Puntos clave:
- Riesgos de complacencia, ya que la volatilidad del mercado FX se mantiene en mínimos de 5 años.
- Se espera que el GBPUSD y el NZDUSD sean las monedas más volátiles la próxima semana.
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RIESGOS DE COMPLACENCIA, YA QUE LA VOLATILIDAD DEL MERCADO FX SE MANTIENE EN MÍNIMOS DE 5 AÑOS
La tendencia de disminución de la volatilidad en los mercados de divisas ha mostrado pocos signos de reversión, dado que nuestro índice de volatilidad implícita de 1 mes en las monedas del G7 está rondando cerca del nivel más bajo desde 2014. Una de las razones que vemos detrás de este movimiento se debe a la tenue volatilidad del mercado de renta variable. Por otro lado, la comunicación bien telegrafiada de que la flexibilización monetaria estará en camino, particularmente de la Reserva Federal y del BCE, también ha contribuido a poner un freno a la volatilidad del mercado de divisas. Sin embargo, dado el deterioro de las perspectivas con respecto a la economía global, con una volatilidad implícita cercana a los mínimos de 2014, existe el riesgo de que el mercado sea un tanto complaciente y, por lo tanto, exista una vulnerabilidad a un aumento de la volatilidad.
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DIVISAS MÁS VOLÁTILES PARA LA PRÓXIMA SEMANA
NZD: Se espera que el Dólar Neozelandés sea la moneda más volátil en el transcurso de la próxima semana con volúmenes implícitos de 1 semana de 6.8%. Sin embargo, dicho esto, la volatilidad implícita en el NZDUSD está a solo 0.9 puntos del mínimo del 2019.
Para los comerciantes del Kiwi, los ojos estarán en el informe de inflación de Nueva Zelanda (15 de julio) para el segundo trimestre, donde las expectativas son de un ligero aumento de un 1,5% a un 1,7%, junto con esto, la medida preferida de inflación (factor sectorial) del RBNZ también será lanzado, como tal, esto será clave en cuanto a si existe un mayor margen para una mayor flexibilización monetaria del banco central en el corto plazo. En su estado actual, los mercados han asignado un 72% de probabilidad de un recorte de tasas de 25 puntos base en agosto.
Además, el enfoque estará en las últimas cifras de crecimiento del segundo trimestre en China, donde la cifra general se verá disminuyendo a 6.2%, lo que marcaría la peor tasa de crecimiento trimestral para China en aproximadamente 30 años. Aunque, si bien esto estaría dentro del rango objetivo del gobierno de China de un crecimiento de 6-6.5%, esto continuará generando inquietudes sobre la salud de la economía global, manteniendo así las ganancias en las monedas de beta altas (AUD, NZD) contenidas.
Las opciones del NZDUSD señalan un movimiento posible de 56 pips (lo que significa que los traders de opciones necesitan ver un movimiento de al menos 56 pips en cualquier dirección para obtener ganancias). Las reversiones de riesgo son neutrales en -0.025, lo que sugiere que el par podría permanecer en rango, sin embargo, existe el riesgo de que los volúmenes implícitos estén subestimando el riesgo de los eventos de las próximas semanas, dado que la volatilidad realizada (valor razonable) ha sido notablemente más alta en 9.04% que la volatilidad implícita es de 6.8%.
GBP: Se lanzarán una serie de datos de alta importancia en el Reino Unido, en forma de cifras de empleo, inflación y ventas minoristas, aunque, mientras que la volatilidad implícita de la GBP es superior a la mayoría de sus contrapartes del G10, los plazos de 1 semana son 0.5% por encima del nivel más bajo del año. Las opciones del GBPUSD señalan un movimiento posible de 85pips. Dado que los datos del Reino Unido se encuentran en gran medida al margen de Brexit, los datos de EE. UU. pueden desempeñar un papel más importante en la influencia del GBPUSD en medio de la influencia que tendrá en la política monetaria de la Fed en el futuro, por lo que los ojos se ubicarán en el informe de ventas minoristas de EE. UU.
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Escrito por Justin McQueen – Analista de mercados
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