ANÁLISIS ACCIONES INDITEX:
- El mercado espera que las ventas de Inditex en el tercer trimestre vuelvan a superar los 6000 millones de euros.
- Un factor que condicionará buena parte de la reacción de los inversores serán conocer el avance de las cifras el cuarto trimestre y sus previsiones de cierre del ejercicio.
- Tras fracasar el asalto a la resistencia de los 28 euros por acción, el par trata de buscar soporte en torno a los 26,40 euros por título.
El gigante mundial del textil Inditex presentará resultados del tercer trimestre de su ejercicio fiscal (1 de agosto – 31 de octubre) este martes, 15 de diciembre. Los números de los últimos tres meses deberían seguir reflejando una recuperación de la actividad en las tiendas físicas, pero la clave volverá a estar en el comportamiento del canal online y sus previsiones para el último trimestre del curso.
1 Previsiones de resultados de Inditex en el tercer trimestre del ejercicio 2020-2021
La propietaria de Zara puso fin al primer trimestre del año fiscal (del 1 de febrero al 30 de abril) con los primeros números rojos de su historia y unos registros peores incluso a lo anticipado por el consenso de los analistas.
En el segundo cuarto del curso (1 de mayo – 31 de julio) la cosa cambió notablemente y la firma de Amancio Ortega sorprendió con unas cifras por encima de las expectativas. Al contrario de lo sucedido en el trimestre anterior, el efecto calendario jugó a favor de la compañía y le permitió disfrutar de lleno de tres meses de reapertura de la economía.
En la comparativa interanual, la foto fija seguía mostrando un retroceso de las ventas del 31,3% y de los beneficios de los 73,6%, pero los 4730 millones de euros facturados en esos tres meses permitieron elevar el ebitda por encima del umbral de los 1000 millones de euros. De igual modo, los beneficios obtenidos en este periodo multiplicaron por cuatro la cantidad esperado, con un resultados final de 214 millones de euros, unos 0,062 euros por acción.
Para esta ocasión, el mercado espera que dichos beneficios puedan seguir en ascenso, hasta situarse en torno a los 0,27 euros por acción, y que la cifra total de negocio vuelva a superar el nivel de los 6000 millones de euros, unas cantidades todavía inferiores a la cosechadas un año atrás, pero mucho más en línea con lo que supone el negocio habitual del grupo.
2 Situación del negocio de Inditex y otros factores que influirán en sus cuentas del tercer trimestre
El primer factor que hará moverse el precio de la acción mañana será la desviación que pueda haber entre lo ya descontado por los inversores y los números reales de la compañía, pero sin duda habrá otros elementos que podrán decantar la respuesta del mercado.
Uno de esos grandes aspectos en los que hará mayor hincapié el mercado es en la evolución del negocio digital de la compañía. Durante los seis primeros meses del ejercicio, las ventas totales a través de la web se incrementaron un 74% en relación al mismo periodo del ejercicio precedente, al tiempo que los gastos operativos se contarían un 21%.
Otro gran condicionante del humor con el que reciban las noticias los inversores serán sus perspectivas de futuro. Entre agosto y octubre, la situación del mercado en muchas regiones se volvió a ver afectada por el avance de la segunda oleada del coronavirus (lo que también afectará a sus cuentas) y los inversores esperan ahora que la compañía ofrezca un adelanto de cómo se está desarrollando el cuarto trimestre para saber a qué atenerse cuando termine el ejercicio.
Si los números de ventas de noviembre y los primeros días de diciembre vuelven a verse penalizadas por las cuarentenas decretadas a nivel local en de muchas regiones de países occidentales, el mercado podría obviar los números del tercer trimestre y poner el acento en las últimas dificultades.
El número de establecimientos abiertos al final del tercer trimestre también será un buen indicador de cómo serán los últimos meses del ejercicio para Inditex. El pasado mes de septiembre, el grupo textil mantenía operativas cerca del 96% de sus tiendas, un listón muy alto para tratar de impresionar a los accionistas ahora.
3 Análisis técnico de las acciones de Inditex y recomendaciones del consenso de analistas
A nivel técnico, los resultados de Inditex tampoco llegarán en el momento soñado por sus directivos. Precisamente, a comienzos de mes incluíamos a este valor en una selección de acciones a seguir de cerca en el mes de diciembre por su situación a nivel técnico.
Comentábamos entonces cómo el nivel de los 28,32 euros por acción es una cota que, tradicionalmente, se ha atragantado a esta compañía y cómo el indicador RSI se situaba muy próximo a sobre compra. De no poder con dicha barrera destacábamos lo siguiente:
“Si el precio es rechazado de nuevo en torno a los 28,32 euros, habría que vigilar muy de cerca la línea de tendencia dejada por los mínimos crecientes de las últimas sesiones ya que, de perder este apoyo también, se abriría la puerta para una corrección hasta los 26,40, primero, y los 24,26 después”.
En el día de hoy, el precio finamente ha llegado hoy al nivel mencionado de los 26,40 dólares y, tras un primer amago, finalmente ha perdido también dicha cota y las ventas se ha acelerado. Si los resultados de la compañía no agradan a los inversores, el último máximo relativo previo al rally de las vacunas, situado en los 25,60 euros podría no ejercer el soporte suficiente para evitar una caída hasta la zona de 24,50 euros por acción que supone el 50% de dicho rally alcista.
Si, por el contrario, las noticias son positivas, la compañía tendría de nuevo los 28,32 euros como su gran leviatán que, de salir airoso en un nuevo encuentro, podría abrirle las puertas a niveles próximos a los vistos antes de la pandemia en torno a los 30 euros por acción.
Con la vista puesta más a largo plazo, el consenso de los analistas es favorable a este valor, con 18 recomendaciones de compra y 8 de mantener sobre un total de 30 consejos emitidos por los bancos de inversión, aunque estos son mucho menos generosos a la hora de calcular su potencial alcista, ya que el precio objetivo medio a 12 meses de todos ellos se sitúa en estos momentos en los 26,59 euros por acción.
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Gráfico diario cotización Inditex (septiembre de 2019– diciembre de 2020)
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— Escrito por Aitor Méndez Riesgo, analista de mercados.
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