El dólar ha permanecido en niveles muy altos durante los últimos cuatro años y medio.
Ha sido ayudado por el fuerte crecimiento económico de los Estados Unidos. De hecho, la expansión actual de Estados Unidos es ahora la más larga registrada. Como resultado, la tasa de desempleo en el país ha caído a un mínimo de casi 50 años de 3.6%.
La ampliación de los diferenciales de tasas de interés también ha ayudado a la moneda, ya que la Reserva Federal ajustó constantemente la política en 2017-18, elevando las tasas de los fondos federales en 200 puntos básicos a un rango de 2.25% -2.5% para fines del año pasado.
Sin embargo, la moneda de los EE. UU. Ha estado bastante ligada a las otras monedas importantes en el último año. La tasa euro-dólar se ha negociado en gran medida en una banda estrecha de $ 1.11 a $ 1.15 desde octubre pasado.
Mientras tanto, la libra se ha negociado generalmente en un rango de $ 1.26 a $ 1.33 desde mediados de 2018.
El posicionamiento en el mercado de divisas se ha vuelto extremadamente largo con respecto al dólar, lo que podría ser una señal de advertencia para la moneda. Otros factores también pueden estar girando contra el dólar.
Se espera que la economía de los EE. UU. Avance hacia un crecimiento más lento en el próximo año, y es probable que la Fed comience a reducir las tasas en los próximos meses para ayudar a sostener la expansión de la actividad.
No obstante, la fortaleza relativa de la economía de los EE. UU., Los amplios diferenciales de las tasas de interés y las incertidumbres geopolíticas siguen apoyando a la moneda.
La persistencia de tasas de interés muy bajas en otros lugares también está dificultando que otras monedas hagan terreno frente al dólar.
Mientras tanto, la incertidumbre política en la UE, la marcada desaceleración en la economía de la eurozona, así como la posible flexibilización de la política por parte del BCE, son obstáculos para el euro.
El alcance de la flexibilización de las políticas por parte de la Reserva Federal probablemente sea un factor importante que afectará al dólar en el balance de este año y en 2020.
Si la Fed entrega los 100 puntos básicos de los recortes de tasas esperados por el mercado, es probable que ejerza una presión a la baja sobre la moneda.
Por otro lado, los recortes de tasas modestos de 50 puntos básicos o menos señalarían solo una modesta desaceleración en el crecimiento de EE. UU.
El dólar no puede perder mucho terreno en estas circunstancias.
Los de la industria del turismo seguramente esperarán que el dólar conserve la mayor parte de su fortaleza, ya que ha sido un factor clave en el gran aumento en el número de visitantes que llegan a Irlanda desde los EE. UU. En los últimos años.
Oliver Mangan es economista jefe de AIB.
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