La tasa euro-dólar se estanca después de que las encuestas de PMI muestren que el sector industrial volvió a luchar nuevamente en junio

© Pound Sterling Live

– El EUR se estanca después de que los PMI de junio muestran que el sector industrial sigue preocupado.

– La economía muestra signos de estabilización, pero la guerra comercial es clave para la perspectiva.

– Sin recuperación del crecimiento, la meta de inflación del BCE sigue en duda.

– En ausencia de una resolución comercial, o un EURUSD más bajo, el BCE puede reducir las tasas.

El euro se estancó en medio de un nuevo desafío de los máximos de la semana del viernes después de las influyentes IHS Markit las encuestas del PMI mostraron que el poderoso sector industrial de la Eurozona continuaba luchando en junio, aunque los servicios del bloque continuaron con mala salud este mes.

El índice compuesto de gerentes de compras de IHS Markit en junio (PMI) las encuestas sugirieron que la economía continental continuó estabilizándose en las últimas semanas, con un crecimiento aparentemente más alto por segundo mes consecutivo, aunque la expansión está siendo liderada casi completamente por los servicios como el poderoso sector manufacturero sigue preocupado.

El índice de salida del PMI compuesto de la Eurozona flash subió a 52.1 en mayo, desde el 51.8 anterior, gracias a un fuerte aumento en el PMI de servicios y una subida mucho más modesta en el índice de manufactura.

Aumento de junio en el índice de servicios , de 52.9 a 53.4 fue más rápido de lo que los mercados habían anticipado, pero la pequeña subida de 47.7 a 47.8 en el índice de manufactura fue mucho más lenta de lo que los economistas buscaban.

"La producción y los nuevos pedidos en servicios están aumentando rápidamente, pero el panorama sigue siendo sombrío en la manufactura, donde la producción cayó a su ritmo más rápido en seis años con respecto al segundo trimestre en conjunto. Los nuevos pedidos también disminuyeron bruscamente, aunque a un ritmo más lento que antes en el año ", dice Claus Vistesen, economista jefe de la zona euro en Panteón Macroeconomía.

Arriba: Gráfico de IHS Markit que muestra la correlación PMI de la zona euro con el crecimiento del PIB.

Las encuestas de PMI miden los cambios en la actividad de la industria preguntando a los encuestados las condiciones de empleo, producción y novedades. Pedidos, precios, entregas e inventarios. Un número por encima del nivel 50.0 indica la expansión de la industria, mientras que un número por debajo es consistente con la contracción.

Los mercados se preocupan por los datos de PMI porque es un indicador importante del impulso dentro de la economía. Y el crecimiento económico tiene una influencia directa en las presiones de los precios al consumidor, que dictan dónde irán las tasas de interés a continuación.

"El PMI apunta a un crecimiento estable en el segundo trimestre, de 0,3 a 0,4% intertrimestral, pero nuestra base El caso es mucho menor, de solo 0.1 a 0.2%. Los efectos de base son desfavorables en general para la construcción, la producción industrial, el gasto de capital en la manufactura y el gasto de los consumidores, y también creemos que las exportaciones netas se desacelerarán un poco ". Vistesen advierte.

Arriba: gráfico de Macroeconomía del Panteón que muestra la correlación del PMI con el crecimiento del PIB.

"La pequeña mejora en el PMI flash de junio no será suficiente para desviar el ECB de su nuevo plan para facilitar la política en los próximos meses. Esperamos que reduzca su tasa de depósito en 10 puntos básicos en septiembre ", dice Andrew Kenningham, economista jefe de Capital Economics .

Los cambios en las tasas son normalmente normales hechos en respuesta a los movimientos de la inflación, que son sensibles al crecimiento económico, pero afectan a las monedas debido a la influencia que tienen en los flujos de capital y su atractivo para los especuladores a corto plazo.

Los flujos de capital tienden a moverse en la dirección de los más importantes beneficios o mejoras en la rentabilidad, con una amenaza de tasas más bajas que normalmente hace que los inversores se alejen de una moneda y se alejen de ella. El aumento de las tasas tiene el efecto contrario.

Anterior: la tasa del euro al dólar se muestra a intervalos de una hora.

La ​​tasa del euro al dólar se cotizó 0.10% más alto en 1.1306 luego del informe, luego de desafiar su máximo de la semana en 1.1317, aunque el tipo de cambio bajó 1.39% para 2019.

Ese desempeño sigue a una ganancia de 0.94% para el Euro esta semana y viene como los EE.UU.

" '' s también vale la pena vigilar las acciones bancarias de la zona del euro, donde Natixis cayó 11% ayer por temor a mala supervisión de uno de sus gestores de activos. Esto ayudó a ' tampoco ayudó al EUR. El EUR / USD debería mantenerse en un rango de 1.1250-1.1320 ", dice Chris Turner, jefe de estrategia de FX en Grupo ING .

Anterior: tasa del euro al dólar a intervalos diarios, junto con el índice del dólar (línea naranja, eje izquierdo).

"Anterior esta semana ECB El presidente Mario Draghi cambió efectivamente la orientación del Banco para decir que aflojará la política a menos que haya una mejora en los datos económicos. No creemos que los PMI publicados hoy sean suficientes para evitar que el Consejo de Gobierno fortalezca formalmente su orientación a futuro en julio y reduciendo su tasa de depósito de -0.4% a -0.5% en septiembre ", dice Kenningham de Capital Economics.

Las encuestas del viernes se producen días después de Mario Draghi, jefe del Banco Central Europeo (BCE), insinuó que los nuevos tipos de interés bajan a nuevos mínimos históricos y una reanudación cuantitativa El programa de flexibilización que vio al banco comprar una gran parte del mercado de bonos del gobierno europeo podría estar en trámite.

Los funcionarios del BCE se han vuelto cada vez más temerosos de no poder cumplir la meta de inflación de "cerca de menos del 2%" en cualquier momento durante los próximos cinco años después de que las expectativas del mercado para las presiones de precios al consumidor cayeran a Un nuevo mínimo post-2015.

Esto es después de que la guerra comercial entre Estados Unidos y China, que dañó la economía de la zona euro el año pasado, se intensificara nuevamente en mayo. Anteriormente, la economía de la zona euro creció un 0,4% en el primer trimestre de 2019, un aumento del 0,2% a fines de 2018, luego de una fuerte desaceleración en la segunda mitad del año pasado.

"Draghi envió una fuerte señal en la Sintra conferencia de que el BCE estaba listo para recortar las tasas de depósito en territorio negativo e incluso reanudar QE si fuera necesario ", dice Athanasios Vamvakidis, estratega de divisas en Bank of America . " Al BCE le quedan muy pocas balas. La amenaza de usarlas puede ser más efectiva por ahora que usarlas. Esperamos que el BCE sea reactivo en lugar de proactivo , sugiriendo una flexibilización de la política solo si la perspectiva se deteriora aún más ".

Anterior: Gráfico de Credit Suisse de las expectativas de inflación de la zona euro.

"Seguimos siendo vendedores de EURUSD en los movimientos hacia 1.1400 y no cambiaremos esa opinión hasta que los niveles por encima de los máximos de marzo se encuentren rotos en 1.1450 o los swaps de inflación de 5 años y 5 años se vuelvan materialmente hacia arriba", dice Shahab Jalinoos, estratega de Credit Suisse .

Las previsiones de crecimiento para 2019 ya habían sido eliminadas cuando, a principios de mayo, el presidente Donald Trump aumentó los aranceles cobrados en $ 200 mil millones de exportaciones anuales chinas a los Estados Unidos y comenzó a amenazar a las otras £ 300 mil millones de su comercio anual con Estados Unidos.

Los presidentes Trump y Xi Jingping se reunirán en el marco de la conferencia del G20 en Osaka, Japón, a fines de junio, y se espera que un nuevo aumento en las tarifas se pueda evitar mediante un acuerdo sobre China " "prácticas comerciales desleales.

Sin embargo, si las conversaciones fracasan y otra escalada de la guerra comercial socava aún más el sector industrial de la zona euro, que hace muchos negocios con China, y la economía, entonces, la búsqueda por parte del BCE de su objetivo de inflación volvería a verse socavada.

El BCE está legalmente obligado a usar la política monetaria para asegurar que la inflación promedie la tasa objetivo a mediano plazo y necesita un crecimiento económico más rápido en el continente para tener alguna esperanza de cumplir con esa obligación.

"El banco central es que los mercados ahora están reduciendo los precios. Esto coloca al BCE en el lugar, aunque consideramos un salto en el EURUSD y un colapso en las negociaciones comerciales son los catalizadores más probables para un movimiento, no los próximos 5 y 5 años", dice Vistesen de Pantheon.

Arriba: Gráfico de macroeconomía del panteón de las expectativas de inflación de la zona euro y la inflación subyacente real.

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