de hoy. Tuvimos un modesto crecimiento de los ingresos del 3% en los informes en dólares estadounidenses, que habría sido del 8% en moneda constante. Los movimientos de tipos de cambio desfavorables en América del Sur, en particular, nos perjudican en términos de traducción. Lo más destacado fue el continuo cambio en Westcon International, que se volvió rentable de acuerdo con nuestras expectativas. La ayuda para aumentar las ganancias brutas se dividió principalmente entre Westcon y Logicalis. El EBITDA aumentó a $ 70 millones, de los cuales $ 17 millones del aumento se debieron a la implementación de la NIIF 16. Las ganancias subyacentes por acción recibieron un impulso para un crédito fiscal único favorable en Logicalis Brasil durante este período.
Visión de conjunto. Todas las divisiones hicieron un progreso sólido. El cambio de Westcon International continuó. Logicalis fue impulsado por América Latina, y Analysys Mason, el brazo consultor, tuvo un período excepcional impulsado por la demanda de Mason de infraestructura 5G y redes ópticas de próxima generación. Continuamos con nuestro programa de recompra de acciones, y luego redujimos nuestro capital social y el número de acciones en emisión en casi un 20% desde principios del año pasado.
Hemos hecho un buen progreso al abordar la brecha de valuación con la creciente rentabilidad del EBITDA, la generación de efectivo, la recompra de acciones y el retorno de futuros dividendos. Durante el período, se devolvieron a los accionistas casi $ 35 millones o más de ZAR 500 millones de valor. Seguimos enfocados en transacciones corporativas y fusiones y adquisiciones que pueden impulsar nuestro progreso en todas nuestras divisiones.
Le entregaré a Ivan los resultados financieros.
Gracias, Jens, y buenos días a todos. La sólida ejecución operativa y el cumplimiento de los compromisos del ejercicio anterior continuaron durante la primera mitad de este ejercicio y, en particular, el cambio en Westcon International es claramente visible.
En la Diapositiva 8, desempeño financiero. Desde una perspectiva grupal, los ingresos aumentaron 3% con un aumento de 3.5% en Westcon y aproximadamente 1% en Logicalis en la moneda reportada. En términos de moneda constante, los ingresos habrían crecido un 8%. El beneficio bruto de Logicalis aumentó en un 12% y el beneficio bruto de Westcon en un 13%. Los costos operativos aumentaron en un 5%. Los costos operativos del año anterior incluyeron un beneficio de una reducción de USD 15 millones en los costos relacionados con la obligación de transición de servicios de SYNNEX en el primer semestre del año anterior, que se habían acumulado contra la ganancia por disposición a SYNNEX en el año fiscal '18.
Las ganancias cambiarias fueron aproximadamente ($ 600,000) que comprenden ganancias cambiarias realizadas de ($ 2.8 millones) y pérdidas cambiarias no realizadas de $ 4.2 millones. En el primer semestre del año anterior, las ganancias cambiarias totales fueron de $ 8 millones.
El EBITDA reportado fue $ 27 millones más alto que en el año anterior. La disminución en la depreciación se debe principalmente a la adopción de la NIIF 16. La utilidad operativa fue 31% mayor que en el año anterior.
Pasando a la diapositiva 9, la continuación de las pérdidas y ganancias. Los ingresos por intereses aumentaron con respecto al año anterior, principalmente debido a la decisión fiscal positiva de Logicalis Brasil. Los gastos por intereses aumentaron como resultado de la adopción de la NIIF 16. Las ganancias antes de impuestos casi se duplicaron en comparación con el año anterior, y todas las métricas de ganancias fueron sustancialmente mejores que el año anterior.
Diapositiva 10, desempeño financiero pro forma, excluyendo la adopción de la NIIF 16. Esta diapositiva muestra el impacto de la NIIF 16 en nuestro estado de resultados del primer semestre. Estamos proporcionando números pro forma para la primera mitad del año fiscal '20 para permitir una comparación comparativa con el año anterior. La adopción de la NIIF 16 ha resultado en una mejora en el EBITDA de poco menos de $ 17 millones y un aumento de $ 14 millones en depreciación y $ 2.3 millones en costos financieros netos. El impacto en las ganancias por acción fue insignificante.
Pasando a la contribución por división, Diapositiva 11. Tanto la contribución de ingresos como la ganancia bruta por división se han mantenido similares año tras año.
Diapositiva 12, contribución de ingresos y ganancias brutas por geografía. Tuvimos una mayor contribución de ingresos de Medio Oriente y África en el primer semestre de este año y una contribución menor de Europa. Este año tuvimos una mayor contribución de ganancias brutas de América Latina y Medio Oriente y África.
Diapositiva 13, resumen del balance. Sin liquidaciones, la buena voluntad asociada con Logicalis y Analysys Mason como toda buena voluntad relacionada con Westcon se ha dado de baja previamente contra la ganancia por disposición a SYNNEX en el año fiscal '18. Hemos visto una mejora continua en el capital de trabajo tanto en Westcon como en Logicalis, lo que resulta en mejores flujos de efectivo operativos. La reducción en los fondos de los accionistas se debe en gran parte a las diferencias de cambio que surgen en la conversión a la moneda de presentación, así como a las recompras de acciones durante el período.
La deuda neta aumentó a febrero de 2019 principalmente como resultado de la adopción de la NIIF 16. Excluyendo la NIIF 16, la deuda neta habría sido de $ 102 millones para el grupo en comparación con $ 101 millones a febrero de 2019. El VAN tangible fue de $ 325 millones.
Diapositiva 14, el resumen del balance general pro forma, excluyendo la adopción de la NIIF 16. La adopción de la NIIF 16 fue efectiva para el grupo desde el año fiscal actual FY '20. El principal impacto de la NIIF 16 fue cambiar el tratamiento contable de los arrendamientos que anteriormente se clasificaban como arrendamientos operativos. Y según la NIIF 16, tales arrendamientos dan lugar: otorgan derechos al reconocimiento de activos por derecho de uso y pasivos por arrendamientos relacionados, y estos pasivos por arrendamientos se incluyen en la deuda neta.
Diapositiva 15, flujos de efectivo. Los flujos de efectivo operativos fueron mucho más fuertes que el año anterior, impulsados en gran medida por las mejoras del capital de trabajo. Se utilizaron $ 32 millones en efectivo para recompras de acciones y dividendos. Ahora hemos completado nuestras recompras de acciones realizadas anteriormente que representan el componente scrip del dividendo de $ 350 millones pagado a los accionistas en enero de 2018.
Ahora entregaré a Jens para cubrir el resto de la presentación.
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Jens Peter Montanana, Datatec Limited – Fundador, CEO y Director Ejecutivo (4)
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Bueno. Gracias Ivan. Pasaré ahora a las revisiones operativas que comienzan con Logicalis Group y en la Diapositiva 18, desempeño financiero. Un rendimiento de ingresos relativamente plano, que habría sido mucho mejor en moneda constante. Todas las regiones se vieron afectadas por el fuerte dólar estadounidense, especialmente América del Sur. El margen bruto fue impulsado por una combinación de productos favorable y ayudado por el crédito a las ventas de los impuestos indirectos del año anterior en Brasil. Como resultado, los costos operativos crecieron menos que la ganancia bruta, pero aún más que los ingresos.
Después del cambio a la NIIF 16, esperaría que el margen general de EBITDA ahora tenga una tendencia de más del 7% en adelante de aproximadamente el 6% anterior. Este cambio no afecta el ingreso neto o la calidad de las ganancias.
Aquí en esta tabla se muestra una explicación más completa de la adopción anterior y posterior a la NIIF 16 en torno al estado de resultados. La parte superior e inferior del estado de resultados no ha cambiado en gran medida con poco impacto en la clasificación de gastos operativos y, por lo tanto, en el EBITDA. La depreciación, la amortización y los intereses se ven afectados. A pesar del crecimiento plano de los ingresos, el EBITDA y el beneficio operativo crecieron cerca de (1/5). En moneda constante, nuestros ingresos habrían crecido un 9%.
Contribución de ingresos y ganancias brutas por geografía. El gran salto en América Latina fue impulsado por el crédito impositivo único a las ventas como resultado de una orden judicial final. El efecto contable de esto es inmediato, pero el beneficio en efectivo es con el tiempo. Como resultado, en esta presentación, el efecto es que todas las demás regiones disminuyeron en proporción.
Ingresos por segmento e ingresos por producto por proveedor. No ha cambiado mucho de los ingresos segmentarios (caída) entre productos y servicios. Todos los servicios ahora representan cerca del 40% de la combinación de ingresos y más de la mitad del beneficio bruto generado. Nuestra integración contractual a largo plazo y los negocios de servicios gestionados ahora son más de 1/4 del total. Cisco sigue siendo la mitad de la mezcla total de productos, un poco menos que el año pasado. Sin embargo, algo de esto está relacionado con el tiempo. Hay otros 5 proveedores que ahora manejan un 3% o más de cada uno de nuestra cartera de productos, y el resto, incluidos principalmente productos de seguridad, todos pertenecen a la otra categoría.
Beneficio bruto y EBITDA por geografía. Fue una primera mitad plana para todas las regiones, excepto América Latina, con una contribución de ganancias brutas que refleja los ingresos, el dólar más fuerte en general fue un factor importante. América Latina tuvo un rendimiento de margen intrínsecamente mejor y también se vio impulsada por el crédito fiscal único a las ventas al que me referí en Brasil. El EBITDA general, incluidos los $ 9.6 millones de ajustes IFRS 16 positivos aumentó, $ 17 millones a $ 56 millones.
Los costos centrales no cambiaron. Continuamos enfrentando desafíos operativos heredados en los EE. UU. Y el Reino Unido. Se han realizado algunos cambios hasta la fecha, pero se planean nuevas acciones.
Capital de trabajo. Año tras año, los ingresos diferidos aumentaron como con el inventario. Hubo una mejora de $ 117 millones en las cuentas por cobrar, en las cuentas por cobrar / deudores y con los días correspondientes al deudor a fines del año pasado. Los días de cuentas por pagar fueron más altos esta vez el año pasado. El capital de trabajo neto desplegado en el negocio cayó, mientras que la deuda neta general creció debido a las pérdidas comerciales y la reestructuración en el Reino Unido y la adopción de la NIIF 16.
Panorama. Continúa el reequilibrio entre la infraestructura de TI heredada y local frente a los productos para soluciones basadas en la nube. Permanecemos posicionados en ambos segmentos a medida que nos migramos respetando las necesidades cambiantes de nuestros clientes. Aunque existe una considerable incertidumbre en Europa sobre el Brexit y la desaceleración impulsada por las crecientes disputas comerciales mundiales, el crecimiento en muchas naciones y las tecnologías emergentes en la nube es robusto. Pero creo que la volatilidad de ForEx continuará a medida que el comportamiento del mercado riesgo a riesgo se vuelva más errático. Sin embargo, nuestra creciente base de servicios impulsa una mayor previsibilidad.
Para concluir, me gustaría mencionar la planeada sucesión de liderazgo de Logicalis que tendrá lugar a fines de este año. Me gustaría agradecer a Mark Rogers con 17 años de servicio al grupo, incluidos sus últimos 5 años como CEO. Será entregado a Robert Bailkoski, nuestro Director de Operaciones actual, a fines de este año, pero permanecerá en la Junta de Logicalis.
Avanzando en el desempeño financiero de Westcon International. El modesto crecimiento de los ingresos en el contexto de un dólar fuerte frente a todas las monedas con las que operamos internacionalmente, fue un período sólido. Lo más impresionante fue la calidad del negocio reflejada en el margen bruto, que creció un 13%, estableciendo un apalancamiento operativo significativo. Igualmente impresionante fue el control sobre los costos operativos, que crecieron menos que los ingresos. El EBITDA creció en más de $ 13 millones; lo siento, el EBITDA creció en más de $ 13 millones reportados. Sin embargo, excluyendo el beneficio contable del año pasado de $ 15 millones relacionado con nuestro acuerdo de servicios de transición SYNNEX y el beneficio de la NIIF 16, la oscilación real subyacente del EBITDA fue de $ 22 millones.
Permítanme mostrar la posición financiera proforma publicando los efectos en los resultados de la adopción de la NIIF 16. Los cambios reales son en costos operativos y financieros y depreciación y amortización. En moneda constante, nuestros ingresos habrían crecido un 7,5%.
Ingresos y ganancias brutas por – contribución por geografía. La mayor mejora geográfica provino del Medio Oriente y África tanto en la contribución de ingresos como en la ganancia bruta. Europa sigue siendo, con mucho, la región dominante en alrededor del 60%, con Asia-Pacífico que representa 1/4 del total.
Diapositiva 29, ingresos por unidad de negocio, cliente y categoría de tecnología. A nivel de la unidad de negocios, Comstor, nuestra división de Cisco y los otros proveedores juntos, que representan la marca Westcon, se mantienen aproximadamente 50-50. Del mismo modo, el análisis de nuestros productos para clientes no cambió con los revendedores SMB pequeños y medianos que manejan la mayoría.
Por el lado de la tecnología, las soluciones de seguridad y redes continúan impulsando casi el 60% de la cartera.
Ventas trimestrales históricas. La representación trimestral de tendencias muestra un crecimiento continuo, constante, anual, secuencial y comparativo. Ahora hemos tenido 8 trimestres consecutivos de mejora comparativa.
Beneficio bruto y EBITDA por geografía. Tuvimos ganancias brutas y mejoras en el EBITDA en todas las regiones. La contribución a las ganancias brutas de Medio Oriente y África aumentó en 1/4, mientras que Europa y Asia-Pacífico crecieron aproximadamente un 10%.
Los costos centrales reportados el año pasado fueron más bajos debido al crédito acumulado de $ 15 millones en la prestación de los servicios de transición SYNNEX en ese período. Creemos que ahora hemos estructurado nuestros costos centrales para que necesiten estar a más largo plazo acercándose al 1% de nuestros ingresos futuros.
Sobre los costos centrales, mostramos aquí nuevamente el progreso que hicimos en nuestros costos centrales. En el primer semestre de este año, nuestros costos centrales fueron de $ 14 millones. Para fines de este año, estamos apuntando (la mitad) de nuestros costos totales en comparación con donde estábamos hace 3 años antes de la venta de la unidad comercial Westcon Americas, que luego representaba aproximadamente la mitad del negocio en términos de ingresos.
Capital de trabajo. Un muy buen período de gestión del balance. Las cuentas por cobrar y los días de los deudores son ahora tendencias históricas con una ligera mejora aún focalizada. Los niveles de inventario y mejores términos son el resultado de nuestras mejoras de procesos y sistemas, junto con prácticas de administración más inteligentes. Nuestras cuentas por pagar aumentaron, principalmente cuentas por cobrar año tras año, y nuestro capital de trabajo neto continuó disminuyendo. La posición de deuda neta habría sido mejor que esta vez el año pasado si no fuera por la inclusión de compromisos de arrendamiento a largo plazo, que ahora se agregan según la NIIF 16.
En resumen, las perspectivas de Westcon International son una mejora continua en el rendimiento, la ejecución y la productividad. El capital de trabajo está mejorando. El balance general se está fortaleciendo. Estamos enfocados en los requisitos de la próxima generación a través de las tecnologías que brindamos y la forma en que vendemos, entregamos y brindamos soporte.
Este año, mostramos un resumen de Analysys Mason, una división de consultoría, similar a cómo informamos anteriormente, dada su mayor proporción de importancia.
Diapositiva 36. Solo un repaso rápido de lo que hace la división más pequeña. Somos uno de los principales consultores de estrategia TMT enfocados con una cobertura verdaderamente internacional. El negocio contiene un brazo de investigación dedicado con generación de contenido con sede en Nueva York y Londres. Los principales sectores: los sectores de clientes son los operadores de telecomunicaciones y otros proveedores de servicios, empresas de software y en la nube y gobiernos y reguladores.
Analysys Mason desempeño financiero. Esta es una instantánea de la primera mitad. El negocio ha tenido 2 años de crecimiento secuencial y comparativo impulsado en parte por la construcción temprana de redes 5G y el impacto a largo plazo que está teniendo en las redes (inaudibles). No hemos visto márgenes operativos a este nivel en los adolescentes desde hace más de 10 años. En general, hemos estado extremadamente satisfechos con este progreso excepcional.
Entonces, pase a un resumen de la presentación, la diapositiva final, las perspectivas y las perspectivas. Por lo tanto, creemos que las bases para el progreso se establecieron en todas las divisiones. No esperamos mejoras de rendimiento sincronizadas en todos los mercados. De hecho, vemos que las regiones reaccionan de manera diferente a los desafíos y las tendencias. Estamos listos para volver al apalancamiento operativo, especialmente en Westcon.
Las fusiones y adquisiciones dirigidas y las iniciativas corporativas apropiadas permanecen a la vanguardia. Nuestra mejora en el desempeño financiero y una mejor liquidez resultarán en un retorno para nuestra estrategia de dividendos con recompras continuas de acciones. Los últimos meses han mostrado un potencial de riesgo económico desde una desventaja. Con el Brexit aún sin resolver, la posible recesión ya está en marcha en Alemania y el Reino Unido y las disputas comerciales mundiales, abunda la incertidumbre.
Eso es todo para las observaciones finales, y ahora pasaré a cualquier pregunta de la audioconferencia y la transmisión web.
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Preguntas y respuestas
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Operador (1)
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(Instrucciones para el operador)
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Jens Peter Montanana, Datatec Limited – Fundador, CEO y Director Ejecutivo (2)
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¿Alguna pregunta por lo tanto en el webcast? Adelante.
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Representante de la compañía no identificado, (3)
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En realidad, tenemos una pregunta de (inaudible) de (inaudible). En realidad, un par de preguntas. El primero es ¿cuál es el tamaño del beneficio de la retención de impuestos en LatAm? En segundo lugar, considerando los impresionantes movimientos de Westcon, ¿ha habido más pensamientos con SYNNEX sobre la posibilidad de una adquisición? Y finalmente, ¿tiene una idea de cómo se verá la línea de impuestos en el futuro y tiene una idea de dónde espera poder utilizar las pérdidas, etc.?
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Ivan Philip Dittrich, Datatec Limited – Director Financiero y Director (4)
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Bien, entonces responderé la primera y la tercera pregunta, y luego Jens puede responder la segunda pregunta. Entonces, en términos del impacto del momento de la orden judicial relacionado con el pago excesivo por varios años de las ventas, los impuestos y (inaudible), no revelamos las cantidades determinadas de la magnitud determinada de los impactos.
Con respecto a la tasa impositiva efectiva, como puede ver, la tasa impositiva efectiva actualmente tiene un puntaje bastante alto y se ve afectada por el hecho de que, particularmente en Westcon, y los activos por impuestos diferidos aún no se reconocen en términos de pérdidas antes de impuestos en las que incurrimos en ciertas jurisdicciones Todavía hay una cantidad significativa de activos por impuestos diferidos no reconocidos, que uno esperaría que se materializaran relativamente en los próximos años. Y de acuerdo con la práctica anterior que desarrollamos para mejorar el ritmo (inaudible) de los activos por impuestos diferidos. En términos del largo plazo, normalizaremos las tasas impositivas para el grupo, uno esperaría que sea de un porcentaje bajo a medio 30.
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Jens Peter Montanana, Datatec Limited – Fundador, CEO y Director Ejecutivo (5)
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Bueno, en términos de nuestro camino estratégico en el futuro, no existe, no hay discusiones específicas con SYNNEX. SYNNEX posee el 10% de Westcon International, se sientan en la Junta. Tenemos una asociación comercial con ellos y una relación de trabajo continua, pero no hay iniciativas o discusiones específicas al respecto. Y podría valer la pena hablar, pero actualmente hay rumores en el mercado, no a nuestro alrededor ni a SYNNEX, pero Tech Data, uno de los principales actores mundiales de nuestra industria, realmente debe ser privado por el capital privado de Apollo por más de $ 5 mil millones. Por lo tanto, muestra que todavía hay un considerable interés en la consolidación y la realineación en la industria en la que operamos.
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Representante de la compañía no identificado, (6)
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¿Ahora para las preguntas del webcast?
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Operador (7)
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No hay preguntas en las líneas.
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Jens Peter Montanana, Datatec Limited – Fundador, CEO y Director Ejecutivo (8)
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¿Nada más lejos del webcast?
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Representante de la compañía no identificado, (9)
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Nada más.
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Jens Peter Montanana, Datatec Limited – Fundador, CEO y Director Ejecutivo (10)
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Todo bien. Bueno, gracias a todos por participar y hablaremos con ustedes en los resultados de nuestro año completo en mayo de 2020.
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Operador (11)
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Y muchas gracias, caballeros. Señoras y señores, en nombre de Datatec, bienvenidos a la conferencia de hoy. Gracias por estar con nosotros. Ahora puede desconectar sus líneas.
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