PUNTOS CLAVE:
- La Oficina del Censo de Estados Unidos dará a conocer este miércoles los datos de las ventas minoristas de enero.
- Si consumo de los hogares crece de forma dinámica, los tipos de interés a largo plazo podrían continuar subiendo a un ritmo vertiginoso, dando apoyo al dólar estadounidense.
- En este artículo presentamos los niveles técnicos más relevantes para el USD/JPY a corto plazo.
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La Oficina del Censo de Estados Unidos publicará los datos del comercio minorista de enero este miércoles a las 8:30 am hora de Nueva York. El mercado espera que las ventas al por menor hayan crecido un 1% en términos mensuales, después de una contracción del 0,7% en diciembre.
Las ventas al por menor suelen ser un buen indicador del gasto de los hogares, uno de los principales componentes del producto interno bruto, por lo que pueden proporcionar valiosas señales sobre la confianza de los consumidores y el estado de la recuperación económica.
Con la tasa de ahorro muy por encima de los niveles normales y el embalsamiento de la demanda durante los confinamientos, existe el riesgo de que el consumo discrecional sorprenda positivamente y siga mejorando a medio término a medida que avancen las campañas de vacunación y se normalice la economía mundial.
En este contexto, si las ventas al por menor del mes pasado superan las expectativas, los inversores podrían empezar a descontar una reactivación más robusta y un mayor crecimiento de los precios, impulsando las subidas de los tipos de interés a largo plazo y la inflación implícita (inflación breakeven). Un aumento en la rentabilidad de la deuda pública, como en el bono a 10 años, puede considerarse un catalizador positivo para el dólar (USD) en la medida en que fortalece los flujos de capital hacia la renta fija estadounidense.
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Como referencia, cuando el rendimiento del bono a 10 años se situaba en los 0,90% a principios de año, el USD/JPY cotizaba en los 102,70. Esta mañana, cuando el tipo de la deuda saltó a un máximo de 11 meses del 1,27%, el USD/JPY se disparó hasta el filo de los 105,80, una marca que no se veía desde octubre de 2020. Esta dinámica muestra un hecho indiscutible: el dólar es bastante sensible a los cambios en los tipos de interés a largo plazo, especialmente en su tipo de cambio frente a las monedas de bajo rendimiento como el yen japonés.
En resumen, el ritmo de la recuperación puede tener un gran impacto en el mercado de renta fija de los Estados Unidos. Si el crecimiento logra afianzarse gracias a un mayor consumo, los tipos a largo plazo podrían continuar subiendo, dando apoyo al USD/JPY. En este contexto, las ventas minoristas de enero serán la primera radiografía de la evolución del consumo en el 2021.
| Variación en | Largos | Cortos | Interés abierto |
| Diario | -11% | 0% | -7% |
| Semanal | -12% | -10% | -11% |
ANÁLISIS TÉCNICO DEL USD/JPY
Esta semana, el USD/JPY ha roto al alza su media móvil de 200 días, una línea de tendencia descendente de 12 meses y el retroceso de Fibonacci de 38,2% del tramo bajista de febrero a marzo. Estos tres sucesos pueden ser vistos como una señal técnica positiva para el dólar estadounidense a corto plazo. Dicho esto, si el precio mantiene una tónica alcista, el primer nivel de interés se ubica en los 106,10. Una invalidación de esta barrera expondría los 106,70 (retroceso de Fibonacci de 50%).
Por el contrario, si vemos un pull-back inesperado, el primer soporte de relevancia se encuentra en la región de 104,50. Una perforación de esta área de apoyo pondría en juego los 103,33.
Recomendado por Diego Colman
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GRÁFICO TÉCNICO DEL USD/JPY
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—Escrito por Diego Colman, estratega de mercados de DailyFX
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