Zenaida Amador (ALN).- 10 aos atrs las casas de bolsa venezolanas dejaron de comercializar bonos del gobierno o ttulos valores en dlares, luego de ser acusadas por las autoridades de propiciar ilcitos cambiarios y de estimular el mercado negro de divisas en medio del frreo control de cambio impuesto por Hugo Chvez. Hoy, en una nueva muestra del giro pragmtico que ha dado el chavismo, el rgimen venezolano decidi desmontar este cerco y darles luz verde a las empresas privadas para que emitan ttulos de deuda en moneda extranjera para financiarse travs del mercado de valores.
Son los tiempos del mercado en funcionamiento y de la autorregulacin de la economa que pregona Nicols Maduro, donde cada sector debe tener su mapa de soluciones. Es el momento en que la apuesta del rgimen venezolano es a sobrevivir gracias al esfuerzo de los diversos actores de la economa, tras dos dcadas de persecucin y estrangulamiento de la actividad privada.
Con este nuevo espritu la Superintendencia Nacional de Valores emiti una providencia con las normas relativas a la oferta pblica, colocacin y negociacin de valores emitidos por el sector privado en moneda extranjera en Venezuela. La decisin llega a un mercado carente de opciones.
Por una parte, el crdito bancario est prcticamente paralizado por decisin de las mismas autoridades que obligan a las instituciones financieras a mantener congelada una elevada porcin de las captaciones a travs del encaje legal; y, por la otra, el gobierno estimul un esquema de indexacin de los crditos comerciales que dejaba sin opciones a las empresas que facturan en bolvares. De esta manera se sec el financiamiento en bolvares.
El otro paso que dio la dolarizacin de Nicols Maduro
Maduro ha intentado impulsar la asignacin de crditos en petros, que es una moneda digital creada por su administracin, pero que est sancionada por el Departamento del Tesoro de Estados Unidos y que no despierta confianza en el mercado; por lo que tampoco ha funcionado para atender las necesidades de la economa.
El problema de fondo es que el bolvar como moneda prcticamente ha desaparecido por el efecto corrosivo de la devaluacin y de dos aos severos de hiperinflacin, por lo que la economa se ha ido desplazando de forma desordenada hacia una dinmica dolarizada bajo la anuencia del rgimen de Nicols Maduro.
Su intencin es dejar hacer y dejar pasar mientras otros sectores asumen el costo de sostener la oferta mnima requerida por una economa que es hoy un tercio de lo que fue en 2012, tras una abismal contraccin que ha pulverizado al sector productivo en general, el cual ya vena golpeado por las duras polticas de regulaciones, intervenciones y estatizaciones estimuladas por Hugo Chvez.
Estamos en una economa de resistencia que se ha venido autorregulando y en la autorregulacin se han generado nuevas oportunidades de negocios, fundamentalmente en dlares. Estoy atento a todos los fenmenos del surgimiento de la dolarizacin, todos los dlares que aportaba el Estado en la economa rentista petrolera ahora los aporta la economa privada y ante la opcin reprimo o permito, yo tom la opcin lo permito y ha sido correcta, es una opcin en medio de una guerra que ha permitido que la economa respire, seal Maduro hace dos semanas.
Sin embargo, la dolarizacin sigue siendo un proceso irregular y no todas las empresas tienen un modelo de negocio fcilmente adaptable. Muchas siguen atadas al bolvar para operar y la opcin de levantar un financiamiento en dlares a travs de una emisin de papeles, implica igualmente pagarlo en dlares.
Se podra esperar que algunas empresas, en especial aquellas que pueden encontrar en la exportacin una vlvula de escape, recurran a esta va para oxigenarse. Adems, tomando en cuenta la misma precariedad del mercado, no se esperaran cuantiosas emisiones en esta etapa inicial de actividades.
Esta apertura es un reconocimiento de Maduro a las oportunidades que brindan el mercado de renta fija y el mercado de renta variable a la economa, los cuales en los ltimos tiempos venan brindando cobertura contra la devaluacin y la hiperinflacin dentro de su reducido margen de operaciones. Sin embargo, nadie pierde de vista que 10 aos atrs las casas de bolsa fueron cerradas y varios de sus directivos apresados. La inestabilidad y la confianza no son atributos propios del chavismo.
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