PUNTOS CLAVE USD/MXN:
- La aversión al riesgo es el principal enemigo del peso mexicano
- USD/MXN se enfrenta a un panorama incierto
USD/MXN parece estar a punto de retomar su tendencia bajista después de una semana volátil que ha dejado al par por encima de sus principales resistencias, ya que un movimiento de aversión al riesgo ha devuelto un muy anticipadoapoyo de compra al dólar.
Recomendado por Daniela Sabin Hathorn
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Mientras que la semana pasada vimos al peso mexicano con un rendimiento favorable, USD/MXN alcanzó ayer un máximo de siete semanas, después de que los inversores culminaron una semana dominada por la aversión al riesgo, que vio a las acciones embarcarse en un movimiento correctivo después de haber marcado nuevos máximos continuos durante los últimos dos meses. La cesta del dólar (DXY), que mide el rendimiento del dólar estadounidense frente a otras divisas importantes, logró recuperar cierto impulso de compra, ya que los inversores buscaron rendimientos más seguros, empujando el índice por encima de 94.00 por primera vez desde el 26 de julio.
Esto a su vez llevó a un movimiento de huida del riesgo en los activos, donde las monedas ligadas al crecimiento fueron las más afectadas, ya que el sentimiento de los inversionistas se deterioró. Muchos factores contribuyeron a ello, como la tensión política en los Estados Unidos y la renovada preocupación por la rápida propagación del coronavirus en Europa, pero en gran medida se dio a un movimiento correctivo largamente esperado en lo que había sido un mercado demasiado optimista durante los últimos meses.
La pregunta ahora es si los activos como el USD/MXN reflejan en sus cotizaciones el panorama fundamental en cada país. Ayer vimos como Banxico aplicaba su séptima reducción de la tasa este año, llevándola del 4.5% al 4.25%, en línea con la mayoría de las expectativas de los analistas. En su declaración, señalaron que la decisión fue unánime pero reconocieron que el margen de maniobra es ahora limitado, debido en parte al inesperado aumento de la inflación por encima del objetivo del 4%.
Esto marca otro paso adelante en la flexibilización de la política monetaria que lleva a cabo Banxico para combatir el débil crecimiento económico, que logró poner fin a la rápida caída del peso vista esta semana, empujando al USD/MXN de nuevo hacia el mango de las 22.00. En mi opinión, es probable que el banco central apliqueuno o dos recortes más los próximos meses, acercando la tasa al 3.5%, lo que podría ver un impacto positivo en el precio del MXN dado que las tasas mexicanas son todavía mucho más atractivas que las de la mayoría de los otros países, incluyendo sus vecinos latinoamericanos.
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Desde un punto de vista técnico, el par muestra un sesgo neutral a corto plazo. Desde el viernes pasado, USD/MXN ha conseguido una apreciación del 8.77%, eliminando así los retrocesos vistos en las últimas seis semanas. El recorte en los tipos de interés, junto con datos de empleo algo débiles en Estados Unidos, han ofrecido el suficiente apoyo de compra en el peso mexicano como para frenar los avances en el par, lo que deja ahora un panorama mixto en el corto plazo.
La continuada debilidad en los datos económicos estadounidenses junto con el rápido aumento de casos de Covid-19 dejan los avances en USD/MXN limitados a nivel fundamental, con una resistencia inmediata en el máximo intradiario en 22.69.
Dicho esto, los mercados se están moviendo recientemente por el sentimiento de los inversores, y dado que la situación política en Estados Unidos se está complicando, junto con el empeoramiento de la situación sanitaria a nivel mundial, podríamos ver al dólar recibir apoyo de compra debido tan solo a su valor de refugio seguro, aunque este se haya convertido en algo “residual”.
Gráfico diario USD/MXN (noviembre 2019 – septiembre 2020)
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—Escrito por Daniela Sabin Hathorn, Analista de Mercados
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